歐洲央行加息決心已下

http://whmsebhyy.com 2005年10月28日 23:25 《財經時報》

　　經濟增長落到了1%，通貨膨漲突破了2%，財政赤字保不住3%

　　盡管油價對CPI的第二輪效應尚未顯現，但如果第二輪影響已經出現，顯然就為時過晚了，歐洲央行需要在此之前采取行動

　　□ 本報特約記者沈沂(巴黎)

　　法國的公共機構和大學城一般是在10月中旬啟動暖氣設備。如今11月將至，記者在法國幾個城市沒有發現任何一處住宅或機構已經開啟暖氣。高漲的油價，讓法國人的生活和他們的經濟形勢一樣，讓人感覺有點涼。

　　“不停地漲，不停地漲，不知道要漲到什么時候！”在法國經濟部長布雷東確認取暖用天然氣價格將從11月1日起再次上漲12%后，一位南特居民在她的家里向記者抱怨，“汽油、柴油、天然氣也就跟著漲價，但是我們的薪水卻連一分錢都沒有漲！”

　　汽油價格的居高不下的另一個原因，是法國高達300%、位列全球第一的

燃油稅率，但這也強迫法國人養成了節約習慣。在這個人均收入是中國20倍的國度，公共交通工具仍是多數人在出行時的第一選擇；盡管人口密度只有中國東部地區的1/3，但法國最流行的私家車無一不是小排量型號。在這個基礎上，經濟杠桿已無法撬動出多少民間的節能潛力。

　　財政失衡經濟失速

　　從民間已經榨不出多少“油水”，政府自己就得“放血”。面對高油價給民眾帶來的壓力，法國政府已決定為農民負擔每升4到5歐分的燃油稅，削減重油稅50%，并且對漁業和出租行業等“重災區”提供補貼，這將導致政府財政支出增加3000多萬歐元。

　　這使得對預算赤字的控制將更加困難。根據歐盟的《穩定與增長公約》，各成員國必須將其預算赤字控制在國內生產總值3%以下。但是對于法國而言，目前要將預算赤字控制在這個限度內幾乎是不可能。

　　其他歐洲兄弟的日子也不好過。意大利已經被歐盟各成員國財長要求于2007年之前將預算赤字控制在國內生產總值的3%以內，而作為歐盟最大經濟體的德國，已經連續三年越線，今年則將連續第四年越線。“老歐洲”的主要經濟體中，能守線的主要國家幾乎只有英國和北歐國家，而這些也正好是歐洲僅有的幾個產油國。

　　“油價的飆升正在損害經濟復蘇。” 德國工商業理事會的一份調查顯示，受到經濟狀況的影響，以及高油價下企業利潤的縮水，公司招工也出現了疲軟跡象，這對于失業率居高不下的法國和德國而言，無疑是雪上加霜。歐洲央行近日已調低歐元區的經濟增長預期，將今明兩年的增長預期分別由1.4%和2%下調至1.3%和1.8%，均低于2004年2%的增長率。

　　通脹再現

　　在面臨經濟減速的同時，另一個其久違了的老對手——通貨膨脹，也終于如期而至了。

　　在國際

原油價格突破60美元的第二個月，歐元區8月的消費者物價指數達到2.1%，兩年內首次越過了歐洲央行“接近但低于2%”的預期目標，9月的這一數字更是達到了2.6%——除去食品和能源之后的核心CPI卻只有1.3%，由于食品價格波動幅度微小，因此，僅僅能源價格上漲就直接“貢獻”幾乎一半的CPI。

　　盡管油價上漲已有一而鼓再而衰的跡象，但它對通脹的推動力卻仍后勁十足。歐洲央行行長特里謝在歐元區9月CPI公布之后，對油價對CPI的第二輪效應，即油價和燃料價格上升對制成品價格和薪資的傳導效應提出了警告，這也表明，歐元區通脹水平在最近一段時間將進一步遠離2%的“大限”。

　　根據觀察，歐洲媒體和學術界對2%這個CPI“紅線”的關注度，比起中國與最近一次加息前對5%通脹率的關注有過之而無不及。歐洲央行近日對歐盟通貨膨脹率的上升表示出“高度警覺”，而已經不再是此前的“特別的警覺”。并自去年年底以來首次透露其正在就加息問題展開討論。

　　已經做好了加息準備

　　特里謝還透露，歐洲央行已經從正反兩方面對加息進行了分析。歐洲央行政策制定委員會認為目前的利率水平依然“適中”，但是通貨膨脹的風險正在上升，只要有必要，歐洲央行將會立即加息。歐洲央行首席經濟學家伊辛(Otmar Issing)在上周五重申了歐洲央行在必要時調整利率的決心。

　　盡管歐洲央行反復強調，還沒有跡象表明油價對CPI的第二輪效應已經顯現，但“如果第二輪影響已經出現，顯然就為時過晚了，他們需要在此之前采取行動”。德國商業銀行(Commerzbank AG)經濟學家薩伯(Michael Schuber)在接受本報記者采訪時表示，“歐洲央行不會坐等通貨膨脹率受到高油價影響。”

　　而在美聯儲已經連續升息11次的情況下，歐洲央行已經在2%的歷史最低利率水平上坐等了28個月。

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