通過組建專業的投資管理團隊實施“長期穩健”的特色管理

　　致力于構建專司養老金管理的專業公司，長江養老努力打造專業的研究、資產配置和投資團隊。長江養老已經引進了國內優秀基金公司的總經理、投資總監以及優秀的基金經理、金融分析師來構建公司的投資管理和研究團隊。長江養老引進的主要投資專家均有多年保本基金管理或運作經驗，均經歷多個資本市場周期，善于把握市場機遇，善于穩健運作；主要投資研究專家也具有深厚的經濟周期研究和長期投資策略研究經驗，基于原有的長期經濟模型，進一步系統的構建了跨周期配置和投資策略模型。公司也正著手從國內外引進一批熟悉全球企業年金市場、掌握企業年金基金長期資產配置技術和風險約束下的資產負債匹配技術以及掌握風險管理、穩健平衡型、保本型產品投資的資深投研人員，來組建和完善專業的投資管理團隊。

　　在公司“專業和客戶至上”經營理念指導下，長江養老實施“注重跨周期基本面研究、注重資產穩健配置”為特色的養老金投資管理。基于對跨周期基本面趨勢和國內外資本市場趨勢的系統研究，緊扣國內年金市場發展的特點和客戶的需求，實施有效的戰略資產配置和穩健的戰術資產配置。在此基礎上，充分比較內外投資管理人優勢，公正、客觀選擇投資管理人，實現年金資產良好的委托投資和內部投資。對外投資進行有效監督監管的同時，內部投資更是嚴格執行“系統研究、前瞻決策、穩健配置”的特色投資管理。

　　實施全員參與、全程控制的投資風險管理體系

　　長江養老風險管理的理念是：全員參與、全程控制的全面風險管理，堅持制度先行、有效執行。公司目前的風險管理采取“自上而下”和“自下而上”相結合的體系。“自上而下”是指通過風險管理委員會、投資決策委員會、合規與風險管理部、審計、各業務部門以及每個業務環節和崗位進行自上而下控制的全程全員管理體系；“自下而上”是指每個業務環節和崗位，以及各業務部門各自對相關風險進行監控管理并逐級上報從而形成的風險控制體系。通過全員參與、全程控制的全面風險管理體系，有效防范企業年金資產配置、投資等各個環節的風險。

　　長江養老投資實踐

　　直面金融危機，長江養老2008年上海企業年金計劃成功投資

　　受百年不遇的金融危機沖擊影響，2008年無論債市還是股市都經歷了劇烈波動，給企業年金投資帶來巨大的挑戰和壓力。然而，長江養老人始終牢記委托人和受益人的利益，致力于企業年金保值增值目標，敢于直面挑戰，較好的把握了市場總體趨勢，有效實施動態調整策略。研究、資產管理、投資團隊密切跟蹤次貸危機、信用危機、經濟危機不同階段金融危機的演進，深入分析其對宏觀經濟和資本市場的影響趨勢。圍繞國際金融經濟變化、國內經濟、國內政策、產業和行業動態變化、國內外有影響力投資機構策略和投資思路變化、權益市場結構及趨勢、固定收益市場波動趨勢等重要因素，有效分工研究，每日會議討論，科學系統投資決策，較好的把握了全球經濟、金融危機演變及投資市場的波動，并執行有效的資產或組合配置策略，良好的控制權益資產倉位，積極配置債券資產；在系統把握世界經濟、政策形勢的前提下，通過構建經濟景氣指數模型和跨周期配置模型，前瞻分析經濟增長、物價和貨幣政策變化，有效判斷利率走勢，成功抓住了2008年下半年債券市場凸現的良好投資機會。

　　長江養老在整體承接上海原有存量企業年金的管理業務后，設立上海企業年金過渡計劃，總資產規模近190億， 2008年3月開始投資運作以來，先后共建立股票基金組合、國債組合、現金組合、企業債組合、股票組合等共15個投資組合。各組合有序建立后，公司以委托人和受益人的利益最大化為目標，對外部投資進行有效監督監管的同時，內部投資更是嚴格執行“系統研究、前瞻決策、穩健配置”的特色投資管理模式，穩健管理，謹慎投資。在整體有效控制市場風險的前提下，2008年長江養老企業年金投資取得了驕人的投資業績，不僅為年金客戶提交滿意的答卷，總體投資業績更是名列同業前茅。

　　2009年市場挑戰及投資展望

　　2009年中國經濟將繼續下滑，拐點是否出現還有很大的不確定性。在外部市場波動、業績下滑與政策刺激交織的背景下，09年股市可能繼續大幅振蕩；經歷年前政策利率大幅度下調的行情后，債市牛市行情疲態已顯露，市場的風險在不斷積累。在這種背景下，2009年企業年金投資面臨的挑戰和壓力將有增無減，甚至可能更大。

　　長江養老將延續2008年成功的經驗，穩健運作，謹慎投資，應對新挑戰。堅持客戶利益至上，追求“安全第一，適度收益”目標；堅持規范管理、專業運作，系統決策；繼續發揮“專業團隊優勢”，有效實施特色的投資管理。

　　在積極探索完善專業且有特色的企業年金投資管理體系的基礎上，2009年長江養老還將通過實踐積極探索企業年金基金投資范圍和體制創新。積極研究探索更加靈活的投資資產配置比例，實施負債管理創新，使得較高收益的資產得到充分的配置；積極研究投資范圍創新，探索實踐投資于能夠實現良好替代投資收益的其他資產。

　　通過上下的齊心努力，長江養老人有信心在2009年使得年金投資業績更上一層樓，給委托人和受益人再交滿意的答卷。

　　長江養老保險股份有限公司投資管理部、研究部

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