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金融市場將發生六大轉變
2004年11月8日，也就是中國央行當年10月28日九年來首次加息后第十天，周小川借《財經》的一次訪談，首次提出了“漸進改善金融生態”的新提法。他對此所作的學術性解釋
是“所謂金融生態，就是指微觀層面的金融環境，包括法律、社會信用體系、會計與審計準則、中介服務體系、企業改革的進展及銀企關系等方面的內容”。
2005年1月18日，這位博士行長借“財經年會”的講壇，再次提出“科學發展觀” 話題，指出配合科學發展觀的落實，金融市場將要發生的六大相應轉變。
首先是金融服務的轉變，將更多地注重小企業，注重非公有制企業。周強調，這里所講的小企業，主要是區別中小企業的提法。如何把小企業融資提到議事日程上來，是提升金融服務的重要方面之一。小企業多數是非公有制企業，但兩者又不能完全等同。也就是說我們要積極支持個體私營等公有制企業的發展，一個是市場準入方面，另外一個就是金融服務，或者說融資方面。周小川指出，在政策方面的變化已經十分明顯，我們已經不再強調銀行體系或者金融機構，必須以支持國有企業為己任。在很多指標上，比如國有企業的貸款總量，也已經下降到一半以下了。這些變化都清晰地表明，在政策上并不強調一定要支持國有企業，而是逐漸轉向一視同仁。
談到一視同仁，周小川認為，阻礙其真正做到的最大障礙是觀念。還有很多信貸機構和具體信貸負責人認為，對非公有制企業的貸款搞錯的話，責任會比對公有制企業貸款搞錯的大；此外，還有人仍然把自己所在的商業銀行看做是一個國家機關。
“給私營企業貸款搞錯了和給公有企業貸款搞錯了，責任是相當的。只有樹立了這種觀念，才能真正做到一視同仁”。周表示： 2005年會出現顯著變化之一，就是在小企業貸款和個體私營、非公有制企業金融服務方面，將得到加強。
第二方面的變化，是更加注重直接投資的直接融資。直接投資的增強，會改善全社會股本債務的比例關系�！暗沁@個改善，到目前為止還不太明顯，原因是我們的金融媒介還是過度集中于間接融資渠道。”周小川如是指出：我們資本市場的發展還有巨大空間，不僅是股權市場債權資本市場發展空間也很大。
第三個變化，是預期的改變，也就是我們的融資服務，從過去較多面向企業轉為更多地面向消費者和個人。周擺起了一串數字：
住房抵押貸款和消費者貸款，已經達到18000 億，這些年始終以30%～40%的速度增長。再比如以信用卡透支給個人貸款，還有就業貸款、下崗再就業貸款等等，都是面向消費者和個人的金融服務，也有極大的發展空間。
談到第四方面的變化，周小川認為是金融服務和融資的領域。過去比較注重面向第一和第二產業，對第三產業則相對較弱，在中國整個GDP中，第三產業所占比重也偏低，按2003年的統計，只有33%多一點。而在第三產業中，與物質相關的如通訊、交通、建筑、商業、餐飲方面要強一些，文化、旅游則更差一些。這當然取決于我們金融機構內部運作的規則和程序，有些甚至是歧視性的規定，比如，過去多年來，允許銀行核銷的損失類資產，就只允許核銷工業企業的損失類資產，卻不允許核銷服務業的，包括像交通、運輸、商業等。周說“這就是很好的一個例子，看來從規則上我們也將要作出調整和改變”。
第五個方面可能發生的變化，是從金融企業對出口創匯的大力支持，轉變到對 “走出去”的支持。所謂走出去，包括出口、勞務輸出，也包括直接對外投入、旅游等等。有國家戰略安排走出去層面上的，包括可能和重大資源、地緣戰略有關；也有大型公司采用走出去的戰略進行發展的，如TCL、聯想都在國外有收購和兼并；還有一些中小企業和私營機構在邊境地區有貿易又有投資的。這些都是金融機構發生轉變要提供服務的。
最后一個轉變，涉及到人們再度對于科技、創新給予的高度關注，金融服務要能夠支持科技和創新，能夠支持自主知識產權，同時也包括對資訊服務等的支持。但是對于風險投資，對于資本市場的適應性問題，將提出更高的要求，以防止類似于2000 年納斯達克泡沫、互聯網泡沫、科技泡沫出現的同樣情況。
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