七國集團聯手干預歐元匯率，是2000年爭議頗多的話題之一。

　　歐元還在籌備時，著實引起了美國很大的不安，人們似乎已經看到了可與美元抗衡的另一強勢貨幣，很多經濟學家都在討論如何迎接歐元帶來的挑戰。可是，歐元自誕生起就不停地以突破人們心理底線的速度貶值，歐元兌美元匯率先是突破1美元，然后是0.9美元，最后是0.8美元。至今，歐元兌美元已貶值28％。

　　每次有關歐元的討論會上，經濟學家們都不認為歐元下跌是由于經濟基本面太差，因此很少有人長期看跌歐元。但事實是，兩年來始終沒有看到歐元的回升。那么，歐元下滑是理性的嗎？

　　歐元區經濟在歐元不停下滑的同時一直增長態勢良好。歐洲委員會最近發表的歐元區財政展望把增長預測從3.4％調到3.5％，稱歐盟內部的需求會抵消油價的不利影響，并預測2001年通貨膨脹率會保持在2％以下。歐元弱勢的確并非歐洲經濟基本面的絕對狀況所致。國際貨幣基金組織[微博]新近發表的世界經濟展望指出，歐元對美元匯率主要是由兩個經濟體增長差距造成的。如果美國經濟實現軟著陸，增長3.5％-4％，美元會繼續走強，如果硬著陸，增長低于3％，歐元有望回升。

　　基于對歐元匯率是否過低的不同判斷，對中央銀行的干預行動也是眾說紛紜。 9月22日，七國集團實行了1995年以來的首次聯合干預行動以拉高歐元，結果從0.875升到0.90。11月3日，歐洲中央銀行單方進入匯市支持歐元，在0.86進入，抬高至0.88。11月6日，歐洲中央銀行再次入市，但只是從0.86提升到0.87。有人指出歐洲中央銀行不是鼓勵歐元走上自己的軌道，而是冒險捍衛一個底線，而后者是一項難的多的任務。歷史經驗也證明，干預成功的可能性很小。中央銀行的職能更多地在于價格穩定，而不是某一貨幣的匯率高低。縱有無數不干預理由，但過低的歐元匯率不僅關系到人們對歐洲的信心，也會損害美國公司在歐洲的業績。所以，干預還是發生了。但更多時候，美國政府更喜歡美元強勢政策。

　　歐元的最大問題不是貨幣或中央銀行的貨幣政策，而是歐洲經濟聯盟的進一步融合。歐洲經濟貨幣聯盟不是簡單的貨幣聯盟，在一系列統一的財政預算規則下，它正在向更緊密的經濟聯盟邁進。1999年，歐元區層層圍繞著歐元進行調整，比如電信業，金融業。今年，調整的進程仍在繼續，歐洲各交易所參與收購倫敦證券交易所一事便是明證。但問題就在于各國政府對走向統一經濟的進程難以達成共同的政策。

　　要形成統一的經濟體，各國就要進一步開放，放松管制，尤其是勞動力市場。勞動力的流動會降低歐洲居高不下的失業率，會提高生產率，從而促進增長。但是在看得見的將來，歐洲還沒有形成統一勞動力市場的跡象。

　　另外，在統一貨幣情況下，財政稅收政策必須一致，擴大各國財政部間的合作是必要的。2000年德國的稅改行動是單方的，沒有其他國家的配合。在對油價的反應中，法國政府向抗議者做了讓步，削減了燃料稅，德國則堅持增加了綠色稅。并且，對整個歐元區來說，歐盟預算可實現的轉移支付不足以保證地區間的平衡。

　　法國一直支持歐元區經濟政府的概念，而德國則一直反對，傾向松散的政策合作。歐洲目前更強調政府間的合作，而不是發揮超政府組織的作用。歐盟融合的步伐不能止步不前，經驗證明，建立在不同主權國家基礎上的單一貨幣聯盟是難以長存的，它只能向全部的經濟聯盟發展。但沒有政治上的進一步融合，要實現更緊密的經濟聯盟也難。(本報記者 王英霞)