收購PK 第三者波士頓科學公司250億攔截強生

　　波士頓科學極具震撼力的舉動明確告訴強生：要么加價，要么走開

    徐磊 每日經(jīng)濟新聞

　　這是一個令所有人大呼意外的消息，當然最受打擊的還數(shù)強生公司。上個月，強生剛以產(chǎn)品召回損害Guidant（蓋丹特）價值為由，將后者的收購價大幅砍低15％，從原先的254

億美元降至215億美元。誰料強生在微創(chuàng)醫(yī)療器械領(lǐng)域的死敵波士頓科學公司，此時又向Guidant，這家以生產(chǎn)心臟起搏器聞名的醫(yī)療設備制造商拋出了250億美元的“橄欖枝”。瞬時間，強生被逼入一個極為尷尬的境地。

　　“這是一個極具震撼力的舉動，明確地告訴強生：要么加價，要么走開。”Susquehanna金融集團分析師馬克·蘭蒂說，他將波士頓科學的出價稱為Guidant“最歡迎的圣誕禮物”。

　　此時的強生選擇“三緘其口”，這個醫(yī)藥巨人的心情確實非常矛盾。加價意味著將為一個“價”不符實的公司多掏腰包，強生很可能由此被扣上“無原則買家”的帽子，這是公司股東極不情愿接受的。而一旦選擇退出，整整白忙活一年不說，諸如“公司發(fā)展戰(zhàn)略出現(xiàn)問題”之類的批評又會撲天蓋地襲來。

　　一些合并專家認為，強生目前所能采取的“既不丟面子、又如愿收購”的兩全之策，就是將此前現(xiàn)金加

　　據(jù)悉，波士頓科學的并購方案為125億美元現(xiàn)金加125億美元公司股票，Guidant股票每股作價72美元，比強生每股63.43美元的報價高出14％。作為交易的一部分，擁有224億美元市值的波士頓科學將承擔105億美元新債，其還需向強生支付6.25億美元的違約金。

　　波士頓科學稱，希望能在年底前達成收購協(xié)議，并于明年第一季度完成全部交易。公司表示收購可能會降低明后兩年的每股現(xiàn)金收益，但從2008年起將恢復增長。它還預期合并后公司每年能節(jié)省2億美元的運營成本。

　　雖然已處于明顯上風，不過波士頓科學也并非穩(wěn)操勝券。首先，在這場競購戰(zhàn)中，波士頓科學的錢袋深度遠不及強生。據(jù)Thomson Financial的統(tǒng)計，在今年10起最大的競購和反競購交易中，只有2起是挑戰(zhàn)者笑到了最后。

　　其次，Guidant由于產(chǎn)品缺陷問題正面臨聯(lián)邦調(diào)查和民事訴訟，此時接過這個“燙手山芋”可能會引禍上身。然而，波士頓科學似乎對此風險并不在意，理由是其也有過類似的經(jīng)歷。去年，波士頓科學就召回了9萬多件公司最為暢銷的支架產(chǎn)品，并成功躲過司法部的刑事制裁。

　　也有分析師指出，波士頓科學對并購的躊躇滿志實際上是為了掩飾自身日益暴露的缺陷。過去一年，波士頓科學的股票大跌了22％，投資者對公司緩慢的銷售增長以及在心臟動脈支架市場的領(lǐng)先地位受到削弱表示憂慮。為了尋求新的競爭支撐點，收購Guidant已成為波士頓科學“生死攸關(guān)”的一步。

　　一旦如愿以償，波士頓科學將得以進入有著100億美元規(guī)模的心臟移植設備市場，并有望成為包括起搏器和電擊器在內(nèi)的心臟醫(yī)療器械全球最大的生產(chǎn)商。目前，心臟電擊器市場正以每年20％的速度增長。更為誘人的前景是，波士頓科學和Guidant的產(chǎn)品組合能為心臟病治療提供一站式的服務，從而成為這一領(lǐng)域不可動搖的統(tǒng)治者。

　　知情人士透露，Guidant董事會預計未來幾天將開會討論波士頓科學的新要約。到時，強生、Guidant、波士頓科學之間一場精彩絕倫的“貓捉老鼠”游戲就將火爆開演。