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這絕對是一筆劃算的生意。
據《經濟觀察報》報道，通過對于交行、中行和工行的380億元“戰略投資”，在兩年多的時間里，社保基金理事會從這三家銀行的股改上市中將獲得超過500億元的凈收益。
參股工行的算盤
全國社保基金理事會很快又可以從工行身上大賺一筆了。
6月19日，社保基金理事會與工行簽署合作協議。根據協議，社保基金理事會將向工行投資180.28億元，持有工行約5%的股權。此前的4月28日，工行分別與高盛投資團的三家成員———高盛、安聯和運通順利完成資金交割。據了解，社保基金理事會與高盛投資團相同，都是按照每股凈資產的1.18倍出價。
按照計劃，工行將在今年10月赴香港上市，屆時，社保基金持有的工行股票將會轉換成H股。
由于交行、建行和中行分別按照市凈率1.60、1.96和2.18來確定招股價格，工行應當以不低于市凈率2來確定IPO（首次公開發行）價格。可以預見，工行上市之后也將迎來一輪上漲行情。屆時，社保基金的投資將很快變成市值超過360.56億元的工行H股股票。社保基金不費什么力氣就可以在短短四個月的時間里實現超過100%的投資回報。
上圖：現在，社保基金已經學會不錯過任何一次能夠獲利的機會。
獲利交行中行
讓社保基金大賺一筆的并非只有工行，對于已經進行了股改的四家國有銀行的三家———交行、中行和工行，社保基金都以戰略投資者的身份進行了投資，其中對于交行和中行各投資100億元，社保基金獲利都相當豐厚。
2004年6月，交行“二次股改”進行財務重組時，社保基金投資參股，持有交行5555555556股，持股比例為14.22%。每股的出價和交行的戰略投資者匯豐銀行相當。2005年6月23日，交行在香港聯交所上市，社保基金持有的交行股票成為H股。2006年6月21日，交行H股的收盤價格是4.65港元，社保基金所持有的交行股票的市值超過258億港元，投資回報率超過160%。
2006年3月，社保基金以100億元持有8514415652股中行股票，占中行股權的3.91%，折合每股1.1745元。6月1日，中行H股上市后，社保基金持有的中行股票轉為H股。行使超額配售權之后，社保基金的持股數達到11317729129股，持股比例為4.576%。4月17日，國有股份向社保基金減持獲得財政部批準。共減持2940387800股。中行6月21日收盤價格是3.40港元。短短三個月，社保基金持有中行H股的市值已經超過289億港元，投資回報率超過190%！
粗略計算，通過380億元的投資，在兩年多的時間里，社保基金從交行、中行和工行股改中獲得的凈收益將超過500億元，成為國有銀行股改最大的獲益者之一。
獨此一家
當然，也只有社保基金能夠如此不費力氣地獲得如此豐厚的回報。
1999年底，全國社保基金理事會宣布成立。最初目的是為了舒緩中央財政通過轉移支付的地方社保基金每年400億元的缺口，當時的社保基金是一個“社保后備金”的概念。
在成立之后的最初兩年，社保基金運作并不理想，其低效運作一直為業界所詬病。不過，很快第二任理事長項懷誠就賦予社保基金更多的含義，并致力拓寬其投資領域。
現在，社保基金已經學會不錯過任何一次能夠獲利的機會。事實上，社保基金往往最先得到獲利的機會，目前社保基金海外投資業務已經展開，也可投資實業。
從某種程度上講，社保基金能夠獲益只是個特例，這是因為社保基金是中央政府支付社會保障費用的戰略性儲備金。
(觀宇/編制)
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