外幣資產(chǎn)

　　主要來說說美元吧，在美聯(lián)儲宣布降息，美元連續(xù)幾天走軟后，對于美元中近期的命運，市場出現(xiàn)了比較大的爭論，其實對于長期美元將進一步走軟的意見大家似乎是統(tǒng)一的，最關鍵的一個問題是，世界范圍內(nèi)大規(guī)模的去杠桿化運動是不是已經(jīng)結束，美元稀缺性通過大幅度降息和對市場注入資金是不是還存在。

　　而人民幣對于美元價格在未來一年很可能保持在一個比較穩(wěn)定的位置，因為，就像我們的央行行長說的，人民幣沒有貶值的欲望，因為中國出口不暢主要是海外市場需求下降，并不是人民幣升值問題。而同時人民幣更缺乏升值的動力，也許在動蕩的市場環(huán)境中，保持相對比較穩(wěn)定的幣值是一條上策，在1997年的亞洲金融危機中我們就是這樣做的，而且得到了相當?shù)暮锰帯６鴮�歐元和日元，人民幣將盯緊美元。

　　黃金：還是要謹慎些

　　黃金是一種能使人上癮的東西，一旦投資者—特別是東方投資者—曾經(jīng)擁有過黃金，特別是觸摸到實體黃金的滑潤感，就會無一例外感到神清氣爽，但是黃金會因此就一直上漲么？

　　美聯(lián)儲降低利息到零，這在短期內(nèi)嚴重刺激了市場，包括黃金市場，黃金迷們又興高采烈地聞風而動，跑到市場上“搶購黃金”。這種搶購風總有些媒體跟風炒作，如果再加上春節(jié)效應，在2009年年初中國很可能出現(xiàn)一個屬于黃金的“黃金周”。

　　其實黃金有什么可搶購的呢？ 據(jù)推斷，地殼中的黃金資源大約有60萬億噸，人均1萬多噸左右。到目前為止，世界現(xiàn)查明的黃金資源總量僅為16.6萬噸。截至2005年，人類采掘出的黃金不過12.5萬噸，不過占總儲量的五億分之一。21世紀以來世界黃金產(chǎn)量平均穩(wěn)定在2600噸左右，在黃金價格上升后，這個產(chǎn)量將增加，所以黃金價格從長期來看，不一定是個升值過程。即使從中期來看，黃金的走勢也很難揣摩。

　　而公司人投資者要小心那些到處蠱惑人參加莫名其妙的黃金交易的“公司”，因為這些公司除了有的根本就是騙子之外，很多都對自身的風險防范不強，操作也不一定規(guī)范，在2008年黃金價格出現(xiàn)動蕩的時候，這類“公司”就因為產(chǎn)生風險不能覆蓋收益，最后圖窮匕見，卷款逃跑。總的來說，黃金投資的風險正在加大，勸告公司人投資者注意行為金融學的那套看法，你很可能是在以前五十天的交易來鑒定你需要的投資品價格是否便宜，但歷史不是簡單的重演，遠的不說，看看世界原油價格在2008年的走勢就是上好的例子。

　　2009年值得關注的投資明星

　　1指數(shù)基金

　　就像巴菲特對我說的：“不買指數(shù)基金是你的錯。”—沒錯，我敢肯定他是對我說的，因為他指著我。當時巴菲特正在奧馬哈對他母校的大學生們做演講，而我在北京的家里津津有味地看著這段視頻—不管怎么說，《第一財經(jīng)周刊》一直堅持著這樣的觀點，應該長期定投中國資本市場的指數(shù)基金。

　　長期來說，指數(shù)基金肯定能給你帶來不菲的收益，特別是對工作繁忙的公司人投資者來說，更是一個讓財富增值的良方。還有些情況下，指數(shù)基金也會是個好的投資甚至套利工具，比如在整個市場很可能上漲，而投資者根本分不清哪種具體的投資品或股票要上漲的時候，還有在一些權重很大的藍籌股有重大事項要出的時候—因為在有重大事項公布的時候，有關個股是停牌的，而指數(shù)基金并不停牌，投資者可以在公告前后買入或賣出，進行套利。

　　在2009年，資本市場就是適合指數(shù)基金投資的一種情況，這種看法似乎也越來越多地被市場所認可，因為在一般偏股型基金不被看好的時候，認購指數(shù)基金的投資者卻有所上升。

　　2企業(yè)債

　　就像前邊我們說到的，由于資本市場的不確定性被預期加強，所以很多投資者包括很多機構投資者會把資金轉到固定收益的投資品上來。無風險的國債，適合風險承受能力比較弱的公司人投資者，但是現(xiàn)在的國債利率著實有點低；而我們在上半年就認為會是投資明星的企業(yè)債果然表現(xiàn)不錯。

　　剛剛發(fā)行的有擔保“08西寧城投債”在存續(xù)期內(nèi)前5年票面年利率為6.38%，在網(wǎng)上發(fā)行期間受到投資者熱捧，另外一些出色企業(yè)的無擔保的企業(yè)債收益更高一些，當然他它們存在的風險也更大。

　　3現(xiàn)金

　　巴菲特說把錢藏入床墊，并非全為戲言，例如中國在11月的CPI是2.1%，中國目前已經(jīng)脫離了負利率時代—當然我們還可能降息再次到達負利率時代—如果公司人投資者在2009年把錢放在銀行里吃利息，也許成了個不錯的選擇；當然如果金融危機真的還沒有到底，那么把錢存在中國的銀行里也仍是不錯的選擇—因為美國很多大商業(yè)銀行可能還會繼續(xù)破產(chǎn)。存錢并把投資機會保留下來，這個最原始的財務意識，在特殊環(huán)境下也成了明星。

　　4創(chuàng)業(yè)板、融資融券和股指期貨

　　創(chuàng)業(yè)板和融資融券業(yè)務在中國資本市場里已經(jīng)說了很長時間了，我們還是不敢預計在2009年他們會被正式推出。但可以肯定，如果他們被推出，將給中國資本市場帶來震動。也許就是因為這種震動的結果不可預測，所以管理層才對他們的推出慎之又慎，特別是在金融危機后的市場中。應該會有很多投資人在這些新投資品上發(fā)財，當然也有人會破產(chǎn)。