王龍：中國產權市場的建立和發展

　　2005中國國際金融論壇于12月15日至16日在上海國際會議中心召開。本次論壇主題為“開放合作、創新發展與風險監管——中國金融迎接2006年”。論壇主要活動包括開幕式暨中國金融改革與發展主題報告和金融產業、中國證券市場峰會、企業與金融、金融與區域經濟發展等專題論壇和新浪網友“最信賴銀行”及“最滿意銀行卡”頒獎等。新浪財經對本次論壇進行全程圖文直播。以下為上海聯合產權交易所的首席代表王龍在論壇上的精彩發言：

　　王龍：以前在經濟上面運行大家都知道，都是通過商品交易交換比較多，到現在產權經濟就可以發展起來了，特別是到上個世紀比較紅火，以前產權交易的要素已經是一個新興的市場，中國產業市場發展是1988年，武漢產權交易并購事務所算起快將近20年了，當中走過一些彎路，這10多年時間里，產權市場還是發展起來了，事實上為我們國民經濟產業結構、布局調整和國有產業搭建了一個平臺，成為公有資產和非公有資產重組的一個平臺，成為國內資本和境外資本結合的一個平臺。特別是十六大和十六屆三中全會以后，我們國家對產權市場產權的認識到了一個新的階段。

　　根據2004年我們統計的2004年產權發展市場看，中國的產權市場一共做了兩萬多種交易的合同，做了1900億的產權交易額，按照同比口徑算，現在全國前十位的，上海、天津、北京相對占的交易量比較大，青島也是上百億的，這也是前所未有的情況。

　　另外我講中國產權市場的建立和發展，我下面簡單說一下上海產權市場發展的情況。上海產權市場是1994建立的，我們是一個事業單位，是一個非盈利的機構，上海市政府把產權市場作為和

　　從上海產權市場發展的態勢來看，我個人認為有三個重要的轉變： 一個是從一般的要素市場向綜合性的資本市場轉變。這個表現就是說我們2003年上海有兩個上海產權交易所，這里我也曾經組織過兩次大的國際論壇，從2003年12月聯交所組建以來，在產權市場信增加的投資量是700億，983億的國有產權帶動了1000多億的非公有資本進來，這里是企業的產權帶動了技術產權的交易。

　　第二從區域性的市場往全國交易市場變化，今年做了57億多，去年是70多億。

　　第三從數量型的市場往質量型市場走，一個表現是市場化提高，掛牌的企業有20%多是競價的，競價的平均增值率是90%多，非公類產權轉讓和外資并購今年和去年加起來將近105億。所以講產權市場是境內資本和境外資本結合的一個平臺。

　　從運作情況看，在產權市場有形式多樣的融資方式，一種就是債權式的收購，債權融資，這是比較大的項目。再就是股權收購，這家公司是有18家機構舉牌要收購這家公司，經過我們對資質的認定，有8家進入競價的程序，最后有兩家聯合收購了這家公司。還有就是通過使用權融資，這是整體市場。

　　第四就是使用權的轉讓，通過使用權轉讓在產權市場融資。

　　所以我認為市場融資的手段和方式比較多，是一個通道。第二個上海的產業市場為什么有這么大的容量，做了這么多，因為信息資源比較多。在海外我們有13個分支機構，在全國各地有11家分所，還有全國各地的會員，今天我們全國來了60家交易機構，開了兩天半的會，主要是進行產權合作和交易方面的培訓，說透一點就是交易的規則怎么進一步統一起來。在這個平臺上，去年和長三角第四次經濟協調會議上，16個城市市長簽了合作協議，在長三角地區建立三個統一的產權市場，統一信息平臺，統一的交易規則，統一的統計口徑，現在正在推進這個工作。做這個目的就是按照經濟學的理論要降低交易的成本，一個統一的交易規則是有利于資本在一定的區域里面流動。

　　再一個上還有一個比較好的資源豐富的途徑，我們兩個網站，有一個網站已經簽了協議和上海一家集團和美國一家大的集團做了合資的企業，現在已經有了20多家境外的經濟公司，投資基金已經過來了。我們就是想通過市場化的運作把外資引進來，同時也把國內的企業引導的境外上市，雙向的流動。公司的總經理都是從境外招聘的。

　　從上海產權市場發展有一個比較好的服務體系，圍繞上海產權市場有300多家會員單位，在全國而言，實行代理制最規范的就是上海，相對而言在全國產業市場規模最大的，包括最完備的市場化最合理的是上海。上海有一產權監管辦，上面有一個監管層，我們是營運層。那些經紀公司包括德勤、普華永道、評估中介法律等等都有，但是我們和這些人沒有直接的利益關系，我們是為各類投資者交易服務的時候，把我們認可的比較好的公司介紹給出資人，出資人自己去挑選，除了市場上的服務之外，我們還有比較好的理論研究。

　　比如說中國浦東干部學院是中組部在上海設的學院，另兩家是在延安和景崗山。已經給八個班300多個學員講課了，后期跟蹤訪問的時候問學員最深的是什么？他們很多都說在聯交所上課印象最深刻。

　　全國產權市場體系建設研究，去年報告已經結束了，現在在出書。今年9月份在廈門開的一個貿易洽談會，其中有兩個會，圖片上就是規范國有企業改制與產權交易高峰論壇，這個會是

　　中國產權市場代表團赴美考察活動，我們組織了兄弟省市的產權交易機構，赴美國考察資本市場發展狀況，分別考察了美國的NASDAQ市場、OTOBB市場，并走訪了美國的芝加哥商品(期權)交易所和芝加哥商業(期貨)交易所，還參加了由美國著名投資銀行Bear Sterns舉行的一個項目推介會。

　　我們每年都組織去，這次去全國各地的，另外我們在西海岸的時候和美國投資基金經理一起開了會，開了會以后和洛杉磯的總理事商量明年搞一個大型的產權推介活動。

　　《中國產權市場年鑒》也是我們牽頭的，聯合北京和天津一起來編，這是中國每年非上市公司并購的權威的刊物。再有就是《上海國資》，今年擴版到85個，明年擴版到96個。我們全是自己做的，除了印刷是委托的，明年的訂單七份已經是穩拿了。上海國資不僅是反映上海，要求明年增加國有資本，還有國家的發展戰略，不光是東部經濟發展、中部要崛起、西部要大開發、東北要振興，怎么宣傳這些地區的發展，把東部的資本往這些地方引導，要加強這方面的工作。

　　我跟我們同事說，你們到外地去一定要認真學習兄弟機構經驗，不管大小，這些人能夠在江湖生存下來不容易，每個人都有每個人的道理，我們要認真的學人家。

　　上海產權市場努力打造規范運作交易平臺，我們內部有五大類的制度體系，風險防范、交易流程管理、內控監督制衡制度、交割結算安全保障制度。包括外匯結算的管理等等，服務的體系都有了。2004年7月29日，中共中央總書記、國家主席胡錦濤同志在上海視察工作指出要積極培育產權市場，健全交易規則，規范交易行為，加強交易監管，推動產權有序流轉，保障所有市場主體的平等法律地位和發展權利。謝謝大家