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本報記者 馬磊
9月26日，知名經濟學雜志《經濟學人》信息部聯合美國銀行、陶氏化學等機構對國內年營收入在1億至500億元之間的176家企業進行了調查，這些企業中有31%國企、33%私營、18%國有控股、11%國家占有少數股份、7%集體所有制。在經過調研后得出的結論是，這些企業中，有91%的公司在未來三年內的主要目標仍然是中國市場，對鄰近的東北亞和東南亞有投
資興趣的公司各有17%，而對北美地區感興趣的只有11%。
據此《經濟學人》提出了一個出人意料觀點——面對海外市場擴張，中國企業大軍尚未成熟。負責此項報告的《經濟學人》信息部中國咨詢總監許思濤表示，前段時間的并購并不預示著中國企業大規模海外擴軍已經出現。
海外收購存在巨大陷阱
有專家曾說過，“想在短時間內做大做強，是眾多企業追求的目標”。雖然我們已看到越來越多由于過于求大而導致企業全面崩潰的例子，但眾多企業依然抱著“不大就不強”的想法，而把“快速做大，加快成長”作為企業發展的主導思想。
贏得并購的企業往往是出最高的價，獲得自己認為是最大的利益。大量的并購研究表明：在大多數并購中，買方付出的價格都遠遠高出賣方的實際價值，而在事后的整合中又往往無法獲得足夠的回報來收回原來的溢價，最終導致并購的失敗。
發改委投資研究所所長張漢亞曾說:“企業海外并購都有各自不同的目的，還不能說已經形成趨勢。目前中國公司的跨國購并在策略上大致可以區分為兩種情況，一是針對市場的購并，一是針對資源的購并，但中國公司的跨國并購時機大多存在著欠缺�！�
盡管有如此多失敗的案例擺在眼前，但為什么會有這么多企業仍然前赴后繼呢？
原因很簡單，大部分企業都認為自己是“例外”：這次真的有足夠的協同效應；付出的價格雖高卻很合理。因此中國企業在海外收購資產需要一個學習如何評估資產的價格的過程。
但是，中國的企業家們則認為海外收購已經是“不得已而為之”的事情了。今年4月底，海爾總裁張瑞敏在參加“中國企業走出去2005國際論壇”時表示:“海爾的國際化到了一個關口，正遭受國外競爭對手的阻擊，過去了就是成功人士，過不去就將成為烈士”。聯想集團董事局主席柳傳志去年12月接受媒體采訪時說:“我們通過收購IBM個人電腦業務獲得的最寶貴財產是其世界級的管理團隊和他們豐富的國際經驗�！边@些肺腑之言，真是讓人難以捉摸企業領軍人物對前景有怎樣的苛求。
取其精華剔其糟粕
海外收購必須面對西方國家嚴格且相對透明的法律體系，而這些則是中國企業所陌生的。
其次是一些中國企業缺乏戰略性思考。比如某著名中國企業的老板，在收購重組一家外國公司當中，居然還要向著名的外國企業家咨詢，該公司的機會和風險在哪里。而一些中國企業也欠缺成本和收益的嚴格考慮。通常被收購企業都是在經營上出了問題的企業，不是虧損，就是業務江河日下，產品失去吸引力。
現在很多人擔心，一些中國企業出了高價去收購并沒有什么價值的外國企業，而這些狀況，往往直接導致了收購失敗。
另外全國工商聯并購公會會長王巍在接受采訪時表示，目前中國企業首先應正確理解并購是一個不得不依靠的工具，而同時在并購時充滿的風險和挑戰也是不可能回避的。其次，要學習。中國企業的并購還只是剛剛起步，而全球的并購已經進行了近一百年。對全球而言，我們還只是小學生，因此我們必須學習，只要善于學習，隨著經濟的高速增長和不斷壯大，我們終究會有超過或取代他們的一天。第三，要認識到，一些目前國內獲得成功的中國企業，他們的成功只是在中國小環境里的成功。中國企業要走出國門，就不能把國內成功的理念照搬到國際上。因為國際上的規則和中國不一樣，到國外去一切要重頭開始，要學會如何融入國際市場的大環境中。要認識到，全球化市場和中國的本土化市場是不一樣的，我們要學習規則，然后按照全球化的規則來經營。
海外擴張要有成熟的發展戰略
有專家認為，全球經濟一體化的進程正在加快，而收購先進的歐美企業則是迅速拉近中國企業與國際先進水平差距的捷徑。因而，海外并購的戰略意義顯而易見：被收購的跨國公司擁有大量的知識產權、廣大的海外渠道和知名的品牌，這些都是中國企業所缺乏的。
但是，中國企業海外收購之路真能走得一帆風順嗎？世界銀行的一份報告給出了答案：在中國企業的海外投資中有1/3是虧損的。
中國企業的海外擴張潮流令人不禁聯想起上世紀80年代日本大型企業的海外擴張。但中國企業目前的海外擴張與當年日本公司的海外擴張有著本質上的區別：中國企業內部缺乏一個成熟的擴張戰略，而日本公司的海外擴張活動則更具有前瞻性和步驟性。
許思濤認為，如果把中國目前海外投資的狀況與日本80年代對外投資的狀況進行對比，預計中國企業海外擴軍的浪潮將會在20年后來臨。目前中國的出口是以政府行為為主，等到非政府海外投資的條件得到改善，那時我們即可看到中國企業海外收購浪潮的到來。
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當今全球跨國并購的八個特點
1.跨國并購成為國際直接投資的主要方式
2.大型跨國公司成為當前跨國并購中的亮點
3.并購的類型發生了變化
4.股本互換已成為并購特別是大型并購普遍采用的融資方式
5.目標市場發生了變化
6.產業投資方向發生轉移
7.發展中國家跨國公司的跨國并購逐步增加
8.中介機構在跨國并購中發揮了重大作用
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