知己知彼，百戰(zhàn)不殆。對于“六一”之后多空力量的消長及變化趨勢，筆者擬從基本面、技術面的角度進行簡單分析，然后得出自己的結論。

　　一、利多因素

　　第一，“六一”來臨將為B股市場帶來增量資金。6月1日后，允許境內居民個人使用2月19日后存入境內商業(yè)銀行的現匯存款和外幣現鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易，但不允許使用外幣現鈔。由于境內居民想要投資B股市場，首先要將外幣現鈔存入商業(yè)銀行，致使我國今年一季度外匯存款出現異常增加。據統(tǒng)計，今年4月份外匯各項存款比去年同期多增加11.8億美元，占今年前4個月各項存款累計增加額的84.2%；4月末，居民外匯儲蓄存款余額745.5億美元，比去年同期增長22.9%。因此，“六一”以后B股市場仍有大批資金“整裝待入”，這一點無庸置疑。

　　第二，A、B股價差仍較大。根據5月29日的收盤價和當天的外匯牌價比較，滬市仍有8家公司的A股價格高出其B股價格一倍多。到5月30日為止，僅有輕騎B股與海航B股的價格略超出其A股價格，深市方面，沒有一家B股價格超出其A股價格，也沒有A股價格超出B股價格一倍多的，價差最大的是深南玻B，為91.4%，大多數公司A、B股的價差在50%左右。

　　第三，美元仍有降息的可能。進入2001年，美聯儲在美國經濟增長放緩和證券市場大幅度下挫的壓力下，連續(xù)五次下調利率，每次都下調0.5個百分點。相應地，我國的美元和港幣存款利率也相繼連續(xù)下調，下調幅度基本一致。美國經濟前景中存在大量的不確定因素，因此，目前經濟增長緩慢的局面還不會結束；美聯儲主席格林斯潘在5月24日晚遞交的一份報告中指出，在必要時美聯儲有足夠的余地通過再次降息來保證美國經濟持續(xù)反彈。因此，美元面臨再次降息有利于為B股市場帶來增量資金。

　　二、利空因素

　　第一，自2月19日以來兩市B股指數升幅巨大，技術上有調整的要求。經過3個月的持續(xù)飆升深滬兩個B股市場的升幅分別達到249%和183%。此間兩個市場基本未經過像樣的調整，技術上超買現象嚴重，有調整的要求。另外B股場內資金獲利回吐的壓力巨大。

　　第二，政策上的利好因素即將兌現。自2月19日以來到6月1日，B股市場向境內居民投資者開放的重大利好政策已完全兌現，按照證券市場的運行規(guī)律，“利好出盡為利空”，因此，B股市場短線有調整的要求。

　　第三，B股市場擴容的大幕將啟。目前B股市場擴容的形式主要包括增發(fā)、外資法人股流通和新股發(fā)行。繼4月閩燦坤B宣布增發(fā)B股后，日前長安B也公告了擬增發(fā)B股的方案。2月28日，小天鵝B首開B股外資法人股上市流通之先河，海南航空[微博]和晨鳴紙業(yè)也提出了申請。在新股發(fā)行方面，據悉證監(jiān)會正在商討修改相關規(guī)定，而各類券商也緊鑼密鼓地準備。

　　需要說明的是，利多利空因素是相對的，有時候兩者可以相互轉化，比如擴容等。

　　三、結論

　　綜合以上諸因素分析，筆者認為兩市B股大盤在“六一”前后將會出現大幅震蕩，并構筑短線頭部形態(tài)，經過充分調整與換手后，兩市B股將有望重拾升勢。不過，“六一”后的B股大盤將難續(xù)飆升行情，較大的可能是震蕩盤升。在潛力板塊方面，筆者看好A、B股價差較大的個股，以及滬市績優(yōu)股、深市本地重組股等。（長城證券研發(fā)中心）