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FN記者 陶冶
在上周末召開的美聯儲年度經濟研討會上，美聯儲主席格林斯潘拒絕將自己有關實行通脹目標以及積極處理資產價格泡沫的貨幣政策思路設為定式。相反，他建議各方代表在美聯儲未來討論中應以開放的心態和發展的眼光去探尋此類問題的解決方法，從而將這一問題留給了身后的繼任者。
長期以來，在美聯儲是否應該制定通脹目標的問題上，人們始終意見不一。在研討會的閉幕致辭中，格林斯潘再次強調明確的通脹目標是區別世界不同央行的關鍵特征。盡管各國貨幣政策體制有所不同，但美聯儲及其他央行(包括那些設定了正式通脹目標的國家央行)在制定利率決策上有著一個共同的思路，那就是以價格穩定為目標，經濟條件走軟時削減利率，經濟條件走強時緊縮銀根。也就是說，在未來幾年內，通脹目標仍將是美聯儲最為活躍的討論話題之一。關于貨幣政策，格林斯潘強調要繼續改進風險管理模式，在確保價格穩定的前提下追求可持續經濟增長的最大化。
至于設定資產價格目標的好處，預計爭論仍將繼續甚至有可能進一步加劇。格林斯潘在發言中指出，目前在對影響金融穩定性和經濟增長的一系列主要因素進行評估的過程中，資產價格配置已經成為不可或缺的重要組成部分。但是，在這方面人們目前還沒有掌控足以駕馭局勢的知識，因此各國央行很難在近期成功地制定資產價格目標。隨著未來人們對于資產價格行為以及相應的貨幣政策行為了解的加深，制定資產價格目標并非遙不可及。
對此，曾在1996年至2002年間擔任美聯儲官員的宏觀經濟顧問公司創始人拉里·邁耶認為，雖然格林斯潘對于制定通脹目標和資產價格目標有著相當篤定的概念，但他卻選擇退后一步，把這些問題留給后來的美聯儲主席考慮。從這個角度講，他的最終繼任者應該感謝格林斯潘沒有為他設下政策緊箍咒。在目前入選呼聲最高的三位候選人中，伯南克是力倡實施通脹目標的主要人物。
談到美聯儲的未來，格林斯潘認為，美聯儲在未來18年中將和過去的18年一樣會面臨許許多多的不確定性。技術的發展會給全球市場帶來迅速的變化，與此同時也將帶來更多的不確定性。貨幣政策、監督和管制活動以及支付體系操作等都需要加以調整以適應技術變化所帶來的影響。
其他一些力量也會對未來的經濟環境發生作用。其中，人口老齡化將對未來數年的政策環境構成顯著影響。以貨幣政策為例，政策制定者不能忽視當前財政潛存的通脹壓力，特別是嬰兒潮時期出生的人退休后社會和國家所需要承擔的養老金給付壓力。但是，格林斯潘認為這些不平衡完全可以在萬不得已作出選擇之前預先得以控制；而一旦事與愿違，美聯儲必須全力抵制任何走向財赤貨幣化的誘惑。他說，美聯儲必須牢記上世紀70年代美國遭遇的通脹危險，牢記滯漲給美國社會帶來的惡夢。如果這一切在今天或者不遠的將來重新上演，無論是對于未來的勞動者還是退休人員來說后果都將不堪設想。
雖然在是否制定通脹目標和資產價格目標上與會者意見不一，但是大家都認同美聯儲應該繼續努力，更清晰地解釋其貨幣政策，并不斷提高操作透明度。高盛公司美國首席經濟學家比爾·杜德利認為，是資本市場的增長及其在金融領域的統治性地位決定了提高透明度勢在必行。目前的貨幣政策主要由債市、股市及貨幣市場的反應驅動，因此讓這些主要的資本市場了解美聯儲的意圖意義十分重大。
作為卸任前最后一次在這樣的研討會上發言，格林斯潘表示會留戀與美聯儲公開市場委員會成員、其他工作人員以及美聯儲所轄各行在這些問題上展開的討論。他說，美聯儲是一個非常杰出的機構，它不僅有著出色的監管專業技能，而且還集學術底蘊與對市場的敏感反應于一體，在金融工具與貨幣政策目標之間建立起了堅固紐帶。
對于未來的繼任者，格林斯潘充滿信心。他說，毫無疑問美聯儲未來還將面臨許多艱難的挑戰，有些可能是自身失誤造成的，有些可能是由市場或其他外界力量帶來的。但是近20年的經歷讓他相信，其繼任者以及以后的一代代美聯儲領導人一定會繼續保持美國金融體系在全球經濟中的領導地位。
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