企業年金的養老保障功能決定了投資原則的順序是：安全性、收益性、流動性，即必須在保證基金安全的基礎上提高基金的收益率，同時確保一定的流動性需要。

　　長江養老已構建了較完善的專業投資管理流程體系，有效實施了特色投資管理，取得了較好的投資成績

　　企業年金作為養老金的重要組成部分，是職工離退休后予以支付、保障職工退休生活需要的重要資金(資產)。企業年金的養老保障功能決定了投資原則的順序是：安全性、收益性、流動性，即必須在保證基金安全的基礎上提高基金的收益率，同時確保一定的流動性需要。基于注重安全的原則，中國企業年金基金的監管和投資總體采用審慎且嚴格限制的模式。2004年原勞動和社會保障部頒布實施的《企業年金基金管理試行辦法》，是目前我國企業年金投資管理的主要制度依據。

　　企業年金投資范圍及比例規定

　　根據《企業年金基金管理試行辦法》的相關規定，企業年金基金投資管理應當遵循謹慎、分散風險的原則，充分考慮企業年金基金財產的安全性和流動性，實行專業化管理。企業年金基金必須存入企業年金專戶。企業年金基金財產獨立于委托人、受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人和其他為企業年金基金管理提供服務的自然人、法人或其他組織的固有財產及其管理的其他財產。

　　企業年金基金財產的投資范圍，限于銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融產品，包括短期債券回購、信用等級在投資級以上的金融債和企業債、可轉換債、投資性保險產品、證券投資基金、股票等。

　　企業年金基金財產的投資，按市場價計算應當符合下列規定：

　　投資銀行活期存款、中央銀行票據、短期債券回購等流動性產品及貨幣市場基金的比例，不低于基金凈資產的20%；

　　投資銀行定期存款、協議存款、國債、金融債、企業債等固定收益類產品及可轉換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產的50%。其中，投資國債的比例不低于基金凈資產的20%；

　　投資股票等權益類產品及投資性保險產品、股票基金的比例，不高于基金凈資產的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產的20%。

　　國外企業年金投資更加多樣化，除了金融投資外，還進行大量實物投資，包括基礎設施、房地產等投資。20世紀80年代以來出現的創新金融工具為養老金投資提供更為廣泛的選擇，并且有些創新的金融工具本身就是根據養老金的特點及其投資要求而發明的。

　　綜上，中國對企業年金的投資比例和投資范圍均有嚴格限制，與國外養老金投資發展的水平有一定差距。企業年金積累具有長期性的特點，通貨膨脹和資本市場劇烈波動等均給企業年金投資帶來巨大壓力。因此，要實現企業年金的保值和增值，必須通過不斷實踐和探索企業年金專業且有中國特色的投資管理之路。

　　積極探索專業且有中國特色的企業年金投資管理體系

　　上海市是較早建立企業年金(補充養老保險)制度的城市，經過十幾年的積累，形成了上百億的企業年金基金規模。長江養老保險股份有限公司(以下簡稱長江養老)在整體承接了上海原有存量企業年金的管理業務后，積極探索企業年金專業投資管理體系的構建和特色管理。經過一年多的企業年金投資管理實踐，在公司“專業和客戶至上”經營理念指導下，長江養老已構建了較完善的專業投資管理流程體系，有效實施了特色投資管理，取得了較好的投資成績。

　　構建以“長期穩健”管理風格為核心能力的投資管理制度

　　基于對企業年金基金不同于共同基金和保險資金，具有長期性、安全性、收益穩健性等特點的深刻理解，基于對年金基金 “安全第一、適度收益” 投資目標的深刻認識，長江養老秉承 “規范管理、專業運作、價值投資、穩健回報” 投資理念，立足構建以“長期穩健”管理風格為核心能力的投資管理體系。目前已針對企業年金資產配置、投資管理的決策、研究、投資、交易、風險管理和績效分析各個環節建立了一套完整的投資管理制度。包括企業年金戰略資產配置流程和制度、戰術資產配置流程和制度、投資研究、決策流程和制度、委托投資流程和制度和具體組合投資管理流程和制度等。

　　建立企業年金專業、規范的投資管理流程

　　長江養老投資管理依據分級管理、明確授權、規范操作、嚴格監管的原則，基于現有規模企業年金存量投資管理實踐，建立了一套專業、規范且有特色的投資管理流程。公司獨立設立研究部、資產管理監督部、投資管理部、合規與風險管理部等投資、資產管理相關部門。研究部負責經濟周期、政策、投資策略、行業和投資品種研究；資產管理監督部在系統研究的基礎上，制定戰略資產配置策略，并對投資管理人進行監督；投資管理部基于研究和投資指引，進行戰術資產配置和對具體組合的投資管理。合規與風險管理部對資產配置和投資管理進行全程跟蹤監控，風險評估和風險預警。(見圖1)

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