伯南克時期美聯(lián)儲決策將如何變化

　　新華網(wǎng)華盛頓1月31日電 (新華社記者 胡芳) 經(jīng)美國國會參議院批準(zhǔn)，本·伯南克從2月1日起擔(dān)任美國聯(lián)邦儲備委員會主席。這位被總統(tǒng)布什稱為替代“傳奇人物”艾倫·格林斯潘“最合適人選”的經(jīng)濟學(xué)家，將會給美聯(lián)儲決策帶來什么變化，一直是多方關(guān)注的焦點。

　　這個問題或許可以從對比新老兩位主席的異同看出些端倪。事實上，從三個多月前布什宣布對伯南克的提名開始，輿論就已將他們“擺”到一起進行對比分析。結(jié)論普遍認(rèn)為

，他們兩人的貨幣政策主張大同小異，美聯(lián)儲決策不會因伯南克接替格林斯潘而發(fā)生根本性變化。

　　目前，伯南克對待通貨膨脹的態(tài)度問題最受關(guān)注。從遠(yuǎn)的來講，伯南克認(rèn)為上世紀(jì)30年代的大蕭條與

　　然而，反通縮是不是就不反通脹？有人認(rèn)為，伯南克擔(dān)任美聯(lián)儲主席后的首要任務(wù)就是證明自己的反通脹立場。分析人士指出，反對通縮意味著伯南克對待通脹的態(tài)度可能會比格林斯潘要溫和，但并不意味著他就會放通脹出籠。作為美聯(lián)儲主席，他很可能和格林斯潘一樣，將保持低通脹率作為美聯(lián)儲的首要任務(wù)。伯南克被提名后在參議院作證時就表示，保持長期價格穩(wěn)定將是未來美聯(lián)儲貨幣政策的重中之重。

　　在控制通脹的方式上，伯南克積極主張設(shè)定一個明確的通脹目標(biāo)，即公開宣告美聯(lián)儲要將通脹率控制在某個特定水平。他認(rèn)為，這樣做既可以引導(dǎo)市場對通脹的預(yù)期，也有助于美聯(lián)儲提高其價格穩(wěn)定目標(biāo)的可信性。但格林斯潘則認(rèn)為，設(shè)定目標(biāo)可能迫使美聯(lián)儲機械地提高或降低利率，損害貨幣政策的靈活性，削弱中央銀行應(yīng)對經(jīng)濟發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的重大問題的能力。在格林斯潘時代，美聯(lián)儲未曾設(shè)定過明確的通脹目標(biāo)，但不少經(jīng)濟學(xué)家指出，格林斯潘在應(yīng)對通脹的過程中似乎是將通脹率設(shè)定在了1%至2%之間，而這個范圍正是伯南克曾經(jīng)建議設(shè)定的目標(biāo)范圍。

　　輿論認(rèn)為，伯南克擔(dān)任美聯(lián)儲主席后，很可能會繼續(xù)推動設(shè)立通脹目標(biāo)。不過，他在參議院作證時已經(jīng)表態(tài)，這件事情需要在美聯(lián)儲作進一步的研究，也需要進行廣泛的討論和協(xié)商并在達成共識的前提下，他才會建議采取進一步的行動，而這個共識就是，這樣做有助于加強美聯(lián)儲實現(xiàn)穩(wěn)定價格和最大限度保證持續(xù)就業(yè)的能力。 設(shè)定通脹目標(biāo)的主張體現(xiàn)了伯南克進一步提高美聯(lián)儲決策透明度的意愿。在格林斯潘時代，美聯(lián)儲的決策透明度已經(jīng)大為增加。過去，美聯(lián)儲調(diào)整聯(lián)邦基金利率時從不公開宣告，如今則不僅即時公布利率決策，而且還強烈暗示近期政策趨勢，決策會議記錄也公開發(fā)表。在決策透明度問題上，伯南克不僅是格林斯潘的堅決支持者，而且可能會比格林斯潘走得更遠(yuǎn)。伯南克認(rèn)為，提高透明度可以增強決策的可信性，促進決策者與外界的建設(shè)性對話，減少金融市場的不穩(wěn)定性，有助于經(jīng)濟增長與穩(wěn)定。

　　與被稱為“模糊語言大師”的格林斯潘形成對照，講話直白是伯南克的一個顯著特點。這可能也有助于市場和公眾更好地領(lǐng)會美聯(lián)儲主席對經(jīng)濟形勢的分析和對美聯(lián)儲政策的闡述。

　　同格林斯潘一樣，伯南克也喜歡鉆研經(jīng)濟數(shù)據(jù)，并通過分析數(shù)據(jù)得出自己的結(jié)論。在調(diào)整利率的方式上，也更愿意采取溫和的漸進方式，不主張美聯(lián)儲采取措施去刺破市場價格泡沫。1999年，伯南克曾就股市泡沫問題與人合作撰寫過一份很有影響力的報告，指出中央銀行直接將資產(chǎn)價格作為行動目標(biāo)會增加而不是減少不穩(wěn)定性。

　　伯南克在接受提名后明確表示，他擔(dān)任美聯(lián)儲主席后的首要工作是保持格林斯潘時代政策的連續(xù)性。市場對他出任美聯(lián)儲主席作出積極反應(yīng)，顯示了對他的信心。但是，由于伯南克過去更多是從事學(xué)術(shù)研究工作，不像格林斯潘有在金融市場多年摸爬滾打的豐富經(jīng)驗，一些經(jīng)濟學(xué)家因此擔(dān)心，伯南克可能缺乏像格林斯潘那樣對市場變化的敏銳直覺和準(zhǔn)確判斷以及應(yīng)對金融危機的能力。(完)