融勤國際：預留足夠安全底線企業融資20字方針

http://whmsebhyy.com 2005年10月27日 16:10 新浪財經

　　融勤國際中國區總裁孫紅偉

　　年前，去一家企業考察，行業不錯，團隊也很好，成長空間非常大，但財務分析卻讓人大跌眼鏡，現金流異常緊張，盈利性不及行業平均水平，分析原因，得出以下幾點：

　　1)融資渠道不暢，過分依賴銀行貸款，而銀行信貸本來就不容易，又遇政府宏觀調控

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，資金鏈條異常緊張；

　　2)原有產業很好，也基本具備了良性可持續動態發展的能力，但遇到了其他行業的發展機遇，把過多的原有產業現金流投到新行業中，在宏觀調控及其他突發事件下，兩塊資金都明顯不足；

　　3)缺乏哪怕基本的金融知識，把資本運作看做洪水猛獸；過分依賴非正常融資，盲目融資成本過大，對盈利的侵蝕作用顯著；

　　4)股權結構不甚合理，家族一股獨大，也沒有引進優質戰略合作伙伴的概念和眼光，過分執著于股權比例。

　　針對上述情況，筆者給這家企業提出了解決資金困難的二十字的方針：立足海外，輻射國內，股權多元，以融促投，平衡發展。

　　后來發現那家企業的問題，在許多企業，尤其是民營企業中都存在，所以，在最近的一次媒體采訪中，我把上述二十字方針表述了出來，以期共同提高；發表了以后，收到了許多反響，但多半有誤讀，現逐一解釋，以求拋磚引玉，為中國企業融資獻言。

　　正處于向上發展的中國，如同其他許多新興市場國家一樣，面臨著全行業，全方位的資金匱乏，同時資金渠道過于單一，金融創新不夠完善的痼疾使得我們的資金鏈條雪上加霜，雖然我們的銀行存款數以十萬億計，但平衡了國際指標和國內均數后，簡直杯水車薪，而這幾乎代表了整個中國的所有可提供資金。而國際市場的情況呢，我們且拋開許多參差不齊的所謂權威數據，但每次出國和同行之間的交流，就已經深刻地感受到了國際

資本市場的溢出潮流。打個比方：問富人借錢總比向窮人方便，那么我們為何還要在中國碰壁呢？

　　國外的融資渠道打開了，解決了生存問題的中國企業，不僅得到了急需的資金，而且拓展了市場，打開了思路，同時在面對奉行“錦上添花”原則的中國金融老大——銀行時，可謂順風順水，地位著實今非昔比！

　　股權，控制權的象征，這種在投資大師巴菲特手中，玩弄的異常高明的資本手段，理應為我們的企業家所熟識。在保證了大方向和控制權的前提下，技術的處理將使得管理變得更加輕松和游刃有余，而資本的參與使得這種模式的魔力發揮得淋漓盡致。

　　企業的發展，應該抓住機會，并且有所拓展，但前提是預留足夠的邊際安全底線，并且設置必須的防火墻，在多元投資的同時，深刻分析并意識其對現實行業的影響，所以以項目融資來進行的投資嘗試不失為上上策。

　　實業為虎，資本為翼，愿我們的企業家將實業和金融結合起來，如虎添翼，才能永葆青春！

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