一、市場走勢分析 (08/09/04～08/13/04)

　　(一)本周大盤回顧

　　本周大盤呈小幅震蕩探底之勢，周一股指收出小陽，成交量大幅萎縮；周二股指繼續收陽，但成交明顯不足；周三股指出現放量下跌，收盤已跌破5日及10日均線；周四大盤在

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寶鋼股份(資訊 行情 論壇)出臺偏空的再融資方案打擊下出現較大跌幅，雖然尾盤有所上翹，但仍溫和放量創出近期新低——1357點；周五大盤小幅反彈，收出帶上影的小陽線。

　　(二)技術型態分析

　　本周滬指呈繼續弱勢探底之勢，顯示目前市場人氣仍舊低迷，觀望氣氛濃厚，周四寶鋼股份出臺偏空融資方案后難獲市場認同，出現較大拋壓，股指再創新低，充分說明近期大盤走勢仍為下跌抵抗型走勢，但同時我們也看到以兗州煤業(資訊 行情 論壇)，西山煤電(資訊 行情 論壇)為代表的一批煤炭能源股及以招商銀行(資訊 行情 論壇)為首的銀行股的反復走強，另外美的電器，燕京啤酒(資訊 行情 論壇)等消費類股票及深赤灣(資訊 行情 論壇)，深中集等港口運輸類股票的較強抗跌，都證明近期市場不是沒有亮點。從日K線來看，MACD指標的紅柱已出現并開始放大，預示大盤可能探底回升；KDJ指標在反彈至中位后開始下行，預示股指仍可能進一步探底；RSI指標出現底背馳，預示股指有可能探底回升。綜合來看，大盤雖然有繼續小幅探底的可能，但逼近已連跌4月，股指超跌嚴重，且已跌到近三年滬指的低位——1311點附近，進一步大幅下跌的可能性較小，反而在目前點位附近筑底的可能性大增。

　　再從周線來看，周線在上周收出一帶上影的小陽線后再收一帶上下影的小陰線，成交量又有一定萎縮，說明短期在1400點上方有較大阻力，市場氣氛極度低迷。其MACD指標的綠柱開始縮小，預示大盤可能探底回升；而RSI及KDJ指標都也已在低位上行后再度交叉向下，顯示大盤有進一步探底的可能。總體而言，大盤由今年4月份以來從1783點高位持續陰跌至上周的最低點——1357點，時間已經歷了18周，指數最多跌去426點，最大跌幅為22.9%，在連續擊破1620點及1530點年線及1400點的整數位關口等多處支撐位后，又基本跌到了三年以來的滬指的底部區域——1350點附近，估計股指進一步大幅下跌的可能性不大，但由于大盤中線已開始走弱，估計后市仍會以反復震蕩探底和弱勢反彈的走勢為主。

　　(三)下周走勢展望

　　估計下周大盤仍可能繼續震蕩筑底。股指在1300---1350點區域形成短期底部的可能性較大，在1350點附近有一定支撐；而上行阻力位在1400點左右.估計部分石化，煤炭能源股及航空類個股會較為活躍。

　　二、宏觀動態

　　(1)溫家寶強調當前經濟工作的重點仍是加強和改善宏觀調控

　　中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶近日在四川考察工作時強調，加強和改善宏觀調控，仍然是當前經濟工作的重點。各地區各部門要繼續落實好宏觀調控的各項政策措施，進一步鞏固宏觀調控成果，切實把經濟發展的著力點放在調整結構、深化改革和轉變經濟增長方式上，保持經濟平穩較快發展，全面實現今年的各項預期目標。

　　他對做好下半年經濟工作提出五點要求：第一，切實加強農業，實現糧食增產和農民增收。第二，繼續抑制投資過快增長，進一步優化投資結構。抓緊做好固定資產投資項目清理及后續工作。合理控制貨幣信貸總量，著力優化信貸結構，及時對有市場、有效益、有利于增加就業的企業提供正常流動資金貸款。第三，加強經濟運行調節，努力緩解煤電油運緊張狀況。要強化電力需求側管理，落實調整電價、差別電價政策。第四，繼續推進經濟體制改革。深化國有企業改革，促進非公有制經濟發展。貫徹落實投資體制改革方案，更大程度地發揮市場配置資源的基礎性作用，加強和改進投資監督管理。第五，解決好關系群眾切身利益的突出問題，努力維護社會穩定。

　　(2)人民銀行二季度貨幣政策執行報告

　　中國人民銀行發布的二季度貨幣政策執行報告提出，下半年將繼續實施穩健貨幣政策，并根據經濟金融運行變化適時加以完善。

　　下半年國內國際環境仍將為我國經濟持續協調健康發展創造有利條件。預計三季度經濟增長速度可能略有回落，全年將保持平穩較快增長；三季度消費物價同比上漲幅度可能還會有所擴大，四季度物價漲勢有可能趨緩。考慮基數等因素的影響，貨幣供應量增速在三季度會處于相對較低水平，預計全年可達到預期目標。

　　(3)7月份月度形勢報告

　　國家統計局發布的月度形勢報告顯示，7月份，全國規模以上工業企業完成增加值4409億元，同比增長15.5%，增速比上月回落0.7個百分點，比上年同月回落1個百分點。

　　7月份主要能源、原材料產品和熱點消費品仍保持較高的增長速度，但大部分產品的增幅繼續回落。7月份，在能源產品中，原煤、原油生產同比分別增長14%、4.4%，增幅都比上月有所提高。發電量增長11.7%，增幅回落。在主要原材料產品中，粗鋼和鋼材分別增長20.3%和18.5%，增幅分別比上月提高6.5個和1.2個百分點，水泥、氧化鋁增幅回落。在熱點消費品中，汽車生產增長5.4%。

　　(4)7月份全國居民消費價格指數(CPI)

　　國家統計局周四公布，7月份全國居民消費價格指數(CPI)較去年同期上漲5.3%，高于6月份的5.0%， 主要原因是食品價格持續上漲。國家統計局稱，但食品價格逐月回落，7月份食品價格按月下降0.2%。7月份，中國城鎮CPI按年上漲4.9%， 農村CPI按年上漲5.9%， 高于6月份漲幅分別為4.6%和5.6%。今年1-7個月， 全國居民消費價格總水平比去年同期上漲3.8%， 高于今年上半年的3.6%和去年同期的0.6%。該數據符合國家統計局和其它官方機構的預期，他們預測中國全年CPI漲幅在3%-4%之間。

　　(5)7月份工業品出廠價格

　　7月份，全國工業品出廠價格同比上漲6.4%，漲幅與6月份相同；原材料、燃料、動力購進價格上漲11.9%，漲幅比6月份略高0.1個百分點。國家統計局11日發布的月度形勢報告顯示，從月環比價格變動情況看，7月份工業品出廠價格比上月上漲0.2%，漲幅比6月份回落0.2個百分點。原材料、燃料、動力購進價格比上月上漲0.4%，漲幅回落0.1個百分點。生產資料產品出廠價格同比漲幅仍較高。

　　(6)國資委新規定

　　據新華社(Xinhua News Agency)報導，國有資產監督管理委員會(State-owned Assets Supervision and Administration Commission，簡稱：國資委)稱，新規定同時適用于國內和國外企業對上述行業的收購。上述調控措施與中國政府為放慢經濟增長步伐所實施的收緊信貸的政策相符。

　　與此同時，國資委還對中央企業行業的盲目擴張和業務范圍過大提出警告。報導援引國資委的文件內容稱，中央企業擬收購對象的生產經營業務應與本企業的主要生產經營業務相同或有較高的相關性；不鼓勵中央企業之間對擬收購的同一對象進行競購。

　　國資委負責監管中國196家中央企業重組事宜。該機構曾主張進行企業間并購，并將此作為整合中國低效率行業的有效策略。

　　三、一周市場基本概況

　　數據來源：天相