正是創業者群體和天使投資網絡之間的相互促進、相互吸引，成就了硅谷創新創業的經久不衰與持續繁榮。

　　文 岳渤、楊洋（北京）

　　2008年金融危機后，世界進入創新全球化的新階段，中國已把發展戰略型新興產業作為產業轉型的關鍵，將發展新興產業作為我國改變增長方式、實現跨越式增長的重要途徑。在此過程中，中國應鼓勵并支持打造原創型新興產業，支持有改變世界夢想的創業者的發展。

　　原創性新興產業的發展遵循創新規律，即技術革命推動的“創造性毀滅”是由有理想的企業家們來實現的；企業和企業家們通過企業試錯，推出最適應市場的新產品和新技術；市場組織下的企業群體的競合形成產業試錯，產生新興產業和產業集群。因此，原創新興產業的誕生過程從 “創意挖掘”開始，在從想法到公司的發展過程中，創業一開始就會面臨死亡谷，而天使投資恰好能夠幫助創業者度過從想法到走出死亡谷的初創階段。它對新興產業發展的促進主要體現在四大機制：

　　創意挖掘機制：偏愛原創的天使

　　新興產業的核心特征在于其極強的產業原創性。所謂產業原創，是指該產業的形成既非源于現有產業，也不依附于這些現有產業而存在，而是從萌芽到形成均以相對獨立的方式發展演化，它的形成往往源于一項新的產品、一個新的技術應用，或是一個甚至多個新興企業的成功出現。產業原創不僅僅包括技術原創，還包括了商業模式原創和市場原創。在新興產業的孕育過程中，天使投資具有挖掘和發現原創想法與技術的重要作用，更重要的是，天使非常樂意幫助創新成果進行概念驗證。所以越是具有原創性和變革性的想法和創意，越會受到天使的關注，因為這些想法也許就是改變世界的偉大夢想的萌芽，是未來偉大公司的基因。

　　天使們挖掘出原創想法，并堅持不控股的原則，不僅鼓勵和保護了想法的原創性，而且滿足了新興產業從無到有的孕育需求。創業企業最早的資金來自天使投資，最原創的想法需要天使投資的支持，天使投資是原創想法轉化成實體企業的支持和動力。Google和Facebook的早期投資者——著名天使投資人Ron Conway曾說過：“一個企業家開始創業時，想法很重要�！盕acebook的創始人馬克·扎克伯格回憶自己與Ron Conway第一次會面的情景時指出，Ron Conway在聽到其創辦Facebook的想法后，就立即決定投資這位極有創意且自信的年輕人，正是Ron Conway的天使投資，促成了Facebook的發展并成功引領了社交網絡這一全新產業的出現。

　　創新循環機制：創新者的循環

　　對那些掌握新技術和新想法、懷揣改變世界偉大夢想的創新創業者而言普遍面臨三大啟動難題：一是難以從外部獲得足夠的啟動資金，而且想法越新穎、概念越超前，就越難以獲得啟動資金。二是缺少能夠識別和認可創新價值的“知音”，相反卻會遭遇諸多的質疑和否定，因此很容易失去信心和啟動創業的激情。三是少有專業領域的創業經驗分享，在創業的道路上經常會遇到不可預知的問題和阻礙，很容易由于處置不當而導致啟動失敗或半途而廢。上述這三個難題，只有具備敏銳洞察力和慷慨公益心的天使投資人能夠為新興產業領域的創新創業者一一解決。

　　一方面，具有敏銳洞察力的天使投資人，往往比創業投資等風險投資更早地參與創新，成為概念驗證的支持者和創業啟動的推手，推動創新創業者在新技術和新想法的商業化過程中邁出從無到有、從0到1 的關鍵第一步。另一方面，那些具有創業背景的天使大多也是從創新想法開始創業，處于相同或相似的新興產業領域，相對比較容易識別新奇的原創創意和創新價值，從而與創業者產生共鳴，通過高度的認同感和相同的創業激情，給予創新創業者以鼓勵和信心。

　　美國硅谷就存在這種基于天使投資人的創新循環機制，如蘋果的天使投資人邁克·馬庫拉曾是英特爾的早期創始員工；谷歌的天使投資人安迪·貝托爾斯海姆是升陽微系統的聯合創始人；Facebook的首個天使投資人雷德·霍夫曼是Linkedln的創始人。他們都曾受到天使投資的青睞，有機會將自己的創新想法發展成為大公司，在創業成功后又投身天使投資人行列，幫助新的創業者實現創新創業，從而使得硅谷的創新精神薪火相傳。因此，天使投資人與創業者之間通過身份的轉換，使得新興產業領域的創新創業活動持續活躍，從而共同促進創新的循環往復。

　　創業孵育機制：天使的增值服務

　　天使投資人在為創業者提供外部資金支持的基礎上，也能夠無私地為創業者提供精神鼓舞、經驗傳遞、業務指導，通過提供額外的“增值服務”來發揮“傳幫帶”的作用，從而與孵化器等其他組織一同完成對創業項目的孵育過程。一般而言，天使人所提供的增值服務可能包括如下內容：

　　為創業企業提供經營管理建議。天使投資人多為成功的創業者或大公司高管，他們具有豐富的行業知識背景和管理經驗，因此能夠幫助創業者對產品進行準確的市場定位，為企業的經營管理出謀劃策。

　　幫助初創企業形成較完善的商業模式。天使投資人多投資自身熟悉的行業，這樣就確保了天使們能夠確定產品的特色和潛在的競爭優勢，結合市場需求為創業者如何建立成熟的商業模式做一定的輔導。

　　為初創企業引入所需的優秀人才。天使投資人在工作中經常能夠接觸到一些優秀的技術和管理人員，因此天使們能夠為初創企業引入這些關鍵人員，幫助企業在初期階段得以更好的發展。

　　此外，天使投資人還可以協助創業企業完善商業計劃書以便于獲得后續融資。創業者依靠天使投資人的人脈和聲譽，再加之天使指導創業者制作的更具專業性的商業計劃書，使得接受過天使投資的企業更容易獲得后續投資。

　　幫助創業企業更快融入產業鏈體系。天使投資人投資項目往往涵蓋同一產業鏈的上下游，因此天使投資人能夠為創業企業帶來一定的業務關系，如介紹上游供應商和下游客戶。

　　網絡溢出機制：區域創新網絡

　　隨著天使投資得不斷發展，天使投資已不再局限于小范圍、小團體，形成了區域天使投資網絡。

　　從圖中可見，“區域天使投資網絡”通常是由天使網絡聯盟、產業企業、孵化器、科技中介、高校、科研院所以及政府等多種主體聯合組成的協同網絡，其核心——天使網絡聯盟由不同的天使投資人和天使組織共同構成。天使投資通過網絡聯盟對新興產業的網絡溢出機制主要體現在如下兩個方面：

　　一是通過有序支持多領域創新，促成新興產業的產業試錯。由于天使人自身的知識背景和投資偏好各異，不同的天使人針對新興產業各個環節進行投資，然而這種對不同環節創新的投資支持并不是無序的隨機現象，而是通過天使網絡聯盟對新興產業的技術選擇和產業試錯提供有效支撐。二是通過天使信用溢出效應，支撐區域創新網絡的構建。一個區域天使投資網絡的順暢運行主要依靠信任和口碑，天使網絡聯盟通過人脈鏈接、信息匯聚和資金支持等方式為產業企業和其他主體建立起緊密的信用合作關系，從而盤活了整個區域的創新資源，實現對新興產業集群化發展的信用溢出效應，在區域創新網絡的構建中發揮著重要的支撐作用。

　　美國硅谷“無處不在”的天使投資人已形成較為完善的天使網絡，并與該地區的高新技術產業集群協同發展，產生了巨大的網絡溢出效應，使得硅谷創業創新不再是一小部分冒險家的故事，卻真正成為了整個社會層面上的集體參與�？梢哉f，正是創業者群體和天使投資網絡之間的相互促進、相互吸引，成就了硅谷創新創業的經久不衰與持續繁榮。

　　（作者系長城企業戰略研究所研究人員）