由于建行上市“先H后A”，其國有股登記為H股

　　邱壑

　　國有股轉持辦法發布十天，作為此次轉持國有股數量最多的國有股東，中央匯金投資有限公司(下稱“匯金”)的轉持細節仍待厘清。困擾匯金的問題之一在于，其持有的建設銀行(601939.SH)國有股份幾乎全部登記為H股，僅有的少量A股與需轉持的股份數量之間存在一個不小的缺口。這是否意味著可能要動用匯金持有的建行H股來進行轉持？

　　此外，作為國有金融資本出資人，匯金履行國有股轉持的特殊性還在于，如何確保其控股股東地位。

　　H股、A股之爭

　　知情人士告訴CBN，目前匯金國有股轉持可能同時涉及H股和A股，存在“技術上”的問題，因而需要和有關部門進一步溝通協調。

　　根據《境內證券市場轉持部分國有股充實全國社會保障基金實施辦法》，股權分置改革新老劃斷后，凡在境內證券市場首次公開發行股票并上市的含國有股的股份有限公司，除國務院另有規定的，均須按首次公開發行時實際發行股份數量的10%，將股份有限公司部分國有股轉由社保基金會持有。

　　匯金目前是建設銀行、工商銀行(601398.SH)和中國銀行(601988.SH)三家國有銀行的最大股東，所涉及到的轉持股數約為20.646億股，是此次向社保基金轉持國有股數量最大的國有股東。

　　其中，僅建行一家，匯金就需劃轉7.49億股，然而，目前匯金持有的建行A股數量遠遠小于這一轉持規模。

　　由于工行和中行都是A+H股同時上市，匯金持有的股份均為A股，而建行是先H股上市，之后近兩年才在A股上市，匯金持有的建行股份(除A股市場增持外)均為H股。建行一季報顯示，匯金持有建行1125.7億股H股，持股比例為48.07%，而持有的建行A股僅有1.29億股，持股比例0.06%，其中有一部分是自去年下半年到今年3月以來分多次在境內A股市場增持獲得。顯然，匯金當前持有的A股數量和需要劃轉的股份相差懸殊。

　　這是否意味著匯金在將A股劃轉的同時，還需要將相當一部分H股劃轉到社保基金？根據2001年頒布的《減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法》，股份有限公司首次發行和增發股票時，均應按融資額的10%出售國有股。建行上市模式是先H股后A股，早在2005年建行在香港H股市場首次公開發行之時，實際上按照上述暫行辦法“減持”過一次。

　　上述知情人士稱，因此涉及到的一些“技術性”問題尚需與有關部門溝通。

　　確保控股股東地位

　　由于國有股轉持諸多細節不明朗，不僅僅是操作上存在疑問，具體到個別銀行，國有股份的劃轉，可能還涉及到匯金作為國有金融資本出資人，如何確保其控股股東地位、行使出資人權利的核心問題。

　　以建行為例，建行一季報顯示，截至今年3月末，匯金和美國銀行為其前兩大股東，持股比例分別為48.22%和16.73%。按照國有股轉持辦法，建行的國有股股東劃轉之后，持股比例僅略有下降，并不會涉及到控股股東地位的變化，但是能否保持“絕對”控股地位，則是一個問題。

　　據匯金與美國銀行2005年6月17日簽訂的《股份及期權認購協議》，美國銀行在去年兩度行權，匯金分別于2008年7月和2008年11月向美國銀行轉讓了其持有的建行合計約256億股H股，導致匯金在建行的持股比例下降。

　　此后，自去年年底開始，匯金曾多次在境內A股二級市場增持建行股份，并且于今年5月，通過無償劃轉的方式，獲得了中國建銀投資有限責任公司持有的建行股份，由此，匯金在建行的控股股東地位得到進一步加強。

　　CBN獲悉，有關部門曾對匯金在建行等國有大行中的“角色”做出批示，要求匯金保持“長期絕對控股”地位。這意味著匯金對建行的持股比例至少要保持在50%以上，而目前匯金在建行的持股比例僅為48.22%，在國有股劃轉以后，可能導致該持股比例進一步下降。

　　作為國有金融資本出資人和國有金融機構改革重組平臺，匯金有其區別于一般國有股東的特殊性。根據國務院授權，匯金對國有重點金融企業進行股權投資，以出資額為限代表國家依法對國有重點金融企業行使出資人權利和履行出資人義務，實現國有金融資產保值增值。

　　一位知情人士稱，如何履行好匯金作為國有出資人的使命，保持控股股東地位，在履行國有股轉持同時也要考慮到對控股股東地位的影響。

　　國有股轉持辦法將對社會公示一個月左右，上述人士表示，在此期間匯金將研究上述問題，意見成型之后會向有關部門反映。

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