Wang Dongming: For CITIC Seceurities CEO, Sky's the Limit

　　本刊記者/劉立新

　　改革開(kāi)放30年中，中國(guó)證券業(yè)經(jīng)歷了從無(wú)到有的過(guò)程，自1987年第一家證券公司成立以來(lái)，在證

　　券業(yè)出現(xiàn)過(guò)不少名噪一時(shí)的大券商，但多半曇花一現(xiàn)，券商內(nèi)甚至出現(xiàn)“三年怪圈”現(xiàn)象。但王東明和他所掌舵的中信證券打破了這一“詛咒”，成為近年來(lái)證券業(yè)的無(wú)敵戰(zhàn)車。

　　自2003年任董事長(zhǎng)后，王東明將中信證券從一家二流券商打造成行業(yè)龍頭，不斷放大著業(yè)界的想像力，并創(chuàng)下中國(guó)證券市場(chǎng)一個(gè)又一個(gè)紀(jì)錄：控股兩家基金公司，到香港拓展空間，中國(guó)市值最大的證券公司……中信證券在新股IPO承銷量、中信系控制的證券市場(chǎng)成交份額等方面都已達(dá)到獨(dú)霸天下的地步。目前，王東明同時(shí)任中信證券董事長(zhǎng)、中信基金董事長(zhǎng)、華夏基金董事長(zhǎng)，此種情況在業(yè)內(nèi)亦無(wú)人能敵。

　　王東明是如何將中信證券從一個(gè)中等規(guī)模券商帶上王者寶座的？

　　力拔券商上市頭籌

　　中信證券成立于1995年，在最初的證券市場(chǎng)上并非位于第一方陣，在經(jīng)營(yíng)上甚至可謂乏善可陳。有人分析，造成這種情況的原因是中信證券一直專注于投行業(yè)務(wù)，甚少涉獵自營(yíng)和委托理財(cái)業(yè)務(wù)。

　　2001年，中國(guó)股市處于漫漫熊市中，券商全行業(yè)處于崩潰邊緣，委托理財(cái)、違規(guī)國(guó)債回購(gòu)、挪用客戶保證金等問(wèn)題成了券商成長(zhǎng)過(guò)程中不斷暴露出的痼疾。

　　在券商全行業(yè)不振的情況下，中信證券卻幸運(yùn)地逃過(guò)此劫。正是因?yàn)閷Ｐ挠谕缎袠I(yè)務(wù)，甚少涉獵自營(yíng)和委托理財(cái)業(yè)務(wù)，秉承并嚴(yán)格執(zhí)行“有所為，有所不為”的宗旨，中信證券躲過(guò)了讓眾多證券公司遭受滅頂之災(zāi)的“劫數(shù)”。在市場(chǎng)低迷、全行業(yè)深陷泥潭之際，中信證券在逆市中起航，逐漸站到了行業(yè)前排。

　　1999年增資時(shí)，中信證券從有限責(zé)任公司改制為股份有限公司，為上市做了準(zhǔn)備。在兩年多的上市準(zhǔn)備中，中信證券的董事會(huì)和管理層進(jìn)行了大量的努力，在觀念更新、業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)換等方面做了大量的準(zhǔn)備。

　　2003年中信證券選擇上市，并成為國(guó)內(nèi)第一家IPO上市的券商，而上市也經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的探索。當(dāng)時(shí)的大環(huán)境下，各家券商都希望上市，這也源于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)直接融資的發(fā)展、動(dòng)態(tài)監(jiān)管政策的實(shí)施，還有外資投行的進(jìn)入，使得國(guó)內(nèi)券商的上市迫在眉睫。而條件限制使得多數(shù)券商難以在短時(shí)間內(nèi)通過(guò)IPO上市做強(qiáng)做大。

　　對(duì)于上市，王東明曾表示，中信證券成立以來(lái)，一直探索自己的發(fā)展路子。在7年時(shí)間里，公司經(jīng)歷了中國(guó)證券市場(chǎng)的大發(fā)展和大起伏，以中信證券目前的經(jīng)營(yíng)能力和資產(chǎn)質(zhì)量，過(guò)幾年“小康”日子可能不太難，但現(xiàn)在的證券市場(chǎng)與幾年前相比，已經(jīng)有了很大的不同，證券公司的收入發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化，有的業(yè)務(wù)新生了，有的業(yè)務(wù)萎縮了；有的收入利潤(rùn)率提高了，有的則微薄了。這就要求證券公司要實(shí)現(xiàn)升華，提升檔次，包括經(jīng)營(yíng)體制、技術(shù)水平、業(yè)務(wù)能力、法人治理結(jié)構(gòu)等。達(dá)到這些目標(biāo)的充分條件和有效途徑之一，是上市。有人評(píng)價(jià)，中信證券的公開(kāi)發(fā)行上市，開(kāi)辟了證券業(yè)上市的新紀(jì)元，為自身未來(lái)的長(zhǎng)足發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，同時(shí)也為金融企業(yè)板塊增添了一支生力軍。由于其資產(chǎn)規(guī)模和市場(chǎng)份額都比較大，中信證券在一定程度上代表了證券業(yè)的發(fā)展方向，是考察證券業(yè)的一個(gè)窗口。近年來(lái)，上市券商從僅有的中信證券一家擴(kuò)大到海通證券、宏源證券、東北證券等，券商上市演繹得如火如荼。