新加坡交易所林梅：歡迎中國(guó)公司選擇在新上市

　　2005中國(guó)國(guó)際金融論壇于12月15日至16日在上海國(guó)際會(huì)議中心召開(kāi)。本次論壇主題為“開(kāi)放合作、創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管——中國(guó)金融迎接2006年”。論壇主要活動(dòng)包括開(kāi)幕式暨中國(guó)金融改革與發(fā)展主題報(bào)告和金融產(chǎn)業(yè)、中國(guó)證券市場(chǎng)峰會(huì)、企業(yè)與金融、金融與區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等專(zhuān)題論壇和新浪網(wǎng)友“最信賴銀行”及“最滿意銀行卡”頒獎(jiǎng)等。新浪財(cái)經(jīng)對(duì)本次論壇進(jìn)行全程圖文直播。以下為新加坡交易所上市部副總裁林梅在論壇上的精彩發(fā)言：

　　林梅：首先我感謝組委會(huì)給我們這樣的一個(gè)機(jī)會(huì)，讓我們新加坡交易所和其他的幾個(gè)交易所的同行在一起，給大家一個(gè)選擇，因?yàn)閯倓偳懊鎺孜谎葜v者，已經(jīng)就中國(guó)市場(chǎng)的很多問(wèn)題，做了深入地探討。

　　大家也看到了目前在國(guó)內(nèi)上市存在的問(wèn)題，去海外上市，中間也有這樣或者那樣的問(wèn)題。今天我想利用這個(gè)機(jī)會(huì)，給大家介紹一下新加坡市場(chǎng)是除了中國(guó)市場(chǎng)和大家比較熟悉的香港之外，中國(guó)公司可以做的另外一個(gè)選擇，希望我給大家做的介紹，可以有一個(gè)簡(jiǎn)單的認(rèn)識(shí)，新加坡為什么是大家另一個(gè)選擇呢？希望經(jīng)過(guò)這個(gè)介紹以后，在座的各位，不管是公司也好，中介機(jī)構(gòu)也好，在做決定的時(shí)候，可以把新加坡作為其中的一個(gè)選擇。

　　我的介紹分為四個(gè)部分，我想今天只介紹三個(gè)部分，一個(gè)是我們市場(chǎng)的概況，第二部分就是中國(guó)市場(chǎng)在那邊上市的狀況，你會(huì)很奇怪地發(fā)現(xiàn)，其實(shí)中國(guó)公司在新加坡已經(jīng)有不少了，我們是除了香港市場(chǎng)以外，最多中國(guó)大陸企業(yè)上市的市場(chǎng)，簡(jiǎn)單介紹一下我們的上市規(guī)則。

　　從上市公司開(kāi)始說(shuō)，其實(shí)我們?cè)谶@幾個(gè)市場(chǎng)里面一比，我們是最小的，因?yàn)槲覀兊纳鲜泄�司的�?shù)目不包括那些不是主交易的上市，我們一共有651家上市公司，包括他們一共是不到700家上市公司，但是外國(guó)企業(yè)占的比例比較大，主交易有200個(gè)，加上非主交易的是220多個(gè)，他們是亞洲市場(chǎng)最為多元化的一個(gè)市場(chǎng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)中國(guó)大陸到了11月底，我可以介紹一下11月的數(shù)據(jù)，有84家中國(guó)企業(yè)，現(xiàn)在我們有三到四家中國(guó)企業(yè)，正在進(jìn)行發(fā)股工作，除了中國(guó)大陸84家以外，我們還有香港的50家企業(yè)，這也是一個(gè)值得大家關(guān)注的數(shù)據(jù)，盡管新加坡和香港市場(chǎng)是存在比較長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)，我們的市場(chǎng)上還是有不少香港的企業(yè)在活躍，這個(gè)數(shù)字50多家應(yīng)該不算少。

　　在兩年前，它甚至是我們市場(chǎng)里最多外國(guó)企業(yè)的來(lái)源地，中國(guó)公司是在最近一兩年以內(nèi)超過(guò)了香港，成為我們最多外國(guó)市場(chǎng)來(lái)源之一，我們給大家看，還有一些其他區(qū)域和國(guó)家的公司來(lái)上市，這說(shuō)明新加坡確實(shí)是一個(gè)更加多元化的市場(chǎng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)我們有40多個(gè)東南亞地區(qū)的公司，包括印尼、馬來(lái)西亞、菲律賓、東南亞區(qū)域，新加坡是這些東南亞區(qū)域，也是他們選擇之一。

　　除此之外，我們最近的一個(gè)發(fā)展，就是我們今年有了兩家韓國(guó)企業(yè)的上市，第一家在七月份上市的，第二家在兩個(gè)星期前剛剛上市，韓國(guó)的企業(yè)也開(kāi)始來(lái)到了新加坡，中東今年以色列有一家企業(yè)來(lái)了，印度企業(yè)在最近一兩年也開(kāi)始有一些企業(yè)考慮新加坡了，當(dāng)然除了這些，我們還有一些日本的企業(yè)，因?yàn)樗麄兂�了在日本本土以外，愿意在東南亞和亞洲區(qū)域有另外一個(gè)市場(chǎng)，我們是他們不少企業(yè)第二上市的一個(gè)選擇，除此之外，我們還有歐美的一些企業(yè)，澳洲和新西蘭的一些公司，所以說(shuō)，新加坡外國(guó)公司的組成，我們可以很自豪的說(shuō)，應(yīng)該是區(qū)域最國(guó)際化的一個(gè)市場(chǎng)。

　　而且我們?cè)谖�引外�?guó)公司這個(gè)政策方面，是制定比較早的，我們走的比較早，所以直到目前來(lái)看，你發(fā)現(xiàn)新加坡是一個(gè)非常開(kāi)放的市場(chǎng)，它每年發(fā)行的新股數(shù)量，外國(guó)公司占了多少，可以看出區(qū)域，99年或者2000年的時(shí)候，我們顯示了每年新上市的數(shù)目，而中間的那個(gè)是外國(guó)企業(yè)的數(shù)目，最淺的最短的這個(gè)是中國(guó)大陸企業(yè)在我們新加坡上市的數(shù)目。

　　2000年的時(shí)候，外國(guó)公司占了小部分，但是到2004、2005年的時(shí)候，外國(guó)公司的新股上市數(shù)目，超過(guò)了新加坡本地的企業(yè)，而且中國(guó)公司在外國(guó)公司里面占了非常大的比例，這就是說(shuō)，新加坡的市場(chǎng)，從這里一方面，可以看到，新加坡市場(chǎng)非常開(kāi)放，我們已經(jīng)習(xí)慣于外國(guó)公司每年的掛牌數(shù)目超過(guò)了新加坡本地的公司，中國(guó)企業(yè)越來(lái)越多，另一方面，你可以這樣想，新加坡既然已經(jīng)這么開(kāi)放了，任何一個(gè)地區(qū)和國(guó)家的企業(yè)，只要它本身的素質(zhì)好的話，這邊的投資者，和這邊的市場(chǎng)，應(yīng)該是已經(jīng)習(xí)慣于去接受外國(guó)的企業(yè)。

　　簡(jiǎn)單的分析一下行業(yè)，首先我要聲明一下，這個(gè)行業(yè)的分析，是按照公司的數(shù)目去分的，如果按照市值來(lái)分，可能這個(gè)圖發(fā)生了變化，因?yàn)榘凑諗?shù)目來(lái)分，你會(huì)發(fā)現(xiàn)我們從數(shù)目來(lái)說(shuō)，制造業(yè)占的比例非常大，這個(gè)是外國(guó)公司的比例，220家里面，制造業(yè)占了56%，這個(gè)是600多家總的行業(yè)里面，按數(shù)量來(lái)說(shuō)，制造業(yè)占的比例是40%，服務(wù)業(yè)占了10%多。簡(jiǎn)單介紹一下新加坡雖然國(guó)家不大，但是它也是亞洲區(qū)域非常重要的一個(gè)金融中心，在新加坡境內(nèi)管理的基金總數(shù)在04年的時(shí)候，已經(jīng)達(dá)到了5700多億新元，最近六年以來(lái)一直以雙位數(shù)增長(zhǎng)的，今年可以肯定的說(shuō)，這個(gè)數(shù)字在今年超過(guò)了6000億新元，在新加坡上市，后續(xù)融資能力，剛剛劉先生也提到了，后續(xù)融資其實(shí)在海外的市場(chǎng)，是一個(gè)非常市場(chǎng)化的活動(dòng)，如果公司已經(jīng)上市了，想要繼續(xù)的增發(fā)，或者再融資活動(dòng)，這個(gè)是一個(gè)市場(chǎng)行為，公司愿意發(fā)，投資者愿意接受，只要符合規(guī)定，隨時(shí)可以做，這個(gè)在海外上市，在其他的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展建立一個(gè)持續(xù)的融資平臺(tái)，一個(gè)非常大的優(yōu)勢(shì)。

　　這個(gè)后續(xù)融資能力，在新加坡其實(shí)每年再融資額略微超過(guò)融資額，我們新加坡的市場(chǎng)，剛剛是一些市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)單介紹一下為什么我們的市場(chǎng)發(fā)展的這么快，其實(shí)新加坡市場(chǎng)不是一個(gè)非常大的市場(chǎng)。

　　中國(guó)企業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在的90多家，我們有兩條重要的發(fā)展策略，一個(gè)以客戶為重，我們的市場(chǎng)要發(fā)展，和我們的上市企業(yè)，和我們的客戶一起發(fā)展，我們不光要吸引準(zhǔn)備上市的企業(yè)來(lái)我們市場(chǎng)上市，我們另一方面，我們還成立了專(zhuān)門(mén)上市后服務(wù)團(tuán)隊(duì)，為已經(jīng)上市的企業(yè)提供后續(xù)的服務(wù)，希望它在我們市場(chǎng)上市以后，可以跟著我們的市場(chǎng)共同的成長(zhǎng)，對(duì)于我們交易所來(lái)說(shuō)，這個(gè)是一個(gè)雙贏的局面，我們?cè)谧罱鼛啄辏�做了很多比較創(chuàng)新的服務(wù)，比如說(shuō)，我們帶著已經(jīng)上市的企業(yè)，從全球入眼，讓更多的投資者了解新加坡上市企業(yè)的狀況，同時(shí)我們?cè)O(shè)立了一個(gè)

　　另一方面，第二點(diǎn)也很重要，新加坡的市場(chǎng)，要持續(xù)的發(fā)展的話，創(chuàng)新的發(fā)展產(chǎn)品，創(chuàng)新的提供新的服務(wù)，是我們必須做的事情，我們舉例來(lái)說(shuō)，最近一段時(shí)間，大家比較關(guān)心的亞洲的

　　我們目前在考慮商業(yè)信托，或者其他類(lèi)型的基金上市的可能性。我們簡(jiǎn)單介紹一下中國(guó)的企業(yè)，11月底是87個(gè)，大多數(shù)來(lái)自于制造業(yè)，因?yàn)橹袊?guó)的國(guó)內(nèi)企業(yè)，以生產(chǎn)制造為主的，所以在制造業(yè)方面比較多，第二多的行業(yè)就是服務(wù)業(yè)，按我們所分的服務(wù)業(yè)，只要不是進(jìn)行生產(chǎn)制造的，只要是提供服務(wù)的，我們都放在服務(wù)業(yè)里面，你可以看到中國(guó)的企業(yè)，大多數(shù)服務(wù)業(yè)是科技服務(wù)，香港和臺(tái)灣企業(yè)，我們沒(méi)有做太具體的分析，只是列出了其中的一些名錄，有一個(gè)特點(diǎn)我剛剛沒(méi)有提到，中國(guó)企業(yè)現(xiàn)在有90個(gè)，我們有650多家上市企業(yè)，這個(gè)比例7-8%左右，但是中國(guó)企業(yè)整個(gè)的市值占我們總市值的3-4%，中國(guó)企業(yè)在新加坡上市的規(guī)模，比起整體來(lái)說(shuō)還是略微小了，這個(gè)是我們發(fā)展新的市場(chǎng)的時(shí)候，總是一些比較活躍的市場(chǎng)，相對(duì)小型的企業(yè)，它會(huì)比較愿意嘗試新的市場(chǎng)，所以目前的狀況是這樣的。

　　香港企業(yè)其實(shí)在新加坡市場(chǎng)里面，它的外國(guó)企業(yè)里面的市值占的比例是非常大的，因?yàn)槲覀冇幸恍┦窍愀鄯浅４笮偷钠髽I(yè)，銀河集團(tuán)、香港置地這樣大型的企業(yè)上市，包括支付房地產(chǎn)信托基金，他們拉動(dòng)了香港市場(chǎng)的市值，整體來(lái)說(shuō)比中國(guó)還要大。

　　中國(guó)企業(yè)在新加坡市場(chǎng)的表現(xiàn)如果？你可以發(fā)現(xiàn)，這個(gè)就是中國(guó)大陸企業(yè)在新加坡市場(chǎng)流通的比率，這個(gè)紫紅色的線是外國(guó)企業(yè)的，這個(gè)綠色的線是新加坡本地的企業(yè)，顯而易見(jiàn)，中國(guó)的大陸企業(yè)，在新加坡三個(gè)類(lèi)型的股票來(lái)比的話，它是流通最活躍的一類(lèi)股票，由于新加坡的地理和文化和中國(guó)大陸非常相近的，對(duì)于中國(guó)的了解也是非常深刻的，這說(shuō)明了為什么這么多的中國(guó)企業(yè)開(kāi)始對(duì)新加坡市場(chǎng)開(kāi)始感興趣，我們相信在未來(lái)會(huì)有越來(lái)越多的企業(yè)去那里上市。

　　簡(jiǎn)單介紹一下我們的規(guī)則，很多人對(duì)于我們的規(guī)則略知一二，新加坡的市場(chǎng)，以披露制為基礎(chǔ)的，所以公司能否上市，由投資者和市場(chǎng)來(lái)決定，因此，我們要求公司上市以前和上市以后，必須進(jìn)行充分的披露，這個(gè)披露也是我們最重要的監(jiān)管手段，披露的信息也是投資者判斷是不是要投資這家企業(yè)最重要的信息，以此為基礎(chǔ)，我們的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置的非常寬松。

　　這個(gè)給大家一個(gè)錯(cuò)覺(jué)，認(rèn)為新加坡市場(chǎng)是一個(gè)門(mén)檻比較低的市場(chǎng)，我們確實(shí)是這樣，我們把門(mén)檻設(shè)置太高的話，投資者在選擇企業(yè)方面，沒(méi)有太多的自由度，看到我們即使是主板市場(chǎng)的三個(gè)條件，看起來(lái)是很多主板市場(chǎng)里面最寬松的一個(gè)，我們?nèi)齻�(gè)條件是并列的，滿足任何一個(gè)就可以在主板上市，以利率為判斷的這么一個(gè)條件。

　　雖然這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)非常的寬松，可想而知標(biāo)準(zhǔn)三是難度最大的，你在沒(méi)有利率沒(méi)有業(yè)績(jī)的情況下想說(shuō)服投資者，公司一定要非常有說(shuō)服力，不然投資者不會(huì)輕易的把自己的血汗錢(qián)投到個(gè)不太信任的公司里面，所以雖然看起來(lái)比較的門(mén)檻低，但是存在了很多商業(yè)的考量，由投資者自己決定，比如說(shuō)傳統(tǒng)行業(yè)，如果可以達(dá)到我們標(biāo)準(zhǔn)一或者標(biāo)準(zhǔn)二的標(biāo)準(zhǔn)，未必可以通過(guò)，因?yàn)榭赡苡型��?lèi)型的企業(yè)在我們市場(chǎng)上市了，投資者考量新的投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，他會(huì)比較，對(duì)于一些創(chuàng)新的，比如高科技的新興類(lèi)型的行業(yè)，他沒(méi)有必須以后，你未必一定需要一個(gè)非常大的規(guī)模，非常高的利潤(rùn)率，那個(gè)時(shí)候，你也可能有一定的說(shuō)服力，如果你可以用新的科技和新的商業(yè)模式說(shuō)服投資者的話。

　　這個(gè)是我們?cè)O(shè)立標(biāo)準(zhǔn)的時(shí)候，以市場(chǎng)為考慮的一個(gè)市場(chǎng)化的披露制的選擇，我看我的時(shí)間基本到了，我不要再占用大家的時(shí)間，如果一會(huì)兒大家有問(wèn)題的話，我愿意和大家進(jìn)行討論。