韓瑞蕓

　　盡管此前的馬拉松長跑漫長而曲折，民生銀行(600016.SH)H股上市進程如今進入全力沖刺階段。

　　10月23日，民生銀行拿到中國證監會準予其赴港上市的批文，向往多年的香港資本市場已是一步之遙。

　　市場人士透露，民生銀行或將于本周四，即10月29日在香港進行上市聆訊，而預路演則很有可能在下周，即11月初舉行。如此推算，一切順利的話，不排除民生銀行將于11月底提前完成香港上市的可能。

　　市場早先預計該行H股將于12月底前發行。

　　與此同時，也有市場人士稱，瑞銀集團(UBS)與中銀國際已經位列于民生銀行H股主承銷商的名單中，但尚不清楚主承銷商是否僅此兩家。

　　對此消息，民生銀行方面未予置評。

　　股價方面，國內證券分析師普遍預測民生銀行H股發行價格區間在7.5-8港元/股，但由于民生銀行第三季度較為良好的業績釋放，也有個別分析師判斷其發行價格有可能會高于8元。當然，發行價高低也取決于時間窗口以及投資者的投資意愿。

　　9月，民生銀行部分高管人士赴歐美、中東等地宣傳其上半年業績，以試探市場對其H股的投資興趣。

　　知情人士透露，這次并不算嚴格意義上的預路演進行得非常成功，海外各大投資機構不僅對中國銀行業表現出濃厚的投資興趣，對民生銀行H股的意愿投資金額已經達到計劃的多倍。

　　該行公告稱，民生銀行將發行不超過38.19961億股H股(含超額配售4.98255億股) 。按7.5-8港元/股的市場預期，民生銀行融資規模將超過300億港元，一舉成為今年香港主板融資額最大的IPO。

　　可以說，由于資本充足率逼進監管底線，加之銀監會關于銀行資本充足率新的較嚴格的規定，全力沖刺完成H股上市已經成為民生銀行的頭等大事。

　　不過，在第三季度業績報告中，民生銀行并未披露資本充足率數據。而截至2009年6月末，該行資本充足率已經低至8.48%。

　　國內證券分析師指出，由于民生銀行向來實行高資本消耗的放貸模式，且資本充足率在第三季度末或已經接近監管底線，由于推斷其四季度的信貸增長仍將延續三季度的票據置換模式，仍有超600億元的置換空間。

　　假設H 股可以在年底前成功發行，并達到公司預期的300億元，這將較大程度的緩解銀行所面臨的資本充足率問題，屆時核心資本充足率和資本充足率將分別超過8%和11%。如該行能同時輔以次級債發行，則將支撐公司未來1-2年的業務發展需要。

　　事實上，在9月召開的第三次臨時股東大會上，民生銀行投保H股招股說明書責任保險已獲得通過，這是A股上市公司歷史上的第一份投保招股說明書責任險。

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