機(jī)構(gòu)爭(zhēng)執(zhí)

　　不僅僅是對(duì)投資人說謊，過于復(fù)雜的金融工具，以及退潮后的巨額損失，令金融機(jī)構(gòu)在交割利益時(shí)開始推卸責(zé)任了。

　　隨著證券價(jià)值不斷縮水，在總價(jià)值高達(dá)63萬億美元的信用違約互換(CDS)市場(chǎng)上，不同利益方之間的訴訟大量涌現(xiàn)。

　　瑞銀(UBS)正同一家向其出售復(fù)雜抵押貸款證券保護(hù)的對(duì)沖基金爭(zhēng)執(zhí)不休。瑞銀向Paramax Capital International提出要求，將某債務(wù)抵押債券(CDO)中13億美元評(píng)級(jí)最高部分的保護(hù)出售給瑞銀，該債券由瑞銀承銷的次級(jí)住宅抵押貸款組成。一般而言，通過在信用衍生品市場(chǎng)上充分對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，銀行可以將此風(fēng)險(xiǎn)敞口從資產(chǎn)負(fù)債表上抹去，而不必?fù)軅滟Y金。

　　而Paramax則聲稱，自己永遠(yuǎn)不可能全部賠償瑞銀試圖提供保險(xiǎn)的13億美元CDO的實(shí)際減值。它表示，從一開始，瑞銀對(duì)沖就是在擺樣子。2007年5月，在簽訂原始協(xié)議時(shí)，條款遠(yuǎn)低于市場(chǎng)比率。

　　Paramax還宣稱，瑞銀曾告訴它，該行會(huì)采取“主觀評(píng)估方法”，意味著瑞銀不會(huì)計(jì)入任何可能引發(fā)Paramax追加更多保證金的虧損。Paramax還表示，瑞銀向它保證過，如果需要“真正的”對(duì)沖，它可以撕毀協(xié)議。

　　現(xiàn)在，瑞銀正以違反合同為理由將Paramax送上法庭，試圖強(qiáng)制使其全額支證券價(jià)值下跌帶來的損失。反過來，Paramax也在起訴瑞銀存在不如實(shí)敘述的過失。主觀評(píng)估加上可能不真實(shí)的對(duì)沖，導(dǎo)致事態(tài)超出了瑞銀和Paramax的控制范圍。

　　“市場(chǎng)發(fā)生了很多事情，速度太快。銷售商從沒料到CDO市場(chǎng)會(huì)跌到地板之下。他們低估了自己的債務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)敞口�，F(xiàn)在，他們正努力擺脫債務(wù)，購買者則在盡力鞏固自己的權(quán)力�！奔~約Reed Smith律師事務(wù)所的安德烈亞o平卡斯表示。

　　案件還在增加

　　美國(guó)前司法部長(zhǎng)Bill Leone日前表示，在華爾街因信用危機(jī)而被控的此類案件還會(huì)增加。

　　“這是毫無疑問的。”他說，在不理想的信用狀況下，券商們?nèi)詫⒋渭?jí)抵押貸款出售給人民。他們中的許多開始拖欠其貸款時(shí)，房屋市場(chǎng)的下跌以及“挑逗性”利率飆升，使他們?cè)絹碓截?fù)擔(dān)不起。

　　“因?yàn)檫@些抵押貸款很多被切片和包裝起來，作為基金等金融產(chǎn)品可以購買和出售；大量的信貸違約演變成全球的信貸危機(jī)，也使全球投資者蒙受巨大損失，其中美國(guó)一些大型銀行。崩潰的這兩只資金只是次級(jí)危機(jī)的一小部分，但它仍然波及到了全球整個(gè)經(jīng)濟(jì)�！彼�表示。