門縫開了

　　盡管建國之初，中國政府只保留了匯豐銀行、東亞銀行、華僑銀行和渣打銀行4家外資銀行繼續(xù)在上海營(yíng)業(yè)，但事實(shí)上能開展的業(yè)務(wù)也非常有限。

　　其中，只有渣打銀行成為中國人民銀行“指定銀行”經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)，并應(yīng)政府要求協(xié)助打開新中國的金融局面，其對(duì)中國的貸款業(yè)務(wù)著重放在化學(xué)及鋼鐵工業(yè)之上。

　　對(duì)于發(fā)展中國家或者新興市場(chǎng)國家而言，資本在其經(jīng)濟(jì)起飛階段都是相對(duì)更為稀缺的資源，因此在這種資源結(jié)構(gòu)特征基礎(chǔ)上，政府為了滿足國家整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，比如出口導(dǎo)向、資本積累導(dǎo)向等，需要通過對(duì)銀行的控制，來控制稀缺資金的配置。

　　因此，在政府的干預(yù)下，銀行與企業(yè)形成非經(jīng)濟(jì)借貸關(guān)系是一件再正常不過的事情了，中國的銀行系統(tǒng)需要承擔(dān)歷史的負(fù)擔(dān)：為國有企業(yè)融資。這樣的目標(biāo)從銀行業(yè)改革一開始就基本沒有改變過，而比改革更早一步的銀行業(yè)對(duì)外開放，則一開始就對(duì)外資銀行明確了外匯資金的引進(jìn)者以及投資環(huán)境的檢驗(yàn)方這兩個(gè)角色。

　　1984年，銀行業(yè)第一階段的改革開始，由單一中央銀行的一元銀行體系演變?yōu)槎�元銀行體系，中央銀行專司政策制定，不再過問存貸款業(yè)務(wù)，將其轉(zhuǎn)交給專業(yè)銀行辦理；第二階段是從1994年開始的，通過設(shè)立政策性銀行和頒布《商業(yè)銀行法》，專業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)閲�有�?dú)資商業(yè)銀行。

　　對(duì)中國而言，國家是四大商業(yè)銀行的直接所有者，地方政府也在很多地方商業(yè)銀行中占有相當(dāng)?shù)墓煞荩�政府決定對(duì)各類商業(yè)銀行的高層人事任免。如此政府和銀行關(guān)系，決定了銀行不能在政府意志之外獨(dú)立自主地按商業(yè)原則運(yùn)行，而很多政治戰(zhàn)略下的核心決策變量，比如就業(yè)以及地區(qū)收入差異等，都需要銀行來協(xié)調(diào)。

　　實(shí)際上，中國商業(yè)銀行承擔(dān)了補(bǔ)貼國有企業(yè)以及向不發(fā)達(dá)地區(qū)轉(zhuǎn)移資金兩個(gè)政策目標(biāo)。

　　2003年底，中國銀監(jiān)會(huì)成立，中行、建行成為股改試點(diǎn)并注資450億美元，拉開了國有獨(dú)資銀行向股份制商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變的大幕。而這一年，正是外資銀行被允許從事人民幣對(duì)公業(yè)務(wù)的元年，距離中國政府承諾全面開放金融服務(wù)市場(chǎng)只有3年。

　　這3年里，中行、建行和工行相繼完成了引入戰(zhàn)略投資者、海外上市的一系列事件，而外資銀行則通過以戰(zhàn)略投資者的身分參與國有銀行的股份制改造，一方面繞過市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制而得以分享我國經(jīng)濟(jì)快速成長(zhǎng)所帶來的金融溢價(jià)，同時(shí)通過與國有銀行的各種各樣的業(yè)務(wù)合作，為進(jìn)一步的擴(kuò)張積蓄著力量。

　　不僅如此，它們通過參股持股、協(xié)議并購的方式，將金融資源豐厚的發(fā)達(dá)地區(qū)一些中小型商業(yè)銀行收入囊中，盡管這些銀行的財(cái)務(wù)狀況參差不齊，但由于具備了一定的客戶基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)實(shí)力，也成為外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國市場(chǎng)的捷徑。

　　還是到了2006年12月11日，某種意義上的“最后審判日”，在“狼來了”之聲不絕于耳之際，視外來金融巨頭如“洪水猛獸”的憂心者預(yù)測(cè)“外資銀行將強(qiáng)攻中國市場(chǎng)”。

　　與狼競(jìng)爭(zhēng)從何談起？

　　中國銀行副行長(zhǎng)朱民就未來國內(nèi)銀行業(yè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)問題曾表示，在中國的國有銀行紛紛引入戰(zhàn)略投資者并上市之后，中國銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)迎來了巨大的轉(zhuǎn)機(jī)。以前的競(jìng)爭(zhēng)，主要是外資銀行在中國的當(dāng)?shù)鼗�，�?jìng)爭(zhēng)主要集中在東部城市，主要集中在幾個(gè)重點(diǎn)的產(chǎn)品。但未來，在引入外國的產(chǎn)品再運(yùn)用到我們大型商業(yè)銀行的網(wǎng)絡(luò)里面，國際性的競(jìng)爭(zhēng)將一下子在全國徹底鋪開，競(jìng)爭(zhēng)的烈度和強(qiáng)度完全改變了，這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)推動(dòng)整個(gè)中國銀行業(yè)改革進(jìn)一步發(fā)展。

　　不過，就目前來看，外資銀行在全面放開的初級(jí)階段還不能給中資銀行帶來實(shí)質(zhì)性的生存威脅。

　　可以看一下2006年7月24日穆迪放出的《中國銀行系統(tǒng)2006年展望》，外資銀行在中國市場(chǎng)的“弱勢(shì)地位”一目了然，截至2005年底，外資行在中國的銀行總資產(chǎn)約合7000億人民幣，該數(shù)字僅占中國銀行總資產(chǎn)的1.89%，穆迪對(duì)此的注釋是“盡管這一水平相比2004年9月已經(jīng)上升了40%，但還是相當(dāng)小”。

　　而根據(jù)銀監(jiān)局的統(tǒng)計(jì)，截至2006年12月底，在華外資銀行本外幣資產(chǎn)總額1033億美元，占中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的1.8%，比穆迪預(yù)期的還要少。

　　銀行業(yè)務(wù)可以基本分為兩塊：一部分是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，包括一般貸款、簡(jiǎn)單外匯買賣、貿(mào)易融資等，主要是靠大量分行網(wǎng)絡(luò)、業(yè)務(wù)量來支持。另外是復(fù)雜業(yè)務(wù)，如衍生產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性融資、租賃、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、收購兼并上市等，這些并不是非常依賴分行網(wǎng)絡(luò)，是高技術(shù)含量、高利潤(rùn)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　就連花旗銀行(中國)有限公司行長(zhǎng)黃曉光也不得不承認(rèn)，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，中資銀行有非常強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。不過，外資銀行在復(fù)雜、專有性產(chǎn)品方面，相對(duì)來說優(yōu)勢(shì)比較明顯。更多的外資銀行希望看到的只是“外資行與外資行競(jìng)爭(zhēng)、中資行與中資行競(jìng)爭(zhēng)”的局面，顯然現(xiàn)在與中資銀行迎頭相撞，是非常不明智的舉動(dòng)。

　　最有可能的是，外資銀行會(huì)盡量避免正面競(jìng)爭(zhēng)，而是通過合作使得中資銀行成為自己全球分銷網(wǎng)絡(luò)的一部分，而中資行則用市場(chǎng)換技術(shù)，用空間換時(shí)間。

　　國外，商業(yè)銀行一般都不是靠“吃利差”過日子，而是特別重視提高銀行中介的運(yùn)營(yíng)效率與專業(yè)化水平，增強(qiáng)銀行體系的競(jìng)爭(zhēng)度。譬如，美國、日本、英國的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占全部收益比重均在40%左右，美國花旗銀行收入的80%來自于中間業(yè)務(wù)。

　　在中國，中間業(yè)務(wù)的比例要低得多，2001年四大銀行中間業(yè)務(wù)平均僅占8.5%左右。雖然近年來中國銀行的中間業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，但和國際銀行相比還是低得多。

　　試想一下，外資行已處在“中間業(yè)務(wù)時(shí)代”，而中資行還處在“利差時(shí)代”， 拿什么去和人家競(jìng)爭(zhēng)？

　　中國銀行之所以長(zhǎng)期處在“利差時(shí)代”，按照瑞銀證券董事總經(jīng)理、亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師安德森的看法，最重要的原因是，中國銀行業(yè)擁有亞洲最大的存款利差，還有著最高的存貸款比率。存貸款業(yè)務(wù)一直都是中國銀行業(yè)最重要而且最穩(wěn)定的盈利來源，這個(gè)穩(wěn)定的利潤(rùn)來源可以幫助財(cái)政機(jī)構(gòu)度過困難時(shí)期，同樣也幫助中國銀行股成為香港股市最炙手可熱的股票。

　　既然有這樣一條穩(wěn)妥的利潤(rùn)來源，中國的銀行們也就沒有那么大的動(dòng)力繼續(xù)開發(fā)新的盈利渠道。政府保護(hù)下的盈利途徑，也許很快就會(huì)變化，四大國有商業(yè)銀行的癥結(jié)已經(jīng)快要完全解開了，還通過上市募集了大量資金，政府在內(nèi)外壓力下逐步實(shí)現(xiàn)利率自由化應(yīng)該是趨勢(shì)，利差在市場(chǎng)作用下將會(huì)趨于平均，失去了盈利空間。

　　更何況，中國股市目前的牛氣沖天，讓監(jiān)管層對(duì)資本市場(chǎng)將來可能發(fā)揮的作用也有了不少信心，在直接融資可以更加便利實(shí)現(xiàn)的時(shí)候，中資銀行里巨大的存款余額要貸給誰呢？