美經濟油慮加劇美聯儲11月1日將升息25個基點

http://whmsebhyy.com 2005年10月22日 14:25 《財經時報》

　　美國8月份核心CPI已突破美聯儲1—2%的控制區間，達到了2.1%，美聯儲將會在11月1日升息25個基點

　　高斯(紐約)

　　目前，在美國市場上最令人關注的問題有兩個，一個是能源價格，另一個就是通貨膨

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脹。兩個問題經常被攪在一起，或者說它們常常就是一個問題。只是消費者和企業主往往關注油價，而通貨膨脹則是經濟學家們和官員們更喜歡研究的事情。

　　經濟學家普遍認為，美聯儲將繼續執行收緊利率的政策，短期貸款利率將會在11月1日的美聯儲會議上再次上漲。而此時在美國，企業正普遍對通貨膨脹的壓力感到擔憂。

　　美國供應管理學會公布的9月份服務業經濟活動指數大幅度滑落，從8月份的65點下降到53。但與此同時，管理學會的價格指數卻強勁上竄14點多，達到81，這是這一指數設立以來的8年來的最大升幅。

　　供應管理學會的行業統計指數是專家了解行業活動變化的重要參考。活動指數以50為分界，高于50說明，這個行業處于擴張狀態，低于50則處于收縮狀態。

　　許多公司已經感到，

能源價格的上漲減緩了經濟增長，如果能源價格持續保持在目前的高位，通貨膨脹將會從生產領域轉向消費領域。野村證券經濟學家Zukowski表示，制造商與企業正面臨困難的抉擇，他們要不要把這些上揚的價格轉嫁給消費者？什么時候該這么做？而聯邦快遞公司已經表示將在下個月開始提高費率，漲幅為近九年來最高紀錄。

　　在這些新的數據出來之前，美聯儲官員就在不斷強調通脹的威脅。達拉斯聯邦儲備銀行行長費舍爾在10月4號發出警告說：“通貨膨脹率正在接近聯儲會可以容忍范圍的上限�！笔ヂ芬姿孤摪顑溷y行行長威廉·普爾同一天也在西雅圖公開說：“我們的目標是把通貨膨脹壓下來。如果要我選一個通脹活動區間，這就是按照廣義的標準，在1%到2%的區間。”

　　但美國8月份核心CPI就已經突破了這一區間，達到了2.1%，除去能源和糧食的一般CPI更是達到了3.6%，9月份可能會增加到4%，到年底會達到4.25%。

　　新的經濟數據和聯儲會官員的講話使經濟學家普遍認為，美聯儲將會在11月1日的會議上再次提升聯邦短期貸款利率25個基點，達到4%。聯邦短期貸款利率從去年6月以來已經連續提升11次，從1%提高到目前的3.75%。

　　目前，美國的各項抵押貸款利率均不同程度地高于去年同期水平。聯邦住房抵押貸款公司對5年期利率情況是從今年才開始跟蹤的。近年來，美國的長期住房抵押貸款利率總體上在低水平徘徊。

　　不過，不同的經濟學家們對通貨膨脹的走向有著不同的看法。美國證券公司AG埃德華滋公司的高級美國經濟分析師費倫表示，能源價格會在短期內推動通脹上漲，但長期來看，通脹不大可能失去控制。

　　費倫說：“毫無疑問，最近通脹壓力顯然在上漲，能源價格在這里面發揮了很大的作用。但我們認為，盡管總體的通脹壓力會在今年年底趨于增長，但是核心通脹壓力很可能比較和緩。企業會受到提高價格的壓力，但市場上的競爭還是非常激烈，特別是國際競爭，這將有助于遏制價格上漲的壓力。”

　　美聯儲官員多次表示，持續加息的目標是把利率提高到“中性”的水平，也就是既不刺激經濟增長也不制約經濟增長的水平。但經濟學家對什么是“中性”水平理解不同。費城聯邦儲備銀行行長安東尼·桑托米羅10月4號解釋說，其實并沒有一個單一的“中性”水平，因為經濟狀況每個季度都不一樣。

　　有人認為目前的利率已經達到“中性水平”。在目前制約經濟增長的變數甚多的時候，繼續加息可能不是正確的選擇，有可能導致經濟成長減緩，甚至衰退。

二戰之后，美國幾乎所有的經濟衰退，都是發生在美聯儲升息之后。

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