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在連續兩個交易日反彈之后，周四兩地股指沒有能夠延續周二和周三的反彈慣性，在小幅反彈到10天均線之后，便再次維持單邊下跌的走勢。從盤面看，一些估值較高的績差股和受產品降價趨勢影響的汽車股紛紛列在跌幅榜前列，成為今日市場下跌主要的做空動力。當然雖然今日的市場又回到了一個比較混亂的狀態之中，指數大跌，個股呈普跌狀態，不過我們注意到一些估值水平比較低的煤炭、石化、運輸等大市值股票則有強于大盤的表現，而在指數近兩周逐步下移的過程中，這部分股票不跌、甚至出現小幅度的間歇性放量上漲的現象
已經出現了兩周左右的時間，我們認為在大市值個股尤其是中報業績非常不錯的個股維持震蕩筑底和試探上攻的階段，只要沒有特別強勁的利空沖擊，整個市場的調整空間已經較小。技術上看，1400—1430點已經構筑了一個短線較強的支撐帶。而從中線的市場判斷，目前整個大盤應該是一個筑底和鞏固的階段。
從盤面看，今天市場的調整，一方面主要還是由于經過大跌后，整個市場還處于一種修復的階段，直接的表現就是在反彈兩天后追高欲望不強，一旦短線指數接近壓力位，基本上都會出現再次調整；另外，從板塊上看，其實今天盤面的做空動力主要集中在汽車板塊個股，曙光股份(資訊 行情 論壇)、江淮汽車(資訊 行情 論壇)均以跌停報收，而長安汽車(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、江鈴汽車(資訊 行情 論壇)和一汽轎車(資訊 行情 論壇)也出現了較大幅度的下跌，而且都是放量下跌，對于這個板塊的調整，我們認為，主要是來自于WTO的壓力，在WTO相關條款的陸續落實后，可以預期到未來國內汽車價格的新一輪降階趨勢將使國內的汽車企業告別這兩年的暴利時代，取而代之的是激烈的市場競爭，所以在預期今年中報業績就不理想的情況下，在7月份中報披露即將展開的同時，主力利用盤中反彈進行套現也在情理之中。當然如果把這部分汽車股作為一個整體的話，對于市場短期內的影響可能還會存在，但隨著長江電力(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)等大市值個股的逐步啟穩，我們認為汽車股暴跌，這個對短線盤面不利的因素將會被逐步的淡化。
其次，從汽車股的下跌看，如果從好的方面去理解的話，首先說明機構換倉的動作在進一步加快，尤其是周三周四的盤面顯示已經有一部分倉位較輕的主力機構資金在煤炭、電力、運輸、石化和鋼鐵股上進行一種局部性的建倉，意味著隨著市場的探底，資金入場步伐會進一步加快，但這個過程是一個優勝劣汰的過程；另一方面，其實對于資金在汽車股上的減倉和主流資金在瓶頸性行業(運輸、電力、煤炭、石化)的護盤和重新開始加倉這個盤面特征可以看出，隨著中報披露的臨近、以及宏觀面因素的逐步明朗，那么價值低估的成長性股票再次受到資金的逐步關注，也就是說，前段時間宏觀面不確定因素太多，在看不準的情況下，只要大盤下跌的過程中幾乎什么股票都會跟跌，即使是受調控影響非常小的煤炭、物流這些個股，比如說，在前段大盤調的過程中，似乎手里持有的即使是10幾倍市盈率的中石化、神火股份(資訊 行情 論壇)這種能源行業的股票好象也沒了投資價值，都會跌，但隨著5月份經濟數據本周的公布，顯示宏觀面出現逐步趨暖、甚至在宏觀面已經出拐點的情況下，一些前期受市場下跌影響的或者說已經出現調整到位的一些個股顯然就得到了市場資金的進一步關注。而在這個宏觀面逐步明朗的過程中，恐慌和一些不理智的行為會出現較大的減弱，盤面的直接表現就是針對一部分低市盈率的成長性股票開始有主動性的逢低買盤出現，我覺得這個變化就在本周初5月份經濟數據公布之后，而從市場方面看，在本周三周四的盤面中、資金有針對性、局部性的主動性買盤就可以看得比較明顯。
所以說既然有場外資金敢于在這個點位對一部分股票建倉，意味著以基金為主流的資金認為市場下跌的空間已經不會太大，一部分股票已經具備較多的投資價值，市場在中報披露即將開始之前，又將回歸理性，而中報比較突出的股票二級市場的預演也將逐級展開，比如預告中報業績大幅增長的兗州煤業(資訊 行情 論壇)近期已經表現出這種往上走的趨勢。從這幾方面去理解，我們認為市場目前的探底正迎來中線建倉的機會。雖然短線的盤面表現可能還會有一個慣性下探的過程，包括投資者在心理上的和操作上也有一個信心恢復的過程，但我們認為市場已經基本不具備大幅下跌的條件。
而在具體的操作中，我們認為，在局部性建倉和減倉并存的換倉行情中，選股是非常重要的，而本周三開始的一些盤面特征表明，尋找中報業績大幅增長的個股將在大盤見底后的波段性行情中將出現較多的機會，這部分股票主要集中在一些資源壟斷和經濟發展中的瓶頸行業，如一些低定位的煤炭、電力、運輸和石化類個股可以逢低試探性建倉。
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