香港交易及結算所有限公司首席中國經濟學家、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松

　　新浪財經訊 “2016青島·中國財富論壇”于6月3日-5日在青島舉行。香港交易及結算所有限公司首席中國經濟學家、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松出席并演講。

　　巴曙松稱，中國的資產管理行業經過前幾年的資產規模大幅度擴張后，現在已經進入周期性調整階段。其中一部分調整的驅動力來自于實體經濟的調整，例如去庫存、去產能、去杠桿會直接影響財富管理行業，“表現為違約率上升，產品收益率的回落”。

　　在其看來，資產管理行業進入調整周期后，銀行理財產品的收益率會有明顯的下降，而不同類別的金融機構由于參與財富管理市場的方式、商業模式和產品不一樣，所以面臨的壓力也會有所差異。

　　巴曙松特別提到，必須關注銀行理財產品面臨的風險。在其看來，由于可以繞過分支機構的約束和存款保證金的約束，所以中小銀行依賴理財產品籌集資金的比例明顯高于大型銀行。“有些中小銀行的負債比例高達40%、50%，在調整期內會促使中小銀行面臨比較大的流動性壓力”，此外，理財產品的期限錯配問題也很突出。

　　至于PE/VC等依靠二級市場退出獲益的機構也面臨難題。“現在證監會正在審核六百多家，按照目前的進度，一個月十五六家，大概審下來要40個月，加上你要拿到各種文件，批文大概要等四年，再加上上市之后五年的鎖定期，如果是VC從投資到IPO退出，大概要八年左右”，巴曙松分析稱，“再靠二級市場‘短平快’退出的盈利模式，也面臨約束”。

　　“資產管理行業正在經歷周期性檢驗，不同的金融細分領域面臨的風險不一樣，需要針對性的采取相應的預警性、前瞻性措施來應對”，巴曙松表示。

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