本報記者 王鎮江

　　在與投行痛失交臂10年后，國家開發銀行(國開行)在轉身商業銀行后或將一圓此夢，成為國內首家擁有投行的商業銀行。

　　“轉型后國開行極有可能獲準擁有自己的投資銀行。”一位國有大行高管稱。他分析，混業經營是大勢所趨，目前各大銀行都在積極朝此方向發展；國開行以市場發債融資為主，謀求投行牌照為時已久，借商業化轉型之機打造金融控股集團，很可能會如愿以償。他強調。

　　另有權威人士透露，國開行未來之路類似法國德夏銀行。該行有高管亦表示，法國德夏銀行和德國復興開發銀行是國開行學習的榜樣。

　　做首家擁有投行的商行？

　　據上述大行高管介紹，商業銀行目前在混業經營方面，進入基金、信托、租賃比較容易，“要直接跨入證券、保險領域很難”，據其了解，目前幾個大行也只能在香港那種監管環境能做到這一點，“在國內只能采取間接參股的方式，而且很難”。

　　不過他強調國開行一直是一家特殊的銀行，“很有可能在這次改革中獲得突破”。

　　了解國開行改革方案制定過程的人士稱，國務院在國開行改革過程多次明確要依法辦事，國開行轉身為商業銀行而不是國外的批發銀行，也是因為完全按照現行法規運作的結果。

　　而按照目前的監管法規，銀行、證券、保險采取分業經營，分業監管。對于已有的金融控股公司，也早在2003年明確了主監管制度，即對金融控股公司內相關機構、業務的監管，按照業務性質實施分業監管，而對金融控股公司的集團公司可依據其主要業務性質，歸屬相應的監管機構負責。

　　在此情境下，成立一個包括銀行和投資公司的金融控股公司或許更為可行。

　　不過，據知情人士透露，該方案受到有關監管部門的極力反對，因為這樣操作將使國開行相當一部分業務不能被監管。

　　德夏模式

　　建立信貸融資和證券融資的雙通道，為大行業、大項目、大企業提供融資策劃、貸款、承銷、擔保、直接投資等綜合金融服務，是國開行多年追求的目標。

　　而法國德夏銀行的模式恰恰是實現這一目標的一個典范。同國開行一樣，德夏銀行曾經長期是法國的開發性政策金融機構，享有國家信用支持，并通過資本市場發行中長期債券進行融資。

　　1996年，德夏銀行與比利時地方信貸銀行，成立德夏集團金融控股公司，并于1999年并購盧森堡國際銀行，組成以此命名的上市集團公司。爾后相繼在盧森堡、捷克斯洛伐克、土耳其等國收購多家零售銀行。2000年它還收購美國金融證券保險公司(FSA)。

　　目前，德夏銀行已成為名副其實的金融控股公司，全面涉足銀行、證券、保險、信托等業務。不過，每個子公司只做一種業務。

　　據上述了解德夏銀行的人士稱，德夏銀行轉型后依然專注于自己擅長的領域——公用事業融資，“不盲目追求多元化，力做公用事業的領頭羊”。即使在自己擅長的行業也有區分，比如在水利行業不做牽涉移民的項目。

　　金融控股雛形

　　此前，國開行在綜合經營和國際化方面已經有過多次嘗試。

　　自2004年末始，國開行以“軟貸款”和技術支持的形式參與重組了重慶銀行、德陽市商業銀行等城商行。2005年以來，國開行在四川、青海、甘肅、吉林、湖北等省發起設立了多家村鎮銀行。今年正式注資超過70億元控股深圳金融租賃有限公司，打造出國內最大規模的金融租賃公司。市場人士透露，國開行基本確定入股寧波金港信托。

　　基金方面，在2007年以前，國開行已經創立投資四只產業基金：中瑞合作基金(SSPF)、中國-東盟中小企業投資基金(ACIF)、中國比利時直接股權投資基金(CBF)、渤海產業投資基金，并投資控股了中瑞創業投資基金管理公司，參股了渤海產業投資基金管理有限公司。

　　“如果投資銀行獲批，國開行轉身之后基本已經是一個全能銀行了。”中央財大中國銀行業研究中心主任郭田勇表示。

　　他認為，國開行變為商業銀行后監管上面臨兩個明顯問題：一是存貸比指標明顯不適用于國開行，二是貸款集中度指標方面，國開行怕有些難度。在2006年，國開行僅對嶺澳核電二期一個項目，即貸款人民幣110億，外匯2億美元。這相對其當時500億元的資本金而言，顯然是超過10%的上限。

　　不過，南大學金融系主任李志輝則認為，經過匯金公司注資，如果再收購一些銀行，國開行能夠達到目前商業銀行法規定的貸款集中度指標。