張俊生

　　吉姆·羅杰斯無疑是近年來中國資本市場上最為耀眼的明星。將“羅杰斯”與“中國”兩個單詞輸入搜索引擎，能獲得250多萬個條目。他在中國的認知度可見一斑。羅杰斯與中國的情緣源于1984年。那時他已功成身退，與曾經的親密戰友量子基金的合伙人喬治·索羅斯分道揚鑣，宣告從華爾街退休。那是他第一次來到中國，喜愛冒險的羅杰斯駕駛摩托車從上海開到了喀喇昆侖公路。蓬勃發展中的中國給羅杰斯留下了深刻的印象，以至1988、1990、1999年他又三次駕車橫穿中國游歷考察。新世紀后羅杰斯更是頻頻造訪中國，甚至一度有傳言他將要定居中國。而這傳言也絕非空穴來風，因為，羅杰斯在自己環球游記的中文版序言中就寫到：“在我游歷的這116個國家中，我最喜歡中國，我很想在中國上海定居。”

　　作為一名華爾街傳奇式人物，羅杰斯對中國的喜愛應該更多的是基于投資方面的原因。近日，“中國牛市將持續80年”的論斷更是將這位資本市場的常勝將軍推到了爭議的漩渦之中。然而，《中國牛市》一書的出版為我們全面清晰地了解羅杰斯的判斷邏輯提供了很好的機會。《中國牛市》一書絕不是中國階段性牛市之后的應景之作，而是羅杰斯“耗時23年，在中國行進15000英里后”的感觸心得。以“中國牛市”這樣一個標題作為書名，對作者未來的聲譽應該說是具有很大風險性的，但從另一方面也能看出，羅杰斯對中國股市前景的堅定信心。

　　羅杰斯對中國股票市場的信心實質上是源于對中國長期經濟的看好，在《中國牛市》中他這樣寫道，“中國將是下一個強國，我對此毫無疑問，在今后的幾十年內投資中國肯定將會獲得巨大的財富”。“如果說19世紀是屬于英國的世紀，20世紀是屬于美國的世紀，那么21世紀是屬于中國的世紀已經提到議程。”羅杰斯是如此看好中國，以至在花甲之年喜得一女之后，他專門從中國給女兒找到保姆，讓保姆在生活中教她中文。并且經常到新加坡和香港等講中文的地區度假。在他看來，教會女兒中文是自己做的“最好的投資”。他也不止一次地勸告西方的投資者：“讓你的孩子或孫輩學習中文。中文將是他們生活時代最重要的語言。”

　　在資本市場長袖善舞的羅杰斯對中國的看好絕不是盲目的，他對中國的研究應該是全方面的。中國的歷史、文化都是羅杰斯的興趣所在。他在《中國牛市》這本書的扉頁，引用了孔子《論語》中的“勿欲速，勿見小利；欲速則不達，見小利則大事不成”和毛澤東的“革命不是請客吃飯”等古今名言。“人無遠慮，必有近憂”、“三天打魚，兩天曬網”、“欲知前邊路，須問過來人”等中國的名諺更是頻頻出現在《中國牛市》一書中。中華文化與羅杰斯的投資理念得到了有機的融合。對歷史與哲學頗有研究也津津樂道的羅杰斯，在研究中國股市的歷史方面也是花費心思的。在《中國牛市》一書中，他回顧了中國從清王朝初次嘗試發行股票到20世紀30年代上海交易所的繁榮，以及新中國建立后股票市場的沉浮榮辱。他對中國核心行業的歷史發展脈絡也是了如指掌。言之鑿鑿，數據詳盡準確。羅杰斯的中國情結自有其理性基礎。

　　羅杰斯自嘲他是“蹩腳的短線投資者”，因此他一貫的投資理念是長線投資。羅杰斯的分析歷來都是自上而下式的研究，而且他十分注重從需求與供給的動態缺口中發現機會，且屢試不爽。能源、交通、旅游、農業、健康、教育和住房是羅杰斯在《中國牛市》這本書中重點分析的行業。在書中，他看到中國發展進程中日益嚴重的環境污染與水資源匱乏問題，而看好環保類與水處理類公司；他看到中國發展進程中對能源需求的饑渴，而看好油、氣、煤的生產企業及其相關設備制造公司；他看到中國發展進程中對基礎設施的依賴而看好公路、船舶、汽車類企業；他看到中國的國民日益飽滿的荷包而看好旅游業與航空業；他看到中國的龐大人口基數而看好農業、食品類企業；他看到中國老齡化趨勢與醫療衛生巨大的發展潛力而看好醫藥、保險；他看到中國國民自古以來就對子女教育的重視而看好教育企業。在具體研究每個行業的同時，他都會羅列出一些值得關注的相關公司，并對這些公司進行逐一地分析。閱讀《中國牛市》如同研讀一份有趣的、生動的、充滿了故事與睿智分析的行業研究報告。大呼過癮之時又被作者的邏輯論證所折服。

　　不得不感嘆羅杰斯既是一名出色的投資家也是一位寫作高手，每當閱讀他的著作的時候，總會感到他那炙熱的投資激情也通過文字傳染了每一位讀者。但我們要從羅杰斯那兒學到的不應該是簡單的結論，而是他分析問題的方式，更重要的是獨立思考的能力。而這才也是羅杰斯投資理念的精髓。“今天寫一本有關中國的書籍禁不住讓人感覺是現代版的西弗利斯。”這是吉姆·羅杰斯在寫《中國牛市》書末的感言。因為中國變化的速度實在太快了，一旦寫完，信息就可能馬上過時了而需要重新來過。因此，我們在閱讀這本書時也應保有與時俱進的心態。