唐雙寧：次級(jí)債不是搖錢(qián)樹(shù)

　　本報(bào)記者 吳雨珊

　　北京報(bào)道

　　2000億資本饑渴

　　“我國(guó)貸款每年增長(zhǎng)3萬(wàn)億左右，假設(shè)貸款的平均風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為80%，僅貸款增長(zhǎng)一項(xiàng)，一年就需要追加資本近2000億元。” 9月15日，在北京嘉里中心召開(kāi)的“2005中金論壇”上，銀監(jiān)會(huì)副主席唐雙寧算了這樣一筆賬。

　　2000億，看似龐大，可是并不夸張：上市銀行即是例證。

　　半年報(bào)顯示，除了剛剛成功發(fā)行新股的交通銀行和發(fā)行65億可轉(zhuǎn)債的招商銀行(600036)外，民生(600016.，8.05%)、浦發(fā)(600000，8.24%)、華夏(600015，8.41%)都在8%的監(jiān)管線附近游弋。

　　兩年前，資本充足率還不是一個(gè)敏感字眼。唐雙寧回顧說(shuō)，此前的相關(guān)規(guī)定過(guò)多考慮中國(guó)特色，比如將專(zhuān)項(xiàng)準(zhǔn)備全部計(jì)入附屬資本，在資本扣減中沒(méi)有考慮

　　形勢(shì)在2004年發(fā)生變化。

　　2004年2月，《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》實(shí)行，不少銀行行長(zhǎng)突然發(fā)現(xiàn)，按照新的計(jì)算辦法，資本充足率大大縮水，甚至低于8%；問(wèn)題還在于，按照《辦法》，資本充足率不足的銀行可能要被勒令限制資產(chǎn)增長(zhǎng)速度、降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)模、限制分配紅利和增設(shè)新機(jī)構(gòu)、停止開(kāi)辦新業(yè)務(wù)，甚至高管也可能丟掉飯碗。

　　唐雙寧指出，正是在更嚴(yán)格的資本充足率約束下，商業(yè)銀行才開(kāi)始改變以往重規(guī)模、輕風(fēng)險(xiǎn)，重?cái)?shù)量、輕質(zhì)量的傳統(tǒng)觀念，將資本和銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合、資本與銀行的發(fā)展規(guī)劃和內(nèi)部考核相結(jié)合。

　　佐證之一是：在過(guò)去一年里，全國(guó)銀行貸款增長(zhǎng)了14%，而同期加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)僅增長(zhǎng)了7%。

　　次級(jí)債打折計(jì)入資本

　　唐雙寧稱(chēng)，在商業(yè)銀行補(bǔ)充資本的所有渠道中，增發(fā)新股和股東注資條件嚴(yán)格，審批復(fù)雜、周期長(zhǎng)；依靠利潤(rùn)留成補(bǔ)充資本受到銀行經(jīng)營(yíng)情況和股東意愿的限制，短期也難見(jiàn)效；至于壓縮資產(chǎn)規(guī)模操作起來(lái)也困難不少。

　　唐雙寧又算了一筆賬：假設(shè)貸款每年增長(zhǎng)15%，即使是優(yōu)質(zhì)銀行，其資本利潤(rùn)率也不過(guò)15%，除去繳稅、分紅，能用作資本積累的更加有限。于是，次級(jí)債成了不少銀行的首選。

　　截至目前，全國(guó)共有12家商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)行次級(jí)債1860億元，計(jì)入資本的次級(jí)債約占發(fā)債銀行全部資本的五分之一。

　　不過(guò)，次級(jí)債亦非包治百病。唐雙寧稱(chēng)：“次級(jí)債不是搖錢(qián)樹(shù)，不能在資本不足時(shí)就去搖一搖。”按照《商業(yè)銀行次級(jí)債券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定，商業(yè)銀行次級(jí)債務(wù)不能超過(guò)其核心資本的50%，換言之，發(fā)行次級(jí)債并計(jì)入附屬資本的前提是銀行要有充足的核心資本。

　　唐雙寧透露，已經(jīng)有一些商業(yè)銀行由于核心資本不足，其已發(fā)行次級(jí)債未能計(jì)入商業(yè)銀行資本中去。

　　另一需要正視的現(xiàn)實(shí)是，隨著到期日的逼近，次級(jí)債將會(huì)被打折后計(jì)入資本：《管理辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)在次級(jí)定期債務(wù)到期前的5年內(nèi)，分別按100%、80%、60%、40%和20%計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表中的“次級(jí)定期債務(wù)”項(xiàng)下。

　　作為監(jiān)管者的唐雙寧，還有另外一層擔(dān)心：次級(jí)債作為附屬資本，本身抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力有限，特別是就整體金融體系而言，如果次級(jí)債大量由銀行機(jī)構(gòu)相互持有，雖然每一家銀行資本充足率都得到提高，但并沒(méi)有根本改善整體的穩(wěn)健性。

　　畢竟，單純數(shù)字或比率的提高并非資本監(jiān)管的最終目標(biāo)。