美聯儲新主席人選初定

　　伯南克獲得布什提名后，美國及歐洲股市反應最為積極，當天道瓊斯指數猛漲了近170點。外匯市場對于這則消息的反應相對平靜，因為伯南克早就是接替格老的熱門人選，無論伯南克的政策取向如何，至少11月1日美聯儲的利率會議仍然沒有懸念。

　　匯市反應

　　美元匯率全面下行

　　□建行上海分行 沈捷

　　由于此前伯南克已經是接替格老的最熱門人選，因而昨日外匯市場對于伯南克獲正式提名的消息反應并不算特別激烈，不過美元匯率仍然呈現全面下行的走勢。美元在昨天的歐洲交易時段開始后持續下挫，歐元兌美元上升到了1.2046，英鎊兌美元漲至1.7787，澳元也反彈到0.7530位置。一些投資者擔心伯南克抑制通脹手段將不如格老那么強硬，因而美元遭遇了一些拋售壓力。

　　雖然有市場人士認為，伯南克在2002年擔任美聯儲理事期間對通脹的態度比較溫和，但實際上在那段時間內美聯儲僅降息2次，但升息有8次，相信伯南克未來會延續格老的政策路線。當然兩者肯定存有不同，伯南克衡量通脹更關注CPI指數而不是格老的PCE平減指數，他對通脹目標的設定有一定的創新性。可以肯定未來美聯儲的政策一定會出現新變化，具體則要留到明年1月后拭目以待。

　　而美聯儲在11月1日的升息計劃不會有任何變化，此后在格老卸任前還有兩次利率會議，利率政策與市場預期不會有大的偏差。因此美元在年底前支持作用依舊，中線可繼續看好。不過隨著美國基準利率逐步接近中性水平，明年的利率變動更值得關注，這或許將成為匯市走勢的主線。

　　貨幣政策取向

　　伯南克主張設定通脹目標

　　據新華社報道在應對通貨緊縮時，本·伯南克以態度堅毅、措施新奇著稱。伯南克在2002年一次名為《通貨緊縮：確保其不要在此發生》的演說中，為美聯儲提出一些制止通貨緊縮的非傳統舉措，他提到“例如利用印鈔機制造高消費，促成通貨膨脹等”。正因為這次演說，后來人們給了伯南克一個綽號“印刷報紙的本”，不過伯南克本人認為這個綽號曲解了他的本意。

　　同時在2002年至2003年間，在解決美國的通貨緊縮問題上，伯南克就已經在金融界獲得極大的知名度，身為美聯儲理事的他當時極力推崇降息，最終美國聯邦基金利率下降到1%，這是45年來的最低點。

　　主張給通脹設定目標

　　分析人士認為，盡管伯南克明確表示要維護美聯儲政策的穩定性，但由于伯南克與格林斯潘在有些問題上還是存有不同見解，伯南克入主美聯儲必然會帶來一些政策變化。例如，伯南克主張在宏觀經濟模型中加入更多的經濟指標來決定貨幣政策的取向，以便實現更加有效的經濟穩定，而且他也一直力促美聯儲設定明確的通貨膨脹目標，這與格林斯潘的主張截然相反，格老認為這會限制政策的靈活性。“他強烈支持設定通貨膨脹目標，此舉可能導致以犧牲經濟增長為代價確保物價穩定”，法國興業銀行經濟學家斯蒂芬·加拉格爾說。

　　很多問題上支持格老

　　不過，伯南克在很多問題上是格老的堅定支持者，他專門撰文為格老在1990年代不愿捅破股市泡沫的行為辯護。此外，他也贊成格老降低利率推動經濟發展的舉措。美聯儲前部門主管格拉姆林稱，伯南克很少與別人發生爭執，他很少看到伯南克與同事發生分歧，“他表達自己的不同意見時，總是非常小心謹慎”。由于伯南克解釋經濟學的能力很獨特，他能用非常平實的語言描述和解說復雜的經濟學概念，深得“不喜歡兜圈子”的布什總統的賞識。

　　伯南克還需贏得威信

　　不過，伯南克要想盡快在美聯儲站穩腳跟，首先要在金融市場贏得足夠威信。“伯南克還不是一個強有力的市場人物，當然格林斯潘剛上任時也不是，”經濟學家羅伯特·布魯斯卡說，“所以，伯南克必須首先贏得威信。”

　　股市上揚

　　歐美股市大漲

　　新華社紐約10月24日專電在伯南克獲得布什提名后，美國及歐洲股市全線大幅上漲，其中道瓊斯指數猛漲近170點。消除了此前的不確定因素后，市場普遍認為伯南克在提高利率方面不會很激進，因而成為股市攀升的主要推動力。此外，來自默克等醫藥公司的業績利好和油價走低也助推股市走高。最終，道瓊斯指數上漲169.78點，漲幅為1.66%，收于10385.00點；標準普爾及納斯達克的漲幅均超過1.60%，分別收于1199.39點和2115.83點。同日歐洲三大股市的漲幅也都超過1%。

　　珠玉在前

　　格老成就非凡

　　伯南克現在或許會感到一些壓力，因為他的前任是美國金融界的傳奇人物。現年79歲的格林斯潘是在1987年被任命為美聯儲主席，此后連任五屆歷時18年，是美聯儲歷史上任期最長、威望最高的主席。布什在評價格老時說，“在他的任期內，美國經濟成功化解種種危機，包括一次股市崩潰、

　　格老擅長運用利率手段調控美國經濟，他最大限度地保持了經濟決策相對于行政部門的獨立性，積極采用利率等手段控制通脹，宏觀引導經濟發展，成為美國乃至世界投資者的“定心丸”。明年1月格老就將卸任，令經濟學家感到焦慮的是，目前美國的長期債券和短期債券間的收益率差距出現倒掛，而這通常是經濟衰退前的預兆。