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作者：胡朝輝 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)
日前，武漢中商旗下商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目——中商寫(xiě)字樓正式開(kāi)盤(pán)銷(xiāo)售。而在今年年初，繼鄂武商推出了武廣SOHO之后，緊接著武漢中百、漢商集團(tuán)也推出了中百寫(xiě)字樓和漢元大廈兩個(gè)寫(xiě)字樓產(chǎn)品。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士分析，武漢多家商企上市公司幾乎步調(diào)一致地選擇在此時(shí)出手地產(chǎn)項(xiàng)目，意在盡快回歸日益走強(qiáng)的主業(yè)。
多元化經(jīng)營(yíng)還是專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，對(duì)于手中握有大量現(xiàn)金的新上市公司來(lái)說(shuō)，始終是一個(gè)值得思考的問(wèn)題。對(duì)此，近期即將出爐的《2005中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力年度報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》)通過(guò)對(duì)1999年至2004年上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的研究給出了答案。
該《報(bào)告》選取了193家主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生轉(zhuǎn)型的上市工業(yè)企業(yè)作為樣本，并將主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型類(lèi)型劃分為4類(lèi)，即專(zhuān)業(yè)化-專(zhuān)業(yè)化型、專(zhuān)業(yè)化-多元化型、多元化-專(zhuān)業(yè)化型、多元化-多元化型。《報(bào)告》通過(guò)大量數(shù)據(jù)分析顯示，其中39家專(zhuān)業(yè)化——多元化型的主業(yè)轉(zhuǎn)型企業(yè)的企業(yè)平均競(jìng)爭(zhēng)力在轉(zhuǎn)型后有所下降。
多元化經(jīng)營(yíng)藏風(fēng)險(xiǎn)
《報(bào)告》指出，從西方企業(yè)的發(fā)展歷史來(lái)看，一些大型的壽命較長(zhǎng)的公司大多發(fā)生過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的現(xiàn)象。
殼牌公司的一個(gè)研究小組的研究表明，一些長(zhǎng)壽公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中至少經(jīng)歷過(guò)一次徹底改變了公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程。如有200年歷史的美國(guó)杜邦公司開(kāi)始時(shí)是一家火藥公司，現(xiàn)在是一家專(zhuān)業(yè)化學(xué)公司；有300年歷史的日本三井公司，成立時(shí)是一家布料店，然后它成了銀行，進(jìn)入采礦業(yè)，在19世紀(jì)末期涉足制造業(yè)；日本的住友公司起源于在1590年創(chuàng)立的鑄銅店；瑞典的斯托拉公司，是從700多年前瑞典中部的一個(gè)銅礦開(kāi)始的，目前是一個(gè)紙張、紙漿和化學(xué)制造商。
該《報(bào)告》主持人、著名競(jìng)爭(zhēng)力研究專(zhuān)家金碚分析說(shuō)，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型不僅是壽命較長(zhǎng)公司在整個(gè)生命周期中的一個(gè)普遍現(xiàn)象，從企業(yè)較短的一段生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程也可以看出，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)需要不斷轉(zhuǎn)型，以適應(yīng)不斷變化的內(nèi)外部環(huán)境。
《報(bào)告》顯示，在國(guó)內(nèi)的上市公司中，一般具有下列特征的企業(yè)更傾向于主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型：銷(xiāo)售收入也就是其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入越少的企業(yè)、凈資產(chǎn)越少的企業(yè)、近3年銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率和近3年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率越低的企業(yè)、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率越低的企業(yè)以及凈利潤(rùn)越多的企業(yè)。
對(duì)此，《報(bào)告》著重指出，根據(jù)多元化的相關(guān)理論，多元化是企業(yè)利用其剩余資源的一種方式，因此企業(yè)凈利潤(rùn)越多，越有可能利用更多的留存收益實(shí)施多元化的主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。
回歸主業(yè)是大勢(shì)所趨
資料顯示，在1996年前后，鄂武商等武漢的5家商業(yè)上市公司先后上市其中六渡橋已經(jīng)退市，而此后社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)率也開(kāi)始節(jié)節(jié)下滑——商業(yè)零售業(yè)進(jìn)入寒冬。
于是，這幾家上市不久、手中握有大筆募集資金的商業(yè)上市公司開(kāi)始尋找利潤(rùn)更為豐厚的領(lǐng)域進(jìn)行投資：鄂武商大舉進(jìn)軍房地產(chǎn)；中百進(jìn)軍藥業(yè)，一度控股馬應(yīng)龍和中聯(lián)藥業(yè)；漢商控股武漢國(guó)際會(huì)展中心，將會(huì)展和旅游業(yè)作為發(fā)展方向；武漢中商在地產(chǎn)業(yè)之外又參股了武大華軟、烽火網(wǎng)絡(luò)等高科技企業(yè)，一時(shí)間4家商業(yè)企業(yè)可謂四處出擊。然而，由于這幾家商業(yè)上市公司開(kāi)發(fā)的寫(xiě)字樓項(xiàng)目都存在先天劣勢(shì)，主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并沒(méi)有給它們帶來(lái)預(yù)期的豐厚收益。
隨著2000年以后，社會(huì)消費(fèi)品零售總額穩(wěn)步上升，特別是2004年以來(lái)，全社會(huì)消費(fèi)品零售總額呈現(xiàn)出每月同比10%以上的增長(zhǎng)速度，這幾家商業(yè)上市公司紛紛做出了回歸主業(yè)的決定。
對(duì)此，《報(bào)告》指出，從理論上講，多元化具有分散風(fēng)險(xiǎn)、利用市場(chǎng)機(jī)會(huì)、合理利用企業(yè)資源能力等作用，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)在20世紀(jì)六七十年代曾經(jīng)掀起過(guò)多元化的浪潮。但與多元化相伴而生的則是企業(yè)歸核化現(xiàn)象的增強(qiáng)，如20世紀(jì)60年代末期伴隨著非相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)的興起，資產(chǎn)剝離也在增加。1965年，資產(chǎn)剝離企業(yè)個(gè)案195起，剝離與企業(yè)并購(gòu)個(gè)案數(shù)量比例為1∶11，1974年至1977年四年間，企業(yè)資產(chǎn)剝離與企業(yè)并購(gòu)的個(gè)案數(shù)量比例已猛增為1∶2。歸核化成為20世紀(jì)80年代企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一大特征。
金碚指出，當(dāng)前，我國(guó)正處于國(guó)民整體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和升級(jí)的時(shí)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，而現(xiàn)有企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換和升級(jí)的一條重要途徑。但影響企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的因素有很多，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和績(jī)效也絕非主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型一條道路可以選擇，企業(yè)切不可受某些產(chǎn)業(yè)高盈利能力和高成長(zhǎng)能力的吸引而盲目實(shí)施主業(yè)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，而應(yīng)綜合考慮企業(yè)自身特點(diǎn)和外界條件，選擇合適的轉(zhuǎn)型途徑和方式，使企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)能夠順利轉(zhuǎn)型，從而實(shí)現(xiàn)提升企業(yè)績(jī)效、提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的目的。
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