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這將是日本經濟重大轉折點，并意味著日央行結束超寬松貨幣政策時機逐漸成熟
譚雪萊 每日經濟新聞
自10月11-12日召開月度會議后，日本央行理事會的9名成員已就該國經濟形勢達成一致“謹慎的樂觀”。央行官員多次對外暗示，到今年年底，日本核心居民消費物價指數(CPI
)有望結束“連跌七年”的局面，意味著困擾其10余年的通貨緊縮局面即將結束。如果應驗，日本經濟將迎來近年來意義最重大的轉折，而該國央行結束超寬松貨幣政策的時機也逐漸成熟。
本周二(10月18日)，日央行副行長巖田一政(Kazumasa Iwata)的一番話為這種樂觀情緒作了最新的注腳。他在上議院金融事務委員聽證會上表示，盡管核心CPI現在仍然在下降，但預計日本經濟將持續溫和復蘇。導致價格下跌的特殊因素將減少，大概在今年年底時，核心CPI年率可能回升到零或轉為正值。
他強調，如果商品供給環境繼續改善，核心通脹上升趨勢就能延續，但在該指數增幅穩定在零水平以上之前，央行還將維持超寬松貨幣政策不變。巖田一政的證詞發表于日央行理事會本月會議召開后不久。就是在這次會議上，9名理事會成員共同認可，到今年年底時，日本有希望走出通貨緊縮的怪圈。對本國經濟近期走勢達成如此一致的期許，這在日央行歷史也是極為少見的例子。
所謂核心CPI，是指去除了波動較大的食品和能源價格以后的消費價格指數，是日本央行制定貨幣政策時的重點參考指標。今年8月，日本的核心CPI只較去年同期下跌了0.1%，而在3年前，這一數據還下跌1%。在過去7年中，這個指標一直處于下跌狀態，被視為通貨緊縮最典型的癥狀。
追根溯源，通縮現象是上世紀90年代初期，日本地產和股市泡沫破滅引發經濟長期停滯造成的結果。貸款人無力償還借來投資股市和地產的資金。堆積如山的壞賬讓銀行惜貸，導致貨幣供應下降。80年代經濟繁榮時期的過度投資也給日本企業留下了太多的設備和冗員。消費和投資雙雙陷于停滯，給價格帶來了沉重的下跌壓力。
為克服通縮，2001年，日本央行把短期利率降到接近零的水平，執行所謂“定量寬松”的貨幣政策。這種政策要求央行向市場大量注入超額流動資金，直到消費物價趨穩或走高。
不僅是這位日央行副行長，近兩周來，包括行長福井俊彥(Toshihiko Fukui)等日央行高級官員，以及日本銀行家協會會長前田晃伸(Terunobu Maeda)之類的業界翹楚，都有意無意流露出變革、翻牌之意。如果到今年底日本將戰勝通貨緊縮，將成為日本經濟近年來最重大的轉折點之一，經濟停滯長達10余年的日本也將加入緊縮貨幣政策的潮流。
近日出版的《華爾街日報》評論說，隨著各國央行紛紛發出加息信號，一個信貸成本極低的時代即將結束，有經濟學家們預測，日央行如果加息，很可能會選擇從明年夏季開始。
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