只貸不存探試生存空間

　　民間借貸現狀與啟示系列報道之二

　　記者 方華

　　直至今年5月，央行正式將陜西、四川、貴州、山西四省確定為實施小額信貸的試點地區，“只貸不存”這一新鮮概念首次躍入公眾視野。

　　“資金來源為自有資金、捐贈資金或單一來源的批發資金形式，不吸收存款，不跨區經營。”一位參與試點方案設計的央行官員表示，催生這一完全由民間資本構成、股東最多不超過5個、貸款利率可由借貸雙方自由協商、但需遵循有關法律規定的小額信貸組織，直接的目的就是為有錢又想放貸的人提供一條正常的投資渠道，進而培育競爭性的農村金融市場。

　　在今年5月召開的一次NGO小額信貸試點工作會議上，央行要求四省根據實際情況探索出不同模式，并再次強調其共性特征：一是“只貸不存”，二是利率上限不超過同期銀行利率4倍，三是主要服務“三農”。

　　作為一類新生的民間貸款公司，“只貸不存”模式的大方向已經明確，四省也正積極加快試點步伐，但是，放貸資金何以為繼？政府能滿足民間貸款組織多高的期望值？歸根結底，“只貸不存”的生存空間到底有多大？

　　江口試驗：向國際國內招標

　　不論來自民間還是官方，發展商業性、可持續的小額信貸組織一直呼聲甚高，當千呼萬喚始出來的“只貸不存”模式“花落四省”之后，貴州的試點正在緊鑼密鼓地準備之中。

　　2004年5月，央行副行長吳曉靈在貴州調研期間，就提出在貴州省進行小額信貸試點的意見。一年之后，貴州銅仁地區的江口縣成為當地民間資本正規化的首片“試驗田”。

　　“前期市場容量的調研工作已經完成，形成了一系列農村金融市場容量的調研報告，下一步就是招標工作，現已進入標書設計階段，如果順利，不久就可以發標。”該項目的直接參與者、

　　據悉，前期調研和制作標書的工作由亞洲開發銀行提供技術援助，在發標之后還將對中標機構在江口組建的小額信貸組織提供部分啟動資金。

　　在2004年下半年，亞洲開發銀行為貴州省提供技術援助之時，就提出希望以批準營業執照的方式，挑選一個全新的小額信貸機構為江口縣農村家庭提供信貸服務。

　　不久前完成的江口縣“金融環境和資金供給狀況”、“社會環境狀況”、“金融需求狀況”調查報告顯示，當地農村信貸市場還有較大發展空間，農戶未來資金需求較大，且多數農戶自有資金不能滿足未來的資金需要，需要通過向農信社、親朋近鄰借款來滿足。

　　“作為國家扶貧工作重點縣，貴州江口這樣的地方在中國還很多，如果試點成功將具有特殊意義，證明這一模式在其他很多地方都可以推廣，這符合我們以扶貧為主要目的的工作宗旨。”亞洲開發銀行駐華代表處副代表湯敏如是說。

　　除了面向國際國內招標以外，江口試驗的重點是以服務“三農”特別是個體農戶為主要目標，而不僅僅是為了使民間資金合法化。

　　“小額信貸國際專家羅伯特多次來貴州調研，據他介紹，有5個專門從事小額信貸的國際機構對貴州項目表示有興趣。”孫涌介紹，目前焦點在于市場準入和運作規則，給投資者一個長期穩定的經營環境。“如果營業執照和金融許可證這些問題不解決，試點沒有辦法操作。”

　　核心之變：市場準入的"期權制"

　　"目前設計的'只貸不存'形式一定是一個進入的、初期的、過渡的模式，如果小額貸款永遠只能是只貸不存，或長期限于只貸不存，那它和私人投資公司僅僅是名稱不同而已。"

　　湯敏認為，如果是公益性的機構可以這么操作，因為有大量外部資金不斷進入，然而，在中國已經開展的300多個小額貸款項目的經驗說明，受資金的限制，公益性的小額貸款很難大規模推廣。現在試點的商業化的"只貸不存"的小額貸款機構等于是全部拿資本金進行投資，很像風險投資。但是又因為是利率的回報，比真正的風險投資回報低得多，作為商業的可持續性不存在。

　　要讓"'只貸不存'的小額貸款機構能大規模推廣且有可持續性，一定要給它一個未來的發展空間。"

　　這也成為當前投資者關注的問題。據人行貴陽中支得到的反饋，投資者建議，作為初始狀態的"只貸不存"投資機構，應當給予適當發展預期，待條件成熟時轉小額貸款銀行，進行更大范圍的融資，如此才能吸引真正的投資者加入，而且在項目試點開始時就必須規范。希望金融監管部門根據農村金融實際設定資本充足率、不良貸款比例等指標，以此作為小額信貸機構轉變為銀行的門檻。

　　央行的意見已經非常明確，強調應以市場化為導向，發展商業性、可持續性的小額貸款組織。針對業界存在的這些期待，央行參與此方案設計的一位官員回應，"今后這個口子一定會放開，但在初期出于防范風險的考慮，暫時只能這么操作。"鑒于該試點是農村金融制度的創新，沒有現成的管理規定和經驗可循，難免會在一些問題上存在爭議。"但可以肯定，運行一段時間后會進行一系列的考核，通過了才能在政策上進一步放開。"

　　這無疑給投資者一個預期，建立市場準入的"期權制"，將成為"只貸不存"模式最核心的變革。與此相對應，規范化發展也被提上了議事日程。

　　在山西龍水頭村從事了十多年小額信貸試驗的經濟學家茅于軾認為，待民間資本積累一定經驗、相關部門總結出一套有效的監管辦法之后，應當允許"只貸不存"成長為"少量吸儲"，或是提供批發性的貸款資金，使之能發展壯大。一個重要的條件是必須要規范化發展。

　　"當然，在試點初期，小額信貸組織拿的是自己的錢來投資，風險不大。"中國

　　承擔貴州江口試驗前期市場容量調研的中國農業大學教授何廣文表示，試點初期在監管上需要有一種超常規思維，不能僅僅是為了好管，定出一大套脫離實際的條條框框，就會把它管死，好不好管并不取決于股東人數，也不取決于資金規模，關鍵要設計好監管機制，這應是一種非審慎的監管，因為他目前并不吸儲。

　　另據人行貴陽中支建議，在試點初期還需要加強對小額貸款機構管理人和借款人保護。

　　"理想的方式是三、四家小額信貸投資機構聯合，其中一家提供管理，由3至4個國際國內專家具體負責，其他小額信貸機構的雇員由當地錄用，員工應有最基本的錄用標準，并參加系統培訓。"這是貴州的思路。

　　新政之憂："籠子"要有一定空間

　　作為"只貸不存"的試驗田，山西平遙、四川廣元、貴州江口和陜西已經成為眾人矚目的焦點，盡管這些地區的經濟發展水平不盡相同，但共性特征在于農村正規金融供給不足，民間資本需求旺盛，"只貸不存"的機構有較大的發展空間。

　　"如果給出的籠子太小，苗子長不大，或者枯萎，或者很快被掐死，那我們就會又失去一次非常好的機遇，反過來可能再造成農村金融發展的徘徊，所以籠子要有一定空間。小額貸款在我們周邊國家里很多都能取得成功，中國是全世界發展最快的經濟體之一，沒有理由小額貸款在中國不能成功。"

　　視"只貸不存"為民間資本進入金融領域突破口的湯敏，稱目前最大擔心是"一刀切"式的監管辦法，使小額貸款組織沒有靈活性，不能根據具體情況采取不同模式。他解釋道，這不像在溫州地區，扔一把種子就可以長出苗來，也不像山西平遙，民間金融已經有幾百年歷史，工商業亦發達，在貴州江口這樣極端貧困地區生存的小額貸款機構，需要澆水和上肥，所以環境的不同需要允許試點各種方法，有問題可及時調整。

　　此前，亞洲開發銀行小額信貸咨詢專家走訪了歐美一些小額信貸投資機構，就貴州江口試點情況獲得了一些反饋，首先，潛在的投資者希望能夠盡快確認下來小額貸款機構營業執照的法律形式，特別是誰有權來批準營業執照；其次，希望能清晰看到長期的發展"路線圖"以預測未來的盈利程度；再次，貸款利率如需設上限，希望能設成固定的一個高于央行基準利率多少個百分點的形式，而不是以倍數的形式；另外，在服務區域上希望能有更多的靈活性，不僅服務于農村，也可在部分城鎮運作，理由在于中國縣與縣之間的人口和經濟基礎差別很大，而江口縣經濟總量較小，結構較單一，不足以支撐一個成規模的小額貸款機構生存，故希望能同時在銅仁地區其他一些縣運作；最后，希望發展到一定程度時能有機會擴大資金來源，包括利用

　　據央行某權威人士介紹，目前看來，山西平遙試點重點面向農村中小企業放貸，而貴州江口則側重于服務農戶個人，都由各地區根據自身經濟結構及特征而決定。"在這次試點中，我們沒有統一的模式，只是提供一些原則性的意見，比如，試點期間，不允許跨區經營，最多擴大到縣。"

　　在服務區域的問題上，幾方面形成共識尚需時日。貴州的意見是，在江口縣使用一個漸進的方式，即第一年允許小額信貸機構在縣城開展10%的貸款業務，第二年允許在縣城開展20%的貸款業務，直到第三年的30%封頂。隨著農村城鎮化水平的提高，小額信貸機構服務縣城的比例還可提高。

　　"目前，央行和銀監會方面就四省'只貸不存'試點具體實施與監管辦法的指導意見還沒有正式公布，我們也在等待。既然國家已經把小額貸款機構定位為商業性的試點，就一定要給出商業運作的空間，否則很難吸引到好的投資者，這在極貧困地區尤為重要。"湯敏表示，作為一種長期投資，如果政府制定的政策比較明確，能夠給投資者一個長期的預期，有助于其作出決定。

　　"為什么我們看中這次試點，把他當作一個契機？就是因為金融的推進能夠起到'四兩撥千斤'的作用，它是所有改革的核心，特別是農村經濟的發展，已經從自給自足邁向了商業化發展，在商業化發展過程中，有沒有金融是大不一樣的。"