特色小鎮的投資機會

　　陳海硯

　　天使空間創始人兼CEO

　　作為投資者，如何利用好特色小鎮投資開發的歷史機遇，同時又能提升投資的風控能力，需要不斷用智慧去實踐。

　　到2020年，培育1000個各具特色、富有活力的特色小鎮。

　　截至目前，多個省市均出臺了各自的“特色小鎮”開發計劃。一時間，旅游小鎮、科技小鎮、農業小鎮、未來小鎮……以休閑旅游、商貿物流、現代制造、教育科技、傳統文化、美麗宜居等產業為根基的特色小鎮開發熱潮，在一二三線城市周邊如雨后春筍涌現。

　　對企業家和社會資本來說，特色小鎮的投資機會在哪里？

　　通過PPP模式介入特色小鎮投資

　　特色小鎮可謂是“小空間，大投資”。在特色小鎮風生水起的浙江，對特色小鎮的投資已成為民間資本投資的新熱點。

　　浙商是中國第一商幫，事事敢為人先，政府創新性地拓寬民間投資準入，明確把特色小鎮的交通、市政、能源、生態環保、社會事業、農業水利、信息設施等七大領域作為鼓勵社會資本進入的領域。

　　過去，傳統城鎮化的融資方式是土地財政，而在土地財政占財政收入比例高企不下、愈演愈烈的情況下，土地財政的負面效應也越來越受人詬病。在后土地財政時代，政府和社會資本合作模式(PPP模式)應運而生，成為地方政府拓寬融資渠道的新手段，從而為城鎮化建設提供強有力的資金保障，緩解地方政府債務壓力，發揮市場配置資源的作用，提高資源的使用效率和項目的運營效率。

　　對社會資本和企業家來說，通過PPP模式，逐步介入到特色小鎮投資中來，對于打破行業壟斷和市場壁壘，營造平等的投資環境，顯然具有創新和示范意義。

　　從浙江民間資本的實際情形來看，浙江省規模以上企業有6萬余家，民間資本存量達到一萬億，既是全國性的“資金洼地”也是“資本高地”。特色小鎮的建設，不僅打通了民間資本支持實體經濟的通道，而且規范有序地引導民間資金對接優質項目，有利于培育新型金融業態，更好服務浙江省產業整合、轉型升級和新興產業發展。

　　不只浙江，特色小鎮在各省市全面開花，呈現出民間投資與政府雙贏的新氣象。

　　特色小鎮的投資策略與贏利

　　近期天使空間與湖北黃岡、江西贛州等地政府合作開展特色小鎮開發，從開發實踐來看，企業家通過PPP模式來投資項目，讓政府參股，以企業為主體，遵循市場化的運作規則，政府和社會資本風險共擔、利益共享，結成平等合作關系，對雙方均大有好處。企業家通過借助政府的公信力來實現項目融資，還可以取得國家開發銀行或相關政策性銀行的貸款，以及降低融資成本等，這都是普通的商業投資項目無法達到的。

　　投資的同時還需要融資合作。基礎設施建設融資一般基于PPP模式，政府提供部分資本金支持、貼息辦法、收入反還、引導基金等，再通過導入商業融資結構、夾層融資，通過杠桿放大，形成資產對價的融資安排。通過人氣聚集和產業培育形成政府扶持下的產業貸款和項目支持結構，進而導入大IP、引進戰略合作伙伴提供資金支持。在招商運作下，延伸出資本運營模式，利用創新性金融手段平衡資金。

　　盤點投資特色小鎮的贏利點，主要有：基礎設施開發和公共設施開發收入；土地溢價收益；商業地產銷售經營收益；特色產業現金流收益；泛旅游收益，如旅游、休閑、餐飲等；資本回報，打包特色產業與泛旅游現金流，實現資產證券化、資本上市等收益。

　　特色小鎮蘊藏著無限的商機。作為投資者，如何利用好特色小鎮投資開發的歷史機遇，同時又能提升投資的風控能力，需要不斷用智慧去實踐。