乳業三巨頭近幾年高速發展示意圖 |
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| http://whmsebhyy.com 2005年10月18日 19:07 新浪財經 |
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一、2001年到2004年，乳業三巨頭增長迅速，伊利、蒙牛、光明三家企業的平均增長率分別為49%、117%和25.07%，三家企業2004年增幅都有下調，特別是蒙牛的增長在2004年明顯較前兩年有大幅放緩趨勢，這證明了一個定律：“在百米賽跑中，從16秒提高到12秒很容易，但11秒之內每提高一個百分點都是很困難的。”乳業的競爭其實才剛剛開始，如不出意料，三家企業經營業績本年度還將按伊利、蒙牛、光明三個明顯梯階排列。 圖1：伊利、蒙牛、光明2001-2004年度主營業務收入(單位：億元)  圖2：伊利、蒙牛、光明2002-2004年度銷售額增長率(單位：%)  圖3：伊利、蒙牛、光明2005年階段主營業務收入(單位：億元)  二、2003、2004兩年中，伊利與蒙牛的主營業務利潤增長速度明顯快于光明，但由于伊利和光明的毛利率遠遠高于蒙牛，因此2005年上半年主營業務利潤伊利大幅領先，光明反而高于蒙牛，這與三家企業的產品結構和單價成本關系緊密。 圖4：伊利、蒙牛、光明2002-2004年度主營業務利潤(單位：億元)  圖5：伊利、蒙牛、光明2005年階段主營業務利潤(單位：億元)  二、乳業三巨頭利潤總額接近，但由于上交稅收的巨大差異，伊利的凈利潤反而低于蒙牛和光明。2005年對于企業納稅意識的大討論進入一個熱潮，未來國家將加強對包括外資企業在內所有企業的稅收監管。從長遠來看，稅收優惠政策到期后，將成為蒙牛和光明的一大經營風險，而伊利很可能實現所有重要財務指標的領先。 圖6：伊利、蒙牛、光明2002-2004年度利潤總額(單位：億元)  圖7：伊利、蒙牛、光明2005年階段利潤總額(單位：億元)  圖8：伊利、蒙牛、光明2005年階段凈利潤(單位：億元)  圖9：伊利、蒙牛、光明2005年上半年企業所得稅比較(單位：萬元)  (上述數據來源：三家公司公開報表) 三、乳業兩巨頭的納稅表現與其銷售收入和行業地位之間出現了強烈的反差。 圖10：伊利、蒙牛、光明2004年交稅數額(單位：萬元)  (上述數據來源：國家稅務總局2004年度中國七十行業納稅20強排行榜) 三、乳業三巨頭共同擁有行業主導權，未來在三者之間發生的利益分配與轉移，將深刻影響整個行業。 圖11：三巨頭2004年銷售收入與利潤總額占行業總量比例(單位：%)  (上述數據來源：中國乳制品工業協會) |
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