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出場機(jī)構(gòu)：博時基金管理有限公司
主要觀點(diǎn)：今年上半年，市場坐了一回“過山車”，并且進(jìn)一步分化，汽車股列入分化中下跌較多的一類。市場可能會在短期內(nèi)忽視行業(yè)的增長與企業(yè)的成長，但是最終會加以認(rèn)同。
8月27日，博時旗下8只基金公布了半年報(bào)。8只基金在投資展望中指出，雖然無法有效預(yù)知未來，但是至少從中國證券市場的歷史經(jīng)驗(yàn)和估值來看，目前的市場處于相對合理狀態(tài)。如果結(jié)合對未來中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，目前的市盈率水平顯然還是處于較低位置，投資價值較大。
博時價值增長基金指出，目前的估值水平處在1996年以來的最低水平。博時價值增長基金經(jīng)理在半年報(bào)中針對市場前段時間對他們所持汽車股過多的質(zhì)疑作出了回應(yīng)：今年上半年，市場坐了一回“過山車”，并且進(jìn)一步分化，汽車股列入分化中下跌較多的一類。市場可能會在短期內(nèi)忽視行業(yè)的增長與企業(yè)的成長，但是最終會加以認(rèn)同。只要企業(yè)的內(nèi)在價值能夠以令人滿意的速度持續(xù)增長，那么公司價值被認(rèn)同的時間就不是非常重要。博時價值增長基金在半年報(bào)中同樣對伊利事件予以密切關(guān)注，表示在中國目前的投資環(huán)境下，關(guān)注公司治理與關(guān)注企業(yè)競爭力同等重要。
博時價值增長基金經(jīng)理在半年報(bào)中對目前的市場進(jìn)行了評估，認(rèn)為市場演變到目前，從估值角度看，博時A股市場估值模型表明，A股市場整體估值水平目前處于一個相當(dāng)合理的區(qū)間。值得指出的是，目前的估值水平處在1996年以來的最低水平。
博時裕富認(rèn)為，本輪經(jīng)濟(jì)緊縮意味著自從2001年加入WTO所產(chǎn)生的入世效應(yīng)激發(fā)的經(jīng)濟(jì)景氣進(jìn)入階段性調(diào)整。入世使得中國經(jīng)濟(jì)的資源要素面臨全球范圍內(nèi)的重新定價。中國經(jīng)濟(jì)的重工業(yè)化進(jìn)程成為經(jīng)濟(jì)增長的另一推動力，這個過程是個比較長期的過程。未來中國經(jīng)濟(jì)的主旋律必然是進(jìn)一步融入全球經(jīng)濟(jì)，中國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也會因此進(jìn)一步升級。因此，未來幾年繼續(xù)看到中國的上市公司不但會有數(shù)量擴(kuò)張而且還有質(zhì)的提升。部分上市公司不但在本土具有很強(qiáng)的競爭能力，這些公司正在努力打造國際競爭力，正在將成本優(yōu)勢擴(kuò)大成為技術(shù)優(yōu)勢，形成自己的核心競爭能力。
基金裕隆(資訊 行情 論壇)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)將步入加息周期，在加息周期中，期望證券市場出現(xiàn)大牛市是不現(xiàn)實(shí)的；目前證券市場仍需要經(jīng)過1-2年的整固期來解決自身的問題，證券市場作為整個經(jīng)濟(jì)的一個組成部分，相對于其他產(chǎn)業(yè)的投資回報(bào)目前沒有相對優(yōu)勢；但并不等于說整固期就沒有機(jī)會，一些注重成本控制和有健全的公司管理體制、注重技術(shù)創(chuàng)新、有社會責(zé)任感、能真正為整個社會創(chuàng)造價值的企業(yè)在這個時期會成長起來，給投資者帶來機(jī)會。
博時現(xiàn)金收益基金也認(rèn)為，從最新公布的7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，下半年采取進(jìn)一步緊縮政策的可能性基本可以排除。但隨著行政控制手段的逐步撤銷，利率等市場化手段可能會被采用，并對市場利率造成一定影響。
(商報(bào)記者 傅樂樂)
    
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