匯金突破：出資人攜壓力動(dòng)力同時(shí)出場(chǎng)

　　引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者也被國(guó)有商業(yè)銀行改革的設(shè)計(jì)者認(rèn)為是國(guó)有商業(yè)銀行改革的重要一環(huán)，其作用有三：促使國(guó)有商業(yè)銀行改革治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)董事會(huì)真正發(fā)揮作用，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層的選拔和監(jiān)督；轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)控制、管理技術(shù)、人事資源管理等方面的技術(shù)；雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作

　　本報(bào)記者冉學(xué)東發(fā)自北京

　　歷史的轉(zhuǎn)折往往以兩種形態(tài)為標(biāo)志：一種是不經(jīng)意的小事件，一種是刻意指揮的大事件。

　　前者如1978年安徽鳳陽(yáng)縣小崗村18位農(nóng)民按下“包產(chǎn)到戶”的手印，揭開(kāi)了中國(guó)改革開(kāi)放的序幕；后者如2003年底國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立中央?yún)R金公司，并以大手筆將450億美元外匯儲(chǔ)備注資中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行，打響了中國(guó)金融綜合改革攻堅(jiān)戰(zhàn)的第一槍。金融疲態(tài)逼出匯金出世

　　2004年之前，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行已經(jīng)顯出老邁和疲態(tài)。

　　首先，不良貸款比例讓人擔(dān)憂。根據(jù)

　　其次，資本充足率過(guò)低。按照中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席唐雙寧的計(jì)算，1998年發(fā)行2700億元特別國(guó)債補(bǔ)充國(guó)有商業(yè)銀行資本金，當(dāng)時(shí)從理論上計(jì)算四家銀行平均資本充足率應(yīng)該達(dá)到8%，但2003年，按新辦法測(cè)算，采取審慎的做法，扣除全部貸款損失，則僅為-2.29%。這就是說(shuō)，在2003年，四大國(guó)有商業(yè)銀行在技術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)了。

　　再次，國(guó)有商業(yè)銀行的盈利能力偏低。我國(guó)國(guó)有銀行的資本收益率僅為外資銀行的30.66%。

　　正是基于以上現(xiàn)實(shí)情況，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川才說(shuō)，如果國(guó)家不付出一定的資源來(lái)加以解決國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)問(wèn)題，而是依靠商業(yè)銀行自身加以解決，不良貸款的消化估計(jì)要花8至10年。

　　匯金誕生之前，國(guó)有商業(yè)銀行唯一的所有者是國(guó)家，銀行所有的損失最終將由國(guó)家通過(guò)財(cái)政來(lái)承擔(dān)，國(guó)有商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)常出現(xiàn)不計(jì)成本、不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)或者不關(guān)心盈利情況。而在人事安排和激勵(lì)制度上，國(guó)有商業(yè)銀行沿用了很多政府機(jī)構(gòu)的方式從而缺乏效率。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌的說(shuō)法更直截了當(dāng)：“中國(guó)金融的問(wèn)題其實(shí)就是中國(guó)國(guó)有四大商業(yè)銀行的問(wèn)題，四大商業(yè)銀行的問(wèn)題其實(shí)主要就是不良資產(chǎn)的問(wèn)題。四大銀行的問(wèn)題不解決，銀行誰(shuí)也難保證2006年后不出大事�！�

　　事實(shí)上，1997年的亞洲金融風(fēng)暴已經(jīng)讓中國(guó)金融當(dāng)局的上上下下都真切體會(huì)到了金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)國(guó)家和社會(huì)的巨大破壞作用。也正是在此背景下，才有1998年發(fā)行2700億元特別國(guó)債補(bǔ)充國(guó)有商業(yè)銀行資本金及2002年剝離1.3萬(wàn)億元不良資產(chǎn)給四家金融資產(chǎn)管理公司的動(dòng)作。

　　2003年新一屆政府成立后，一系列金融改革政策更是高頻率出臺(tái)，顯示了中國(guó)政府從根本上變革金融業(yè)、推動(dòng)金融改革的決心。國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的股份制改造是其中的關(guān)鍵內(nèi)容。

　　此后，2003年12月16日，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)中央?yún)R金公司成立，資本金為人民幣3724.65億元，其主要職能是代表國(guó)家行使對(duì)重點(diǎn)金融企業(yè)的出資人權(quán)利和義務(wù)，支持銀行落實(shí)各項(xiàng)改革措施，完善公司治理結(jié)構(gòu)，保證國(guó)家注資的安全并獲得合理的投資回報(bào)。

　　2005年9月7日，中銀國(guó)際董事總經(jīng)理曹遠(yuǎn)征在接受記者采訪時(shí)說(shuō)：“這個(gè)起步挺好，匯金履行好出資人的職責(zé)，就是它不去經(jīng)營(yíng)銀行和證券，它就像一個(gè)投資者，我買你

　　如果說(shuō)，這次國(guó)有商業(yè)銀行改革的方案設(shè)計(jì)集聚了執(zhí)政者對(duì)中國(guó)金融改革的最高智慧的話，那么中央?yún)R金公司的設(shè)立則是這個(gè)方案中最大的創(chuàng)新。中央?yún)R金絕非僅僅是為了管理450億美元的注資而倉(cāng)促設(shè)立的過(guò)渡性虛殼，而是國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組周密設(shè)計(jì)的那一套方案中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　幾乎可以這么說(shuō)，中國(guó)新一輪金融改革的所有奧秘均與匯金有關(guān)。

　　黨的十六大報(bào)告提出，要建立“權(quán)利、責(zé)任和義務(wù)相統(tǒng)一，管資產(chǎn)和管人、管事相結(jié)合”的國(guó)資管理機(jī)構(gòu)，國(guó)資委正是為了克服“五龍治水”的多頭管理而成立的。

　　國(guó)有金融資產(chǎn)也是多頭管理，比如財(cái)政部負(fù)責(zé)產(chǎn)權(quán)、收益和費(fèi)用控制，中央金融工委負(fù)責(zé)人事，而中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)金融機(jī)構(gòu)高管任職資格審查，等等。

　　匯金正是國(guó)有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)制度改革突破后的一個(gè)必然延伸，它將代替國(guó)家行使超過(guò)600億美元出資人的權(quán)利，而這個(gè)權(quán)利的行使主要通過(guò)其派駐各商業(yè)銀行的董事在董事會(huì)中通過(guò)市場(chǎng)化的原則，管理好國(guó)家資產(chǎn)的同時(shí)，督促國(guó)有商業(yè)銀行建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控體系。

　　“匯金模式”也是解決長(zhǎng)期以來(lái)存在的政銀不分局面的有力之筆：在政府和金融或銀行業(yè)的關(guān)系中間植入一個(gè)“匯金公司”，通過(guò)“匯金”基因來(lái)改變舊的政銀關(guān)系，建立一個(gè)新興的政銀關(guān)系。

　　2004年10月30日，在“國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行股份制改革試點(diǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室”舉行的記者招待會(huì)上，中央?yún)R金總經(jīng)理謝平介紹，匯金公司的董事會(huì)成員大部分來(lái)自財(cái)政部、外匯管理局、人民銀行，有兼職的，也有專職董事。其監(jiān)事會(huì)成員則主要由以財(cái)政部為主的13位官員組成。匯金公司本身的一些重大決策都要由董事會(huì)作出，并接受監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督，匯金公司還要接受國(guó)家有關(guān)部門的審計(jì)、財(cái)務(wù)監(jiān)督。

　　謝平稱，匯金公司在中行、建行每家銀行均駐有6個(gè)專職董事。這12個(gè)人，不論他原來(lái)是證監(jiān)會(huì)的還是中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組的，均已和原來(lái)的單位全部脫離關(guān)系，已不再具有

　　謝平還同時(shí)強(qiáng)調(diào)，匯金公司不會(huì)干預(yù)中、建兩行的具體業(yè)務(wù)。在稍后幾日的公開(kāi)發(fā)言中，謝平也否認(rèn)了“匯金就是金融國(guó)資委”的說(shuō)法：匯金是家公司，公司的形式有利于中行、建行改革治理結(jié)構(gòu)；國(guó)資委不參與分紅，匯金參與分紅；國(guó)資委不派出董事，匯金派出董事；這就是壓力。謝平還進(jìn)一步表明，匯金沒(méi)有行政級(jí)別。

　　其后，匯金副董事長(zhǎng)汪建熙稱，雖然匯金公司采取了公司形式，但它依然是一個(gè)非營(yíng)利機(jī)構(gòu)，基本職能是代表國(guó)家行使出資人職能。也可以把它定義為一種政府工具(SPV)，來(lái)體現(xiàn)政府所有權(quán)，主要從事問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的處理�，F(xiàn)在是由國(guó)務(wù)院國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行改革領(lǐng)導(dǎo)小組來(lái)指導(dǎo)匯金公司的運(yùn)作。匯金已經(jīng)與港交所進(jìn)行了協(xié)商，把匯金界定為準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)。

　　2005年8月12日，汪建熙在回答記者提問(wèn)時(shí)表示，按照有關(guān)部門的指示，匯金和建銀都是政策性機(jī)構(gòu)，不是商業(yè)化運(yùn)作的公司，不以營(yíng)利為目的，“那些原來(lái)不是國(guó)家獨(dú)資或者國(guó)有的證券公司，在恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)以后，我們希望把這些股份轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)有的大股東，或者其他股東�！�

　　2005年9月9日，汪建熙向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)：“這事(重組證券公司的事)由國(guó)家來(lái)定，我們現(xiàn)在不參與民營(yíng)證券公司的重組�！�

　　盡管對(duì)匯金的角色定位，外界還有諸多疑問(wèn)，但有一點(diǎn)是肯定的：匯金代表國(guó)家行使出資人權(quán)利，參與分紅，并對(duì)其管理的國(guó)有金融資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)保值增值負(fù)有責(zé)任，督促自己控股的公司完善法人治理結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定目標(biāo)，并擇機(jī)出售部分股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)公司所有權(quán)多樣化。

　　這正體現(xiàn)了本次金融改革的核心理念——現(xiàn)代金融控股公司(匯金)以產(chǎn)權(quán)為核心紐帶，以一系列的制度安排實(shí)現(xiàn)出資人的意志。這無(wú)疑將使這艘金融航母，寄復(fù)雜于簡(jiǎn)單，寓有形于無(wú)形，動(dòng)作靈活。

　　所以，試圖提前判斷匯金介入金融改革過(guò)程的具體安排無(wú)疑是徒勞的，因?yàn)樗��?0多年來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革實(shí)踐一樣，都是在大方向確定的前提下“摸石頭過(guò)河”，一切都看現(xiàn)實(shí)需要。

　　因此，一位匯金公司人士認(rèn)為匯金的角色始終處在不斷調(diào)整中，“現(xiàn)在討論匯金模式，太書生氣了�！币�進(jìn)戰(zhàn)略投資者給改革再加一個(gè)楔子

　　隨著2004年8月26日中國(guó)銀行股份有限公司的正式掛牌和2004年9月21日中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司的成立，中行和建行都在新的《公司章程》中明確了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)經(jīng)理層各自的職責(zé)和權(quán)限，監(jiān)督制約機(jī)制逐步走向規(guī)范。

　　兩家銀行經(jīng)營(yíng)管理方面的決策權(quán)明確規(guī)定在董事會(huì)。中行、建行的副行長(zhǎng)中，進(jìn)入董事會(huì)的只有兩人，其他副行長(zhǎng)級(jí)別的人未進(jìn)董事會(huì)。而且兩家銀行的首席財(cái)務(wù)官、首席風(fēng)險(xiǎn)官都可從市場(chǎng)招聘。黨委負(fù)責(zé)黨的工作、大政方針和思想政治工作。銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)管理，由董事會(huì)負(fù)責(zé)，行長(zhǎng)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。

　　這就真正明確了各方的權(quán)力邊界，為建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要的銀行體制確立了內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)。

　　同時(shí)，中、建兩行在內(nèi)部取消了原來(lái)單一的“官本位”職位體系，取消處長(zhǎng)、科長(zhǎng)等職位，形成新的職位體系，包括經(jīng)營(yíng)管理人員體系、專業(yè)技術(shù)人員體系和技能操作人員體系等，實(shí)行公開(kāi)競(jìng)聘，雙向選擇。員工的薪酬結(jié)構(gòu)包括績(jī)效薪酬，與銀行的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、高管在各自崗位上履行的職責(zé)掛鉤。

　　引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者也被國(guó)有商業(yè)銀行改革的設(shè)計(jì)者認(rèn)為是國(guó)有商業(yè)銀行改革的重要一環(huán)，其作用有三：促使國(guó)有商業(yè)銀行改革治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)董事會(huì)真正發(fā)揮作用，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理層的選拔和監(jiān)督；轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)控制、管理技術(shù)、人事資源管理等方面的技術(shù)；雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。

　　2005年8月18日，以蘇格蘭皇家銀行為首的投資團(tuán)宣布以31億美元入股中行10%股份。

　　2005年9月9日，汪建熙告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》，在入股中行的這個(gè)投資團(tuán)中，此前的媒體報(bào)道有誤，都以為這個(gè)投資團(tuán)只包括蘇格蘭皇家銀行、美林國(guó)際與李嘉誠(chéng)基金三家，其實(shí)是除了這三家以外，還有兩家比較小的國(guó)際投資者，他們是小股東。不過(guò)這兩家小股東具體是誰(shuí)，汪建熙表示他無(wú)權(quán)透露。

　　這個(gè)入股計(jì)劃的另一獨(dú)特之處是保護(hù)性條款。蘇格蘭皇家銀行CEO弗萊德古德溫披露此次簽約包含“一系列保證與保護(hù)”安排：“如果發(fā)生某些情況，則中行需向投資者作出賠償，這就是‘保證與保護(hù)’的意思。”

　　無(wú)疑，如果外部投資者的進(jìn)入成為中、建兩行深層次改制之動(dòng)力，特別是能在投資者最關(guān)心的高層人事任免等問(wèn)題上顯示出公司良好的治理的力量，那么將戰(zhàn)略投資者的引入當(dāng)成加大改革力度的契機(jī)，正是一箭雙雕之舉。

　　“以前國(guó)有資本沒(méi)法退出，這次引進(jìn)外資主要是匯金把股份賣掉，它自己退出了�！敝秀y國(guó)際董事總經(jīng)理曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，這樣就形成了國(guó)有資本的流通機(jī)制，有了流通性，很多問(wèn)題就好辦了，“你好好干不好好干？不好好干對(duì)不起，我換你，我換不動(dòng)你，對(duì)不起，我走了�！�