從戰略上講，即使此輪新亞洲金融危機最后沖擊中國，筆者覺得也沒有必要驚慌失措。因為目前人民幣升值仍未達到熱錢滿意程度，股市和房市泡沫已經得到了一定程度的控制，中國“世界工廠”的產業集群能力無人能及，中國人的忍耐力和應變力很高，國家的緊急動員行動力很強，一定能挺到這場消耗戰的最后。如果在一輪全球新興市場危機后，當別國競爭者被市場驅逐，中國“世界工廠”的地位反而能夠更鞏固，我們買石油和銅也會便宜得多。

　　況且中國的貨幣主導權仍然在握——資本項目沒有完全開放，“港股直通車”被停掉了；央行仍擁有一次性重估貨幣的權力。股指期貨沒有推，熱錢無法借力打力做空中國。最為關鍵的是，如果熱錢大撤退，央行像次貸危機中的美聯儲和伯南克那樣，鎮定果斷地釋放流動性——把過去緊縮的存款準備金和央票等放出來，向市場和金融機構提供無限量的流動性，就足以和熱錢打一場勢均力敵的消耗戰。

　　唯一能致中國貨幣決戰慘敗的是，如果重蹈越南覆轍，中國貨幣政策同樣繼續錯配——在熱錢已經預期在不遠的將來做空人民幣的情況下，仍然加速人民幣升值；在國內商業銀行和本土企業資金鏈已經極為緊張的情況下，反而更加緊縮貨幣，讓本土金融和企業因資金鏈斷裂而被迫停產休克；如果在熱錢已經準備大規模撤離的情況下，反而加大力度推進資本“嚴進寬出”的政策，那將正中熱錢下懷。

　　需要鄭重警示的是，現在這種僵化而固執的貨幣思維仍大有市場。如果在越南貨幣危機近在眼前的警告下，這種貨幣政策錯配仍然發生，那將是中國貨幣政策的最大遺憾。(作者為本報副總編輯)