⊙記者 周鵬峰 ○編輯 陳羽 顏劍

　　沒有人懷疑，金融危機之后的2010年，中國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟的復(fù)蘇態(tài)勢。

　　也沒有人懷疑，7.5萬億左右的人民幣新增信貸目標(biāo)，對于復(fù)蘇期的中國經(jīng)濟而言，仍屬適度寬松。

　　讓人難解的是，沉寂一年有余的民間借貸市場，在這一適度寬松政策目標(biāo)下的悄然回暖，并有可能持續(xù)升溫。

　　以珠三角地區(qū)為例，據(jù)調(diào)查顯示，當(dāng)前較長期的民間借貸，比如幾個月、半年甚至一年期限的月息為2%－4%，這意味年利率高達24%－48%，而更為短期的拆借利率則更高。

　　民間借貸利率的迅速攀升，讓業(yè)界頗為費解：是經(jīng)濟的回暖遠超預(yù)期，讓“7.5萬億左右”的信貸目標(biāo)與實際需求相形見絀？還是7.5萬億背后，各大銀行例行的額度管控讓企業(yè)重回弱勢？

　　民間借貸市場回暖

　　金融危機的沖擊以及2009年高達9.59萬億的人民幣新增貸款井噴，讓民間借貸市場沉寂一年有余。

　　而今，在仍屬適度寬松貨幣政策之下的2010年，民間借貸市場則有悄然復(fù)蘇之勢。

　　一直以來跟蹤地下錢莊與民間資本的廣東社科院綜合開發(fā)研究中心主任、教授黎友煥博士告訴記者，據(jù)他們最近的調(diào)研顯示，目前較長期的民間借貸，比如幾個月、半年甚至一年期限的月息為2%－4%，這意味年利率高達24%－48%，而更為短期的拆借利率則更高。

　　記者隨機咨詢的一家廣州民間借貸機構(gòu)證實了上述說法。在采訪中，記者稱急需一兩百萬的資金，借期一兩個月。該借貸機構(gòu)人士即問，在廣州是否有房產(chǎn)做抵押，按揭是否全數(shù)付清，月息將以此區(qū)別對待。

　　該人士稱，一兩百萬的借款需要抵押，如果記者所擁有房產(chǎn)按揭未全數(shù)付清，月息將高達6%左右；按揭全付清，月息則為4%。

　　對于記者驚嘆月息太高的表情，該人士則表示，如果數(shù)額大月息可以再少量下浮，并告訴記者，目前10萬－20萬左右的借貸月息更高達7%－8%。

　　廣州銀匯投資擔(dān)保有限公司總經(jīng)理助理陽福華也告訴記者，由于去年信貸總體寬松，而今年銀行信貸規(guī)模控制偏緊，因此今年短期民間拆借相比去年趨于活躍，目前一般典當(dāng)?shù)亩唐诿耖g借貸月息在3%－5%，而沒有抵押的民間借貸月息則高達6%－9%，或高達百分之十幾，個別高達30%的也有。

　　民間借貸市場的回暖并不限于廣州這一區(qū)域。深圳某擔(dān)保公司的業(yè)務(wù)人員同樣告訴記者，無論額度大小，半年以內(nèi)的借款月息都在5%。且表示，這是目前深圳民間借貸市場的平均水平。

　　民間借貸利率的回升讓包括學(xué)者、銀行業(yè)，甚至相關(guān)政府部門的很多人士難以理解。

　　“上面來調(diào)研都覺得，銀根還是寬松的，為什么民間利率還會這么高呢？”黎友煥向記者轉(zhuǎn)達了上述質(zhì)疑的同時也表示，“錢是多的不得了，但就是很奇怪，尤其中小企業(yè)的資金就是很緊張。”

　　一股份制銀行東部某地分行人士同樣表示，金融危機后，感覺民間融資沒有過去那么猖狂。

　　2008年經(jīng)濟形勢整體向好，甚至偏熱，民間借貸市場也借此達到其頂峰期，彼時媒體有關(guān)民間借貸月息高達10%甚至以上，年利率超過100%的報道常見諸報端。

　　上述人士表示，僅就廣告投放而言，2008年頂峰時期，報紙上經(jīng)常整個版或者半個版都是民間借貸公司的廣告。

　　不可否認(rèn)，今年的民間借貸市場比之2008年巔峰期時相形見絀，但僅以珠三角地區(qū)而言，目前民間借貸市場的年利率則已經(jīng)達到該人士認(rèn)為的不合理區(qū)間。

　　該人士告訴記者，相比2008和2009年，今年銀行信貸資金進入實體企業(yè)的更多，他覺得，企業(yè)融資整體環(huán)境應(yīng)該是比08年和09年好。以該分行的情況來看，今年1季度，該行政府融資平臺占新增貸款比重的30%－40%，而去年同期是60%，并認(rèn)為就現(xiàn)在的環(huán)境來看，民間融資成本年利率在10%－12%還算合理，要是達到30%－50%就不合理。

　　“適度寬松”下的悖論

　　7.5萬億左右的適當(dāng)寬松目標(biāo)，以及銀行對實體經(jīng)濟投放的增加，與民間借貸利率回升這一結(jié)論似乎相悖。

　　但上述股份制銀行人士忽略的一點則是，2009年一季度，企業(yè)整體投資意愿的下降，以及對信貸資金需求的萎縮。

　　一城商行高層曾告訴本報記者，2009年一季度，中小銀行基本沒有實力介入政府項目的信貸投放，與此同時，來自民間的融資需求也在減少，中小銀行彼時的狀態(tài)頗為尷尬，而其所在的銀行，去年1－2月人民幣新增貸款實際則為負數(shù)。

　　仍以具有風(fēng)向標(biāo)地位的廣東省為例，據(jù)廣東省統(tǒng)計局統(tǒng)計，2009年1季度，廣東民間投資增長幅度即為-0.1%。可見，在2009年年初，民間的投資需求處于低谷，彼時本報記者采訪的多位中小企業(yè)主表示，難看清形勢，不敢輕易投資，銀行給的授信額度用得很少。

　　而今年，企業(yè)的信心在逐漸恢復(fù)，投資意愿也在增加，融資需求自然也在增加。

　　“企業(yè)去年吃得很飽，今年又轉(zhuǎn)至偏緊，企業(yè)的感受也不一樣。”陽福華說。

　　廣東省統(tǒng)計局對于2010年的分析預(yù)測即稱，廣東經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢明顯，對未來經(jīng)濟預(yù)期的積極變化使企業(yè)家信心指數(shù)處于上升通道，企業(yè)投資意愿提升。但從政策走向來看，2010年政府投資增量將有所放緩，新增信貸規(guī)模不可能再出現(xiàn)2009年的增長水平，政策推動投資增長的效應(yīng)會有所減弱，企業(yè)融資難度加大。

　　同樣來自國家統(tǒng)計局浙江調(diào)查總隊對浙江省1482家企業(yè)調(diào)查結(jié)果顯示，今年一季度企業(yè)家對當(dāng)前宏觀經(jīng)濟運行狀況持“樂觀”態(tài)度的占43.5%，認(rèn)為“一般”的占51.3%，而認(rèn)為“不樂觀”的僅占5.2%，據(jù)此計算的一季度企業(yè)家信心指數(shù)為138.3，已連續(xù)保持五個季度的升勢，一季度企業(yè)家信心指數(shù)已達到2008年初的水平。

　　調(diào)查還表明，企業(yè)家對下季度經(jīng)濟走勢的預(yù)期仍較樂觀，兩大指數(shù)將繼續(xù)攀升，但隨著原材料價格和工資水平的不斷上漲，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力加大，部分企業(yè)融資難的矛盾依然突出，將成為制約企業(yè)發(fā)展的重要因素。

　　無一例外，廣東與浙江這兩大民營企業(yè)的重要陣地都意識到企業(yè)今年可能面臨的融資困境。

　　黎友煥也告訴記者，他和他所帶領(lǐng)的調(diào)研團隊，調(diào)查了1000家企業(yè)，而在這些企業(yè)所面臨的首要問題就是生產(chǎn)成本的提高，第二則是融資困境。不過，黎友煥分析稱，雖然融資困境列第二，但實際上，生產(chǎn)成本里面就含有了資金成本。

　　而今年1季度，銀行貸款利率的企穩(wěn)回升便是最好的例證。據(jù)上述股份制銀行人士對記者表示，今年一季度該行對中小企業(yè)的貸款利率基本在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮10%－20%，而去年，則基本維持基準(zhǔn)，或適當(dāng)下浮。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平進一步分析了今年信貸需求比較旺盛的原因，他認(rèn)為一方面是去年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推進后，今年還要繼續(xù)輸血，與此同時，今年外貿(mào)形勢的逐漸恢復(fù)以及制造業(yè)的明顯復(fù)蘇都增加了企業(yè)對流動資金的需求。而1季度，銀行在窗口指導(dǎo)下，統(tǒng)籌安排貸款的投放，需求相對更為旺盛，貸款供應(yīng)自然存在缺口。

　　正是需求的回暖支撐了市場利率的回升，這也讓接受記者采訪的多家銀行人士對今年的形勢表現(xiàn)樂觀。

　　而貸款供應(yīng)的缺口則支撐了民間借貸這一市場的回暖之勢，甚至也讓一些企業(yè)看到了“商機”，有的外向型企業(yè)即因為看好內(nèi)地的民間借貸市場，跑到境外去融資，再在國內(nèi)放貸。

　　黎友煥給記者講述了這樣一個案例：某外向型企業(yè)第一次涉足民間借貸市場還要追溯到2008年底，彼時，該公司合作伙伴資金緊缺，影響到雙方的合作生產(chǎn)，為解決這一困境，該公司以自己的資產(chǎn)做抵押在香港貸款幾千萬，以援助其合作伙伴，同時也是自救。

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