一位商業銀行人士告訴記者，一般來說，銀行首先會從較低的資金運用項目開始調節以降低損失。目前不少銀行都減少同業拆借的資金運用占比補充準備金，但這種調撥對銀行業績的影響還是非常微小的。當從同業拆借調撥無法滿足需要的時候，銀行將再考慮從收益率較高的債券和貸款中調撥資金至存款準備金。

　　依照利率由低到高排序，目前超額準備金的平均利率為0.99%，投資債券的平均收益率在2.54-3.79%之間，同業拆放利率在2.83-3.83%之間，而銀行信貸平均利率在5.5-6.6%之間。

　　以工商銀行為例，存款準備金上調0.5個百分點情況下，調撥同業拆放和債券資金補足存款準備金對利潤的負面影響為0.26-0.49%；而如果降低信貸資金補足存款準備金，對銀行凈利潤的影響將達到1%。

　　測算表明，銀行業存款準備金率每上調100bp，債券調撥將影響凈利潤1.5%左右，貸款調撥將影響凈利潤約3%。

　　以工行為例，該行披露其2007年凈利潤約為780億，則存款準備金率每上調100bp，債券、貸款調撥將減少的潛在凈利潤大約分別為11.7億和23.4億，考慮到2008年業務擴大，實際潛在利潤的損失將更大。

　　而國泰君安的伍永剛認為，假定銀行流動性調減占法定存款準備金增量比重為100%的情況下，本次上調存款準備金率對銀行凈利潤的負面影響為0.62%，影響相對有限。

　　“問題在于目前階段從同業調撥的空間已經越來越小，銀行將逐步從債券和貸款進行調撥，因此存款準備金率持續上調將對銀行產生一定的負面影響。”他說。

　　而中金的報告則相對樂觀的預計，盡管此次銀行通過減少債券投資的方法滿足法定存款準備金率提高的要求，對盈利的負面影響約為0.5%。但同時，法定存款準備金提高后將推動市場利率上升，帶來同業資產收益率的增加，這將部分抵消其負面影響。

　　中小銀行分化

　　伴隨著對未來央行使用存款準備金工具的力度預期不同，目前大小銀行的盈利預測也將產生分歧。而且由于著市場資金供求波動性增加，貸存比較高的一些中小銀行將在流動性管理方面面臨挑戰。

　　一位民生銀行人士告訴記者，總體上來說，大銀行存貸比相對較低，目前仍是拆借市場上的凈拆出方，流動性相對寬松，所受影響相對小一些，而小銀行流動性則相對更緊。

　　從2007年中期的數據看，興業、浦發、民生和華夏的人民幣存貸比已超過了70%，招行也達到了67.66%。而大型國有銀行的人民幣存貸比較低，其中工行2007年中期人民幣存貸比只有53%。

　　中信證券的一份分析報告指出，最悲觀的預期是，在不考慮緊縮政策對銀行流動性和貸款質量影響的前提下，如果存款準備金率上調到20%(韓國在升值過程中曾經將此率提高至22%)，各上市銀行凈利潤受到的影響程度，華夏銀行和深發展近利潤變動超過10%，其他銀行大部分在5%-7%之間，整個行業的凈利潤增長率將從原來測算的42%下降為33%。

　　相反，假設信貸及貨幣供應并未控制住，主要是外幣流入太多，及商業銀行繞過貸款進行資金投放，如信托、理財、同業拆借等方式，使資產增長率達到超預期的程度，使調控失效。這種情況下，可能08年凈利潤增長率不低于07年，并且中小銀行的增速會更快。

　　來源：經濟觀察報網