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play 金融資產管理公司有三個風口

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　　新浪財經訊 “2016新浪金麒麟論壇”于11月23日在北京舉行， 中國長城資產管理公司總裁助理王彤出席并發言。四大金融資產管理公司下一步該如何？王彤認為，不良資產相關的資產管理業務、“三去一降一補”相關資產管理業務和戰略性新興產業相關的資產管理業務，將成為帶動四家金融資產管理公司發展的三個風口。

　　以下部分為發言實錄：

　　我們現在已經進入了一個競爭、創新和混業經營的大資管時代，各類金融機構都在大資管業務上大展身手。銀行的理財產品、信托公司的信托計劃、保險的保險資管都非常活躍。另外還有券商的資管、公募基金、基金子公司和私募基金等等。

　　中國的四大金融資產管理公司也在順應這一潮流，發展各自的大資管業務。我們四家資產管理公司成立時，資金來源是人民銀行的再貸款，還有發行的金融債券，我們用這些資金從國有商業銀行收購不良貸款，然后進行后期的運營管理。這從本質上來說，應該屬于不良資產的投資活動。

　　以前，也有外資機構從我們手中收購不良資產，他們做的是真正的資產管理業務，為什么呢？因為他的資金來源，是設立了各種基金，募集到外部資金后投資于不良資產，然后經過一段時間的價值提升后，把這些不良資產變現，然后基金投資人得到回報。黑石、摩根士丹利這類機構是收管理費的，所以他們是真正的資產管理業務，而我們四大金融資產管理公司實際上做的是不良資產投資業務。

　　金融資產管理公司的資管業務有一個很鮮明的特色，叫作“一主多元”。“一主”是什么？就是我們主攻另類資產管理。資產管理業務按產品來分的話，大類來說有股票類的、債券類的、一些衍生金融工具；還有另外一大類就是長城資產基于不良資產業務開展的資產管理，由不良資產衍生的各類資產管理業務產品，這是我們比較鮮明的特色，公募基金是不做我們這類資管產品的。很多私募基金，特別是陽光私募，主要是投資于資本市場，跟我們也不相關。所以基于不良資產業務開展的資產管理是一個比較特殊的板塊，比較專注，也叫另類資產管理。

　　另類資產管理這個板塊，在美國次貸危機以后，實際上在全球的資產管理市場增長速度很快，但還是小眾市場。另類資產管理增長速度很快，利潤也很豐厚，所以說這是我們四家金融資產公司在資管業務上的一個特色，也是“一主”，即主攻另類資產管理。

　　多元是什么？因為目前我們四家金融資產管理公司，已經都金融控股集團的架構，我們的旗下擁有銀行、證券、保險、基金、信托、金融、租賃、置業等公司，應該說品種是齊全的，已經形成了金融全牌照格局。我們旗下各類的金融子公司，都在本行業經營著相關的資管業務，我們的長城華西銀行有理財產品，我們的長生保險有各類保險產品，長城國瑞證券有自己的資管產品，長城新盛信托發行信托計劃，我們這幾家控股子公司和這些行業其他金融機構所做的資管業務沒有區別，只是規模大小而已。

　　因此。金融資產管理公司的資管業務的特色就是“一主多元”，這是我們一個鮮明的特點。

　　金融資產管理公司下一步該怎么辦，我們長城資產最近有一些思考。我們感覺到，作為國有控股非銀行的金融機構，首先要服從服務于國家經濟改革的大局，在這個大局中找到自己的角色，找到做業務的方向。當前，在新經濟、新常態的背景下，供給側結構性改革是一個大方向，沿著這個大方向我們感覺到有很多業務可以做，僅以資管業務來說，我們感覺到目前有三個風口，應該說還是很有潛力的。

　　第一個風口是什么？就是與不良資產相關的資產管理業務。我們認為這塊業務增長潛力巨大。做一個佐證：第一，為了化解我們全社會的不良資產問題，今年銀監會對我們四家金融資產管理公司實際上給予了一個支持政策，就是在不良資產的收購管理業務中，把對我們的風險權重要求降低了，鼓勵我們積極開展這一業務。銀行業的情況大家也知道，現在國家給了很多政策，可以進行不良信貸資產收益權的轉讓，可以設立債轉股的子公司，專門做債轉股的業務。同時，對地方的資產管理公司，現在也放開“二胎”了，像上海、浙江已經批準了當地第二家地方資產管理公司，說明這個市場巨大。說明做這個事符合我們國家總體的戰略，符合我們經濟發展的大局，所以我感覺這就是一個風口。

　　還可以給大家舉一個佐證的例子，十幾年前，離開中國不良資產市場的很多外資機構現在又回來了，而且勢頭非常猛。我們作為不良資產行業的人士，最近和外資接觸的非常多，他們在海外設立了很多基金專門投資中國不良資產市場，現在正在找機會進入。這說明什么呢？十幾年前離開了，十幾年后又回來了，這說明外資也看到了這個問題，所以不良資產相關的資產管理業務正成為一個風口。

　　第二個風口是什么？我覺得在國家供給側結構性改革的大背景下，與“三去一降一政策相關的資產管理業務要成為風口，所以我們金融資產公司現在正在謀劃很多業務品種來對接。

　　第三個風口是什么？我認為是與戰略性新興產業相關的資產管理業務。目前互聯網+、大數據、云計算、中國制造2025、節能環保、高端制造、生物技術這七大戰略新興產業，現在說這個板塊能真正支撐起我們經濟發展的大廈，還有點為時尚早。但這些板塊的發展前景大家都看得到，他們的增長潛力巨大，每年的增速是非常快的，在這個領域發展相關的資管業務，我們感覺到有很多機會。

　　為了適應這三大風口，我們長城資產今年四季度以來，啟動了三只規模100億的母基金：第一只基金，是不良資產經營管理基金；第二只基金，是城鎮化建設基金；第三只基金，是并購重組基金。每只基金100億，我們把這三只基金定位成叫母基金。三只基金下面我們還要設立若干只子基金，目前初步規劃是100只子基金，每個子基金30億的規模。整體運作下來，未來三年要形成一個3000億規模的產業基金集群，這三只母基金就是要抓住三個風口帶來的資產管理的機遇，這三只母基金在9月底都已成立，到目前為止已經有了一些落地的項目，已經落地、真正投出去的資金規模已經到50億，而且我們還有一些項目在運作。應該說不久的將來投向200個億應該問題不大了。

　　這三只母基金適應這三個風口，目的就在于引導資金回流實體經濟，服務于我們國家供給側結構性的改革。這3000億規模的基金，長城資產當然要投入很多的資金，同時我們也特別歡迎社會各界機構投資人參與進來，我們也不排斥外資來參與，共同來做這些業務。

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