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□本報記者 韓如冰 周文亮
諾安基金管理公司的第一只基金———諾安平衡基金，自5月21日成立以來，一直表現上乘，截止8月27日，在晨星評級配置型基金最近三個月總回報率排名中位居首位。作為基金行業中的新公司，究竟在投資和研究上有什么特色？首只基金的成功運作背后蘊藏著哪些因素？帶著這些問題，記者采訪了諾安基金管理公司總經理姜永凱。
深入研究宏觀走向
面對記者的提問，姜永凱頗為謙遜。他說，諾安平衡是諾安的處女作，成立以來表現還可以，直接看來，主要是公司對宏觀判斷較準，說到根子上，還是公司十分珍惜持有人對諾安的信任，用心理財，唯恐辜負持有人的期望。說到這，一身儒雅的姜永凱滿臉嚴肅，他告訴記者，“當初發基金時，特別是一些偏遠的地方的人，與你素不相識，他拿出自己的血汗錢，交給你管理，真的憑生一種責任心，唯恐運作不好，給持有人帶來損失”。
據介紹，諾安平衡基金成立的時候，市場點位在1550點，當市場跌到1450點的時候，市場認為已經下跌乏力，有些基金也在那時大舉建倉。但諾安的投資研究團隊，根據其獨有的選時工具———“諾安LEPV”模型，經過深入研究，認為還有下跌空間，因而采取了較為謹慎、穩健的建倉策略。直到市場到了1400點附近箱體震蕩區域，一些有投資價值的個股止跌后，諾安才開始逐漸加倉。
在今年的下跌行情中，很多老基金公司的重倉股受到重創，隨后的宏觀調控力度也讓許多公司“估計不足”。在此情況下，基金公司的宏觀研究被提到了一個空前高度。對此，姜永凱非常認同。他介紹說，公司的投資研究團隊十分重視對宏觀形勢的研究和把握，正是由于對宏觀形勢有了較為準確的判斷，因此在建倉初期采取了相應的策略。同時，做出正確的宏觀估計還有利于諾安平衡合理配置股票和債券的比例。
用國際標尺為個股量身估值
對于價值投資，姜永凱認為這肯定是市場的趨勢。但價值投資并不簡單等于買入并長期持有。上半年行情好的時候，一些業績平平的公司也進入了許多基金的投資組合；下半年行情不好，其實也提供了一個良好的時機。不同的時點，同一家公司的估值會相差很遠。
姜永凱說，從個股選擇上來看，諾安并沒有明顯的行業偏好，完全是基于對個股的價值判斷。對個股的估值是采用國際資本市場的標尺，也就是采用香港或其它國際市場通行的評價標準來衡量上市公司。他說，諾安關注國際同類公司、H股市場以及可能回游的公司。姜永凱坦言，他們看好一些資源壟斷型的企業和那些贏利模式很難復制的企業，這些企業有資源和技術優勢，配合穩定的產能增長，比如機場、礦產和港口等。除此之外，他們還關心上市公司的治理結構以及個股的流動性。通過公司特有的選股模型———“諾安核心競爭力分析系統”對個股進行篩選，合理配置。公司在選股標準的提出、確立和執行上保持了良好的一貫性。
控制風險是重中之重
姜永凱坦言，目前運作的良好情況不是因為單純一個人的能力、一次決策、或幾只個股的選擇正確帶來的。公司從成立到現在，公司領導和投資研究團隊一直不曾有絲毫懈怠，所以這些成績取決于團隊的綜合實力和整體力量。運作結果充分顯示了諾安平衡的特點：諾安平衡基金是一個在下跌時跑贏大盤，上漲時與大盤同步的產品。
通過與基金持有人的接觸，姜永凱深刻體會到，目前中國市場上選擇基金的投資者中，大部分人承受風險的能力還非常有限。或許投資上的一次小失誤，就有可能使公司永遠失去一部分客戶。因此，諾安從產品的設計到投資風格上都把控制風險作為“重中之重”，滿足風險承受能力中低水平的基金投資者的需要。只有滿足這些最基本的需要，才有可能為投資人創造穩定的回報。
姜永凱強調，諾安平衡是公司的第一只基金，面對波譎多變的證券市場，諾安時時有如履薄冰之感，唯有用心理財才對得起持有人的信任。
    
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