采訪·撰文=倪燕

　　因為在各細分領域的市場占有率沒有達到前十名，遠遠落后于其它跨國巨頭，強生急需收購一個本土品牌，提振士氣。

　　1985年，兩家公司同年在中國成立，一家是國有企業大寶，另一家是外資企業強生(中國)。二者雖然同時出生，但命運卻迥異，23年后，前者被后者收購。但是強生也面臨自己的問題，由于強生在資本運作、搶占市場上弱于其它巨頭，這次它希望彌補以前的失誤。

　　“以前強生的業務員從來不跑縣城、鄉鎮這些低端市場，但是最近卻一直在大批招聘往下面(縣、鄉)鋪貨的業務員”，一位接近強生的市場人士告訴記者。2008年7月30日，強生中國正式宣布收購大寶，“大寶在二、三級城市及鄉鎮一級的渠道優勢正是強生急需的資源”，該人士表示，“大寶可以彌補強生在低端市場的‘短腿’”。

　　因為大寶是一家國有控股的福利企業，對于收購事件，媒體將關注點集中在強生如何安置殘疾員工上，而事實上，根據本刊調查，收購大寶僅僅是浮在水面的冰山一角，強生希望在中國化妝品市場翻盤才是其更大的野心。

　　2006年8月坊間首度流傳強生將收購大寶，隨后又傳聞強生與大寶組建合資公司，強生控股51%。前提是，強生無條件接受所有大寶殘疾員工，并簽訂無限期勞動合同。2007年2月27日，大寶在北京產權交易所掛牌進行整體轉讓，掛牌價格為23億元，聯合利華公開表示希望收購大寶，并從北交所拿到大寶的詳細資料，仔細研究。雅芳也有意競購，不過據北交所透露，雅芳并未索要大寶資料。

　　一個月之后，掛牌信息按期撤下，坊間流傳大寶已被強生“摘牌”的消息。2007年下半年，公眾已將大寶的收購方鎖定為強生。2008年7月各種傳聞終于塵埃落定，強生高調宣布完成收購大寶。

　　在整場收購中，強生一直謹小慎微、三緘其口。“因為害怕收購通不過商務部對外資收購國有企業的審批，從去年開始，公司內部就規定不準議論這事，不管誰問都說不知道。”強生內部人士李經理(化名)告訴記者。

　　舍不下的肥肉 收購源于無奈？

　　1985年美國強生集團在中國設立了第一家子公司，即強生(中國)投資有限公司，強生一直拼殺在消費品及個人護理品市場上，它的消費品系列有護膚品、彩妝、美容美發、香水、洗護發等，幾乎覆蓋了化妝品行業的每個細分市場，護膚品牌包括強生嬰兒、可伶可俐和露得清。

　　不過與美國強生實力不太對等的是，它的化妝品在中國市場的占有率卻差強人意。一般來說，化妝品行業可以細分為護膚品、洗護發、彩妝、香水、美容美發品等，根據中國商業聯合會2007年全國重點大型零售商場化妝品品牌的銷售監測，在護膚品行業中，強生的市場占有率未能進入前十位。數據顯示，在我國護膚品市場中，美國寶潔旗下的玉蘭油市場占有率為20%，位列第一，法國的歐萊雅和日本資生堂旗下的歐珀萊分別位居第二和第三，占有率均超過10%；大寶則是本土品牌中占有率最高的，達到7%，其它為蘭蔻、迪奧、雅詩蘭黛、佳雪等。

　　而與此同時，中國的化妝品市場卻在飛速膨脹，根據國家統計局數據顯示，2007年，化妝品市場達到700億元，復合增長率達到15%，這一數據遠遠高于全球化妝品市場的復合增長率5%。2007年全球化妝品銷售總額超過800億美元，中國目前為全球第三大化妝品市場，僅次于日本和美國。據估計，中國的化妝品市場還有望增長50%。

　　護膚品占有整個化妝品市場40%的比例，洗護發和香水共占40%，美容美發類產品的份額為15%，彩妝等占比5%。

　　強生自然不舍放棄中國這么大一塊肥肉，但在競爭激烈的化妝品行業要提高市場份額談何容易？況且即使是市場前幾名的份額也在悄悄地被其他眾多品牌蠶食。那么收購一家有渠道優勢的本土品牌成為強生的一個選擇，此時正好碰上在全國擁有3000多家商場、超市專柜的大寶有意拋出繡球，強生決不能放過這個機會。

　　花天價只為渠道 價格偏高？

　　2007年，在強生與大寶協商并購的傳聞消跡一年之后，大寶掛牌整體出售股權。公告顯示，轉讓標的包括北京三露廠持有的83.42%的國有股和北京大寶化妝品有限公司職工持股會持有的16.58%的股份，掛牌底價23億元。

　　雖然強生正式宣布收購大寶后，雙方并沒有披露此次的并購金額，但事實上，雙方已在去年協商好收購事宜。只是一年多來，商務部一直在審核，擔心大寶這個民族品牌會消失，舉行了多次聽證會，最終收購案在反壟斷法實施前一天(7月31日)落聽。

　　去年大寶在北京產權交易所的掛牌價是23億元。業內人士稱實際成交的最終價格也應該是23億。“這個價格偏高”，接近強生的人士說，這是因為當時競購大寶的還有聯合利華、雅芳、寶潔等跨國巨頭，所以價格一直居高不下。

　　據報道，大寶方面認為，大寶的資產分為有形資產和無形資產。有形資產約為6億多元，23億元包括無形資產，如商標、商譽和銷售渠道等。

　　“大寶在二、三線城市的渠道優勢是強生收購的主要原因，而強生對大寶這個品牌并不是特別看重。” 該人士指出，強生目前已經推出針對中低端市場的自有護膚品品牌，比如兒童護膚品皸裂霜，每包只要一兩元錢，這一產品主要針對低端市場競爭對手郁美凈而推出的。除此之外，未來強生還在計劃推出更多的大眾產品。“如何利用好大寶的渠道才是強生接下來要完成的任務”。