原標(biāo)題：“牛散”景華操縱仁東控股虧損27億 或構(gòu)成操縱市場罪 來源：第一財(cái)經(jīng)

“牛散”景華操縱仁東控股虧損27億 或構(gòu)成操縱證券市場罪

作者：張麗華

繼德御系田文軍操縱仁東控股（002647.SZ）被證監(jiān)會(huì)開具行政處罰決定書后，又一莊家因操縱仁東控股領(lǐng)罰。

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站近日掛出牛散景華操縱仁東控股的處罰決定書，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定，景華在2019年6月3日至2020年12月29日期間，操縱83個(gè)證券賬戶，交易仁東控股股票，決定處以罰金500萬元。

在2020年12月“莊家崩盤”的風(fēng)波中，仁東控股以14個(gè)跌停板帶崩“莊股”陣營，震動(dòng)市場，其案涉及多家券商、融資方。

第一財(cái)經(jīng)記者采訪的多名律師認(rèn)為，從證監(jiān)會(huì)公布的調(diào)查細(xì)節(jié)來看，景華操縱仁東控股股價(jià)的行為，達(dá)到了情節(jié)嚴(yán)重的標(biāo)準(zhǔn)。不過目前僅僅公布了行政處罰決定書，并未披露景華的行為涉嫌構(gòu)成犯罪、移交司法機(jī)關(guān)處理的情況。

該案是否會(huì)被移交公安機(jī)關(guān)進(jìn)行刑事追訴，尚需等待事況進(jìn)一步的發(fā)展。

操縱期間致使股價(jià)最高翻4倍

在景華之前，仁東控股還有一個(gè)前莊家——田文軍。2020年12月，證監(jiān)會(huì)公布了田文軍操縱仁東控股的處罰決定書。

田文軍操縱仁東控股的時(shí)間區(qū)間是2016年8月至2018年9月期間。田文軍操縱的結(jié)果是虧損1.4億元。

值得注意的是，景華動(dòng)用的資金量、賬戶總量、在操縱期間的成交量、其間股價(jià)最大累計(jì)漲幅以及虧損總額均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過田文軍案。

2020年，仁東控股是A股市場的大牛股，股價(jià)從年初18元左右，最高漲至64.72元（前復(fù)權(quán)，2020年11月20日盤中創(chuàng)出）。

之后風(fēng)云突變，仁東控股股價(jià)掉頭向下，2020年11月25日~12月14日，更是連續(xù)14個(gè)交易日遭遇跌停。至2021年2月，股價(jià)最低跌至6.98元。股價(jià)坐莊痕跡明顯。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，景華在一年半內(nèi)操縱仁東控股買賣的交易量，合計(jì)達(dá)到333億元，而田文軍操縱期間的買賣成交總金額，只有41億元。

與之相對(duì)照的是，景華操縱期間，仁東控股股價(jià)由13.44元，最高漲至64.72元，最高上漲380.48%。而田文軍操縱期間，仁東控股股價(jià)漲幅只有64.3%。

第一財(cái)經(jīng)2020年末獨(dú)家報(bào)道稱，田文軍除涉操縱仁東控股外，還因涉嫌掏空金融機(jī)構(gòu)，已被有關(guān)方面控制。

根據(jù)資料，景華于1977年6月出生，住址為山東省青島市，其投資思路偏愛重組題材，曾因潛伏山落水文化一戰(zhàn)成名。2016年，曾舉牌當(dāng)時(shí)還稱為民盛金科的仁東控股，曾出沒于*ST成城、*ST皇臺(tái)，以及冀凱股份(4.760,?0.00,?0.00%)等多只重組股中。

證監(jiān)會(huì)稱，景華在筆錄中承認(rèn)，其投資仁東控股，意圖通過收購改善公司基本面，實(shí)現(xiàn)“股價(jià)先行、業(yè)績后跟”，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，這充分證明景華具有拉抬股價(jià)的主觀意圖，而且景華還通過融資融券放大交易規(guī)模、造成股價(jià)大幅上漲，這些客觀行為和結(jié)果，與主觀意圖相互印證。

上海久誠律師事務(wù)所主任許峰律師認(rèn)為，景華主要涉及三類操縱違法行為，盡管虧損嚴(yán)重，相關(guān)行為仍涉嫌操縱證券市場犯罪。

其一是利用優(yōu)勢力量型操縱（其持有的證券數(shù)量占實(shí)際流股份比例較大）；其二是對(duì)倒操縱。根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的調(diào)查細(xì)節(jié)，景華存在大量在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易的行為；其三是幌騙，即存在不以成交為目的，頻繁或者大量申報(bào)并撤銷申報(bào)的操縱行為。

“行政處罰做出后，不排除后續(xù)證監(jiān)會(huì)會(huì)將案件移送經(jīng)偵追究刑事責(zé)任。”許峰律師告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

是否構(gòu)成操縱證券市場罪？

至于景華的上述行為是否涉嫌構(gòu)成操縱證券市場罪，上海滬商律師事務(wù)所劉云舟律師認(rèn)為，這主要看景華操縱證券市場的行為，是否達(dá)到刑事追訴的標(biāo)準(zhǔn)。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的調(diào)查細(xì)節(jié)，景華操縱的賬戶組，在操縱期間共計(jì)373個(gè)交易日持流通股超過仁東控股總股本的10%，持流通股數(shù)量于2020年12月4日達(dá)到峰值，該賬戶組持有股份數(shù)占仁東控股流通股和總股本的20.43%。

根據(jù)2019年7月1日施行的《最高人民法院 最高人民檢察院關(guān)于辦理操縱證券、期貨市場刑事案件適用法律若干問題的解釋》第二條，操縱證券、期貨市場，具有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百八十二條第一款規(guī)定的“情節(jié)嚴(yán)重”：

（一）持有或者實(shí)際控制證券的流通股份數(shù)量達(dá)到該證券的實(shí)際流通股份總量百分之十以上，實(shí)施刑法第一百八十二條第一款第一項(xiàng)操縱證券市場行為，連續(xù)十個(gè)交易日的累計(jì)成交量達(dá)到同期該證券總成交量百分之二十以上的。

此外，被操縱的成交量占該股市場總成交量的比例，也達(dá)到了刑法規(guī)定的“情節(jié)嚴(yán)重”程度。

據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，景華操縱的賬戶組申買量占市場申買量比例超過20%的交易日有218個(gè)，峰值達(dá)到91.63%；賬戶組申賣量占市場申賣量比例超過20%的交易日有149個(gè)，峰值達(dá)到56.03%。

根據(jù)上述司法解釋，連續(xù)十個(gè)交易日的累計(jì)成交量達(dá)到同期該證券總成交量百分之二十以上的，也構(gòu)成“情節(jié)嚴(yán)重”。

劉云舟律師認(rèn)為，中國證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書披露的景華實(shí)施操縱證券市場行為看，景華的行為應(yīng)當(dāng)已經(jīng)達(dá)到了情節(jié)嚴(yán)重的標(biāo)準(zhǔn)，符合刑事追訴的條件。

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