跨國巨頭對中國行業(yè)龍頭展開廉價掠奪式并購

　　★《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 王紅茹/北京報(bào)道

　　這是一場強(qiáng)強(qiáng)對決—跨國巨頭正在對中國的行業(yè)龍頭企業(yè)開始一輪強(qiáng)權(quán)、廉價、掠奪式并購：絕對控股，擁有并限制使用原中國品牌，拒絕接受不良資產(chǎn)，中國企業(yè)只作為其全球化戰(zhàn)略下的中國生產(chǎn)基地，全面整合中國民族產(chǎn)業(yè)使其成為跨國巨頭自己的包括生產(chǎn)、采購，以及物流、營銷、金融等的一體化大公司……

　　如果將中國改革開放之初的外資并購看作是一場中國經(jīng)濟(jì)市場化的“運(yùn)營演習(xí)”，那么今天的外資并購更似一場“廉價掠奪”。因?yàn)榇藭r形式上的相近幾乎被實(shí)質(zhì)的差異取代，而此前的固步自封可能已演變成了今天的“投懷送抱”。

　　如今，中國的行業(yè)龍頭企業(yè)正在接受一場外資并購風(fēng)暴的沖擊，民族工業(yè)的大旗亦面臨在“廉價掠奪”的并購浪潮中搖搖欲墜，中國民族工業(yè)和民族企業(yè)所追求的百年老店目標(biāo)，正經(jīng)受著外資“入侵”的考驗(yàn)……

　　2006年新年伊始，中央就提出了建立“創(chuàng)新型國家”的目標(biāo)，大力提倡“自主創(chuàng)新精神”。但是，作為創(chuàng)建“創(chuàng)新型國家”主力軍的行業(yè)龍頭企業(yè)，卻正面臨著被某些跨國巨頭以“資本運(yùn)作”的合法途徑而清洗出局的危險命運(yùn)。

　　特彼勒的中國野心

　　全球最大的機(jī)械設(shè)備制造商——美國卡特彼勒公司正在中國展開一場并購擴(kuò)張風(fēng)暴，中國機(jī)械制造業(yè)的龍頭企業(yè)幾乎都被列入其并購計(jì)劃中；對于卡特彼勒發(fā)起的這一并購風(fēng)暴，業(yè)界人士認(rèn)為其 “擴(kuò)張野心”在于：整合并吃掉中國整個機(jī)械制造行業(yè)。

　　“合作意向書”中的強(qiáng)勢與霸氣

　　據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》了解，卡特彼勒計(jì)劃并購的談判對象幾乎囊括了中國機(jī)械制造行業(yè)的幾大龍頭企業(yè)：廈門工程機(jī)械股份有限公司、廣西柳工機(jī)械股份有限公司、河北宣化工程機(jī)械有限公司、濰柴動力股份有限公司等。

　　“收購龍頭企業(yè)還只是卡特彼勒在中國擴(kuò)張野心的一小部分，”某分析人士說，“目前，美國卡特彼勒進(jìn)入中國裝備制造業(yè)的力度、深度和廣度都是前所未有的。其目的已不僅僅是占領(lǐng)中國市場，同時也意圖把中國的裝備制造業(yè)納入其全球產(chǎn)業(yè)鏈，從而形成更強(qiáng)有力的的資本吞食。”

　　該人士的觀點(diǎn)似乎并非空穴來風(fēng)。在《中國經(jīng)濟(jì)周刊》得到的一份美國卡特彼勒公司在2003年提交給國內(nèi)某企業(yè)的“投資合作意向書”中，卡特彼勒有如下要求：合資要在卡特彼勒全球戰(zhàn)略下進(jìn)行，并服從卡特彼勒的全球戰(zhàn)略；卡特彼勒要求擁有品牌，強(qiáng)調(diào)全球一體化，限制使用原中國企業(yè)品牌；將把該企業(yè)建成具有能生產(chǎn)卡特彼勒產(chǎn)品技術(shù)的企業(yè)，成為其在中國的生產(chǎn)基地……卡特彼勒還同時宣布，要在中國投資100億美元，建立“既包括生產(chǎn)、采購，也包括物流、營銷、金融”的大公司。

　　對此，國內(nèi)同行認(rèn)為，卡特彼勒不僅僅是要占領(lǐng)中國市場，而是要從全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的角度在中國整合市場和資源，從根本上消滅其潛在的競爭對手——中國機(jī)械制造業(yè)的龍頭企業(yè)。

　　作為中國機(jī)械制造業(yè)龍頭之一的廈門廈工集團(tuán)有限公司(以下簡稱廈工集團(tuán))，是卡特彼勒的重點(diǎn)目標(biāo)之一。

　　并購“廈工”懸案：外界壓力下放緩并購步伐

　　剛剛進(jìn)入2006年，中國機(jī)械行業(yè)內(nèi)就盛傳，廈工集團(tuán)總經(jīng)理王昆東正在就并購事宜與美國卡特彼勒公司進(jìn)行談判。一方是全球最大的機(jī)械設(shè)備制造商，另一方是中國的行業(yè)龍頭企業(yè)之一，所以，此消息備受各方關(guān)注。

　　據(jù)了解，廈工集團(tuán)是中國500強(qiáng)和中國機(jī)械工業(yè)100強(qiáng)企業(yè)，是具有40多年生產(chǎn)工程機(jī)械產(chǎn)品豐富經(jīng)驗(yàn)的國有獨(dú)資集團(tuán)公司。公司資產(chǎn)總額近19億元人民幣，員工6千多人。企業(yè)擁有先進(jìn)的技術(shù)與設(shè)備，關(guān)鍵工藝技術(shù)水平達(dá)到或接近世界先進(jìn)水平。

　　有數(shù)字顯示，近幾年來，廈工集團(tuán)發(fā)展很快，生產(chǎn)能力和規(guī)模在國內(nèi)機(jī)械制造業(yè)中首屈一指。如生產(chǎn)基地從5萬平方米的生產(chǎn)場地發(fā)展到近200萬平方米的工業(yè)園區(qū)；具備年產(chǎn)裝載機(jī)2萬臺，挖掘機(jī)2000臺，叉車3000臺，小型工程機(jī)械2000臺，橋箱2萬臺套的生產(chǎn)能力，特別是日產(chǎn)裝載機(jī)70臺的能力讓廈工輕松地站在了年產(chǎn)2萬臺裝載機(jī)的門檻上。

　　但業(yè)內(nèi)人士分析說，在此大好發(fā)展勢頭的同時，目前廈工集團(tuán)也開始面臨著某些現(xiàn)實(shí)困擾，如受固定資產(chǎn)投資的周期性影響，工程機(jī)械市場也表現(xiàn)出了特有的典型周期性，而這種周期性又與國家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目的增減息息相關(guān)。近幾年，由于民間資本進(jìn)入建設(shè)領(lǐng)域，特別是重大項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域，市場的內(nèi)生需求逐漸增大，自2001年以來國內(nèi)工程機(jī)械市場出現(xiàn)了連續(xù)幾年的高需求高增長；而2004年4月開始的宏觀調(diào)控，使工程機(jī)械的市場急劇降溫，“這種低迷狀況可能會延續(xù)到2006年年底。”該分析人士說。

　　也就是說，當(dāng)廈工集團(tuán)剛剛把產(chǎn)能提高到最高狀態(tài)時，國內(nèi)需求市場卻由熱變冷了。

　　就在此時，美國卡特彼勒公司找上了廈工集團(tuán)。

　　據(jù)知情人士向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》透露，卡特彼勒與廈門市政府以及廈工集團(tuán)的接觸從2005年年初就已經(jīng)開始，雙方曾多次進(jìn)行談判。

　　“到目前為止，不良資產(chǎn)問題仍是雙方談判的焦點(diǎn)。廈門市政府希望卡特彼勒能接手廈工集團(tuán)的不良資產(chǎn)，而卡特彼勒卻不愿意。同時，在控股權(quán)和品牌問題上，卡特彼勒提出控股、控品牌。”該知情人士介紹說。

　　在競爭對手面臨困境時重拳出擊，這是乘虛而入還是乘人之危？是商海戰(zhàn)術(shù)還是商家大忌？這顯然是商業(yè)與道德兩個截然不同領(lǐng)域的命題。

　　無論外人如何議論和評價，現(xiàn)實(shí)卻是：盡管卡特彼勒提出的并購條件苛刻，在此次廈工集團(tuán)改制的談判過程中，至今尚未出現(xiàn)能與卡特彼勒匹敵的競爭對手，“如果不出意外，卡特彼勒勝出的可能性很大。”上述分析人士判斷說。

　　廈工表示要與跨國公司抗衡

　　卡特彼勒對廈工集團(tuán)的這次收購，被人們稱為是一場強(qiáng)者與強(qiáng)者之間的對決。

　　廈工集團(tuán)是中國500強(qiáng)和中國機(jī)械工業(yè)100強(qiáng)企業(yè)，也是中國工程機(jī)械行業(yè)最具影響力的企業(yè)之一，其“廈工”牌裝載機(jī)市場占有率穩(wěn)居國內(nèi)同行首位；卡特彼勒更是來勢兇猛，作為全球最大的機(jī)械設(shè)備制造商，在世界500強(qiáng)中排名第77位，公司2004年的銷售額就達(dá)302.5億美元。

　　“但卡特彼勒在中國的經(jīng)營業(yè)績并不好，如2003年在華業(yè)務(wù)僅為40億元人民幣，不足中國工程機(jī)械市場總產(chǎn)量的1/20，更是其全球市場營銷中的微末之?dāng)?shù)。”業(yè)內(nèi)人士分析說。

　　所以，隨著中國建筑業(yè)的高速發(fā)展和工程機(jī)械市場需求的不斷擴(kuò)大，對于卡特彼勒而言，中國市場無疑充滿巨大誘惑，卡特彼勒也開始加快實(shí)施其在中國的擴(kuò)張戰(zhàn)略。

　　該人士還分析說，卡特彼勒熟悉中國國情和國有企業(yè)，并且善于打政府牌，同時又具備行業(yè)霸主的實(shí)力與野心，作風(fēng)強(qiáng)悍。

　　“卡特彼勒在中國諸多的并購中，收購廈工集團(tuán)甚為關(guān)鍵，一旦卡特彼勒競購廈工集團(tuán)成功，就基本上確立了它在中國裝載機(jī)市場的壟斷地位，促成它在中國裝載機(jī)市場的壟斷地位必將提前形成，并將使我國裝載機(jī)行業(yè)幾十年積累的競爭能力和自主品牌隨之消失。對行業(yè)的影響將十分巨大。”對國有企業(yè)并購重組研究頗深的經(jīng)濟(jì)學(xué)家白津夫接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪時不無擔(dān)憂地表示。

　　盡管外界對卡特彼勒并購廈工集團(tuán)予以極大關(guān)注，但當(dāng)事人似乎并不愿發(fā)表看法，甚至采取回避行為。如記者在致電廈工集團(tuán)了解雙方談判進(jìn)展時，其辦公室的一位工作人員回應(yīng)說：“卡特彼勒并購廈工集團(tuán)是沒有的事，我們作為企業(yè)的員工都沒有聽說這樣的消息。”

　　廈工集團(tuán)的態(tài)度與業(yè)內(nèi)傳言及媒體報(bào)道之間為何會有如此大反差？相關(guān)人士向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》分析說，廈工之所以否認(rèn)并購一事，可能是公司感覺到了某種壓力，不排除地方政府施加的壓力。作為沿海城市的廈門在搞了20多年的開放以后，當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展基本是靠外資拉動的，正因如此，當(dāng)?shù)卣�府對于外資拉動經(jīng)濟(jì)增長給予了高度認(rèn)可。照此推論，地方政府利用行政力量推動廈工并購案也在常理之中。但問題是，并購事宜一經(jīng)披露，不料想?yún)s質(zhì)疑聲四起，給地方政府也帶來了很大壓力。

　　卡特彼勒能否成功并購廈工集團(tuán)，目前看還是一樁懸案。不過，在2005年11月24—25日廈門舉行的“2005年第四屆中國工程機(jī)械發(fā)展高層論壇”上，廈工集團(tuán)董事長王昆東做了主題為“打造工程機(jī)械民族品牌、加快振興我國裝備制造業(yè)”演講，王昆東董事長在演講中說，面對跨國公司的強(qiáng)勢介入，廈工的應(yīng)對措施是：立足自主創(chuàng)新，努力掌握一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，使之成為推動裝備制造業(yè)發(fā)展的強(qiáng)大動力；實(shí)施名牌戰(zhàn)略，努力打造一批民族自主品牌，使之成為與跨國公司品牌抗衡的利器；自立自強(qiáng)，努力培養(yǎng)一批具有較強(qiáng)國際競爭力的優(yōu)勢企業(yè)，使之成為支撐我國裝備制造業(yè)的脊梁。

　　外界評論說，王昆東董事長的發(fā)言透露了廈工的“心事”，即廈工集團(tuán)對跨國巨頭對國內(nèi)企業(yè)并購的企圖已經(jīng)高度警覺，廈工集團(tuán)作為國內(nèi)工程機(jī)械業(yè)的排頭兵，有決心和勇氣振興民族裝備制造業(yè)。

　　對卡特彼勒來說，廈工集團(tuán)的確是一塊難啃的硬骨頭，要想像收購山東工程機(jī)械公司(下稱山工機(jī)械)那樣合算的買賣，并非易事。

　　卡特彼勒的一單好買賣：低價并購“山工”

　　卡特彼勒在中國大陸的投資，最初始于1995年，當(dāng)時它與徐州機(jī)械工程集團(tuán)共同設(shè)立了一家合資企業(yè)，但直到2003年，它在中國市場的業(yè)務(wù)也不理想。因此，要想實(shí)現(xiàn)從全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的角度在中國整合資源和市場的目標(biāo)，選擇并購之路才是捷徑。

　　于是，在2004年5月，卡特彼勒開始對國內(nèi)老牌企業(yè)——山東工程機(jī)械公司進(jìn)行兼并重組。

　　據(jù)了解，有40多年歷史的山工機(jī)械，年生產(chǎn)能力5000臺，銷售額10億元人民幣，在中國裝載機(jī)行業(yè)中排名第七，總資產(chǎn)約6億人民幣，資產(chǎn)負(fù)債率較高，凈資產(chǎn)僅436萬元。

　　“此次并購談判的細(xì)節(jié)至今沒有公開，據(jù)說原因是交易額低得可憐。”某知情人士對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》透露說。

　　2005年4月，山東省外經(jīng)貿(mào)廳公布：“3月10日，卡特彼勒(中國)投資有限公司和卡特彼勒(香港)有限公司分別出資130.8萬元人民幣和43.6萬元人民幣，以股權(quán)并購方式獲得山東山工機(jī)械有限公司30%和10%的股權(quán)，成立中外合資經(jīng)營企業(yè)。項(xiàng)目投資總額620萬元人民幣，注冊資本436萬元人民幣。

　　也就是說，卡特彼勒用不到200萬元人民幣收購山工機(jī)械這家銷售收入10億元、國內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)排名第七的國有企業(yè)40%的股份，順利地將其納入自己的中國體系內(nèi)。而收購山工40%的股份也只是卡特彼勒的一期并購，卡特彼勒提出有權(quán)在未來3年內(nèi)隨時收購山工機(jī)械的剩余股份。也就是說，其余60%的股份將在適當(dāng)時機(jī)收歸美商的氅下。

　　這是卡特彼勒首次整體收購中國企業(yè)，此并購案也是卡特彼勒在華并購戰(zhàn)略的第一個實(shí)質(zhì)性戰(zhàn)果。對卡特彼勒來說，這應(yīng)該是“做了一筆很劃算的買賣”。

　　“美國的卡特彼勒公司從1995年與徐州工程機(jī)械集團(tuán)建立的第一個合資企業(yè)起，就著眼于對中國工程機(jī)械的整體并購戰(zhàn)略。在完成對徐工的部分控股之后，又兼并了山東工程機(jī)械廠。最近，又在試圖通過控股投資方式，收購廈門工程機(jī)械有限公司。同時，還在謀求并購三一重工股份有限公司、廣西柳州工程機(jī)械集團(tuán)、河北宣化工程機(jī)械集團(tuán)。如果這一布局得以實(shí)現(xiàn)，等于‘通吃’了中國機(jī)械工程行業(yè)。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家白津夫向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》表達(dá)了其擔(dān)憂和警告。

　　事實(shí)上，白津夫的擔(dān)憂并非危言聳聽，業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，卡特彼勒在中國的目的很明確：不僅是要控制中國工程機(jī)械的龍頭企業(yè)，它要吃掉的是整個行業(yè)。而卡特彼勒在中國龐大的行業(yè)整合計(jì)劃，對中國工程機(jī)械業(yè)的生存已經(jīng)構(gòu)成了巨大威脅，因?yàn)橹袊�目前只有廈工、柳工、三一重工等為數(shù)不多的工程機(jī)械強(qiáng)勢企業(yè)，如果沒有了他們，中國自己的民族機(jī)械產(chǎn)業(yè)可能就是名存實(shí)亡。

　　據(jù)悉，目前卡特彼勒公司已在中國建立了11個生產(chǎn)基地、2個研發(fā)中心和1個培訓(xùn)中心，包括(卡特彼勒)徐州公司、上海發(fā)動機(jī)公司、山西鑄造公司、天津亞實(shí)履帶公司等。對于壟斷利潤的追逐決定了卡特彼勒這個大型跨國巨頭不會停下自己攻城掠地的步伐。從這個意義上說，也許卡特彼勒在中國的并購計(jì)劃才剛剛開始。

　　(資料)

　　我國裝備制造業(yè)龍頭企業(yè)被并購案例

　　像卡特彼勒這樣力圖以資本運(yùn)作方式“吃掉”中國工程機(jī)械龍頭企業(yè)的外資并購案例有不少。

　　2005年10月25日，我國最大的工程機(jī)械制造企業(yè)徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司，被美國凱雷投資集團(tuán)以3.75億美元(約合30億元人民幣)的價格收購了85%的股權(quán)。此前的1995年，美國卡特彼勒已經(jīng)與徐工設(shè)立了合資公司；

　　在油嘴油泵行業(yè)，德國博世公司收購我國油嘴油泵行業(yè)的排頭企業(yè)——江蘇無錫威孚有限公司后，我國的油嘴油泵行業(yè)幾乎全部被跨國公司并購、控股，經(jīng)過多年建立的技術(shù)中心被撤銷、合并；

　　在軸承行業(yè)，四年前全國軸承行業(yè)首家上市公司——西北軸承股份有限公司，就已經(jīng)與世界第三大軸承公司德國FAG公司合資，兩年后合資公司變成了德方獨(dú)資企業(yè)。由于合資，西北軸承讓出了經(jīng)營了多年的鐵路貨車軸承的品牌，失去了占中國鐵路貨車軸承25%的市場；

　　在化工機(jī)械制造行業(yè)，占舉足輕重地位的“錦西化機(jī)”，已與跨國巨頭西門子合資，業(yè)內(nèi)人士對這種合作的未來判斷是：錦西化機(jī)的透平機(jī)械核心技術(shù)被西門子拿走，國內(nèi)大型化肥設(shè)備的維修要看西門子的“臉色”。

　　此外，我國重點(diǎn)行業(yè)的一批龍頭企業(yè)——陜西鼓風(fēng)機(jī)(集團(tuán))有限公司、杭州前進(jìn)齒輪箱集團(tuán)有限公司、濰坊柴油機(jī)有限責(zé)任公司等也都被跨國公司緊緊“咬住”不放。其中，德國的“ZF”公司正在謀求控股杭州前進(jìn)齒輪箱集團(tuán)有限公司。杭齒是我國船舶配套的中高速柴油機(jī)、齒輪箱及工程齒輪箱的行業(yè)排頭兵生產(chǎn)企業(yè)，并承擔(dān)一定的軍工任務(wù)，如果被外商整體控股，其對軍品生產(chǎn)的影響比較大。

　　另有消息稱，中聯(lián)重科、山東臨工等企業(yè)的相關(guān)談判也正在進(jìn)行中。可以說，在地方政府的推動下，國內(nèi)的龍頭企業(yè)正在逐漸地被納入外資企業(yè)的旗下。