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□ 武漢新蘭德 王凡
近日，滬指一舉創(chuàng)出了近5年來的新低，市場人氣極度低迷，即使是在中國證券會暫停新股發(fā)行數周的重大利好刺激下，市場也只是僅僅反彈了一天便再度破位下行。而從8月31日公布這一利好當天眾多大盤股的走勢來看，明顯有拉高出貨的跡象，其后幾個交易日長江電力(資訊 行情 論壇)的放量大幅下挫更是將反彈扼殺在萌芽狀態(tài)。由于基金目前在眾多
大盤股中持倉甚重，因此不排除基金大規(guī)模減倉大盤藍籌股的可能。
從基金剛剛公布的半年報中我們可以看到，截至今年6月30日，127家基金的可分配收益為100.8億元，以近3000億份的基金規(guī)模來看，每份基金可分配0.03元。在上半年股指大幅下挫的狀況下，基金整體處于贏利狀態(tài)，運作狀況令人滿意。但是基金二季度末時總體倉位仍然超過了70%，剩余資金較為有限，從其持股結構來看有較大的趨同性，絕大部分集中在中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)這樣一些大盤股上，這種高度集中的持股模式使得這類股票的流動性大為降低，甚至有演變?yōu)轭愃啤扒f股”特性的股票，如何將帳面上的利潤兌現成為擺在基金經理們面前最大的難題。而目前基金已經取代券商成為市場中最大的機構投資者，很難再有更大的超級實力機構能將其手中的籌碼全部吃下，在這種情況下，基金唯有通過不斷壓低出貨方能全身而退，而每一次利好或市場反彈都為其提供了極好的減倉機會。
從其各季度報表對比來看，基金在中國聯通、中國石化、揚子石化(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份等品種上的減倉幅度是相當之大的，而這類股票的價格也相應地出現了大幅調整。基金的半年報亦顯示其通過波段操作在這些大盤股上賺取差價，但在大趨勢減倉的背景下，其短暫的反彈只可能是為拉高出貨作準備，投資者切不可貿然介入該板塊。畢竟，在市場平均價格只有5元多的狀況下，很難想象揚子石化這類十幾元價位的品種的上漲空間有多大。
此外，消息面的動向也在一定程度上加速了基金對大盤股的減持。近期市場傳聞中行和建行或以全流通方式上市，部分公司將同時登陸A股和H股市場，這意味著今后A股市場股票價格將和國際市場接軌，目前A股市場股票價格絕大部分遠高于其每股凈資產或H股價格，市場價格重心必將整體下移，而在近年內被大幅炒高的大盤股無疑將比超跌嚴重的低價股具備更大的調整空間。
因此，在宏觀調控對大盤股的影響尚未結束之前，基金對大盤股的減持行為仍將持續(xù)下去，基金的倉位結構調整仍在不斷進行之中，而低價科技股極可能成為基金逢低吸納的重要品種。
 
   
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