智利的養(yǎng)老金體制是否老而彌堅

    25年前，剛推出的智利養(yǎng)老金制度以革故鼎新而聞名于世。而今，當年的參與者垂垂老矣，到了退休年齡，這一制度又面臨新的審視。布什總統(tǒng)也提倡采用這一計劃中的某些內容，來改革美國的社會保障體系。沃頓商學院的風險管理教授奧麗維亞·米歇爾(Olivia Mitchell)認為，即將到來的智利總統(tǒng)競選勢必就該體系是否足以防止老年貧困問題帶來更激烈的辯論。不久前在圣地亞哥舉行的沃頓全球校友論壇上，米歇爾主持了一個主題為“輸出養(yǎng)老金革命：智利和智利之外”的討論會。

    25年前，剛推出的智利養(yǎng)老金制度以革故鼎新而聞名于世。而今，當年的參與者垂垂老矣，到了退休年齡，這一制度又面臨新的審視。布什總統(tǒng)也提倡采用這一計劃中的某些內容，來改革美國的社會保障體系。

　　不久前，在圣地亞哥舉行的沃頓全球校友論壇上，沃頓養(yǎng)老金研究委員會主席奧麗維亞·米歇爾(Olivia Mitchell)主持了一個主題為“輸出養(yǎng)老金革命：智利和智利之外”的討論會。米歇爾認為，即將到來的智利總統(tǒng)競選勢必就該體系是否足以防止老年貧困問題帶來更激烈的辯論。

　　米歇爾說：“一談到智利體制成效如何，使哪些人受益，人們便議論紛紛。其中一些觀點也被美國媒體熱炒，因為美國的社會保障體系改革也是一個燙手山芋。”

　　從前由政府管理的養(yǎng)老金體系崩潰后，智利于1981年通過了國家固定繳款養(yǎng)老金制度。這一計劃的核心內容是，要求工人們將他們收入的10%存入個人存款賬戶。11個拉丁美洲國家如法炮制，用固定繳款集資的個人存款賬戶取代了破產的國家管理養(yǎng)老金體系。米歇爾說：“這一改革已在整個南北美洲推廣，許多人將其奉為運作良好的公民個人賬戶體系典范。”總的來說，智利的體制從實施伊始即為存款人帶來了10%的實際回報率。她補充道：“這使得該制度廣受歡迎。不過，它將來能否一如既往，其他國家是否能如法炮制，目前還不清楚。”

　　半年的緩沖

　　2004年12月，世界銀行發(fā)布了一份題為“拉丁美洲：遵守社會保障的承諾”的報告，指出這些改革減少了財政債務，促進了國家金融領域的發(fā)展，加強了養(yǎng)老金體系的公正性。“最重要的是，”報告聲稱，“向個人賬戶的轉變是一個重要的結構性進步，它將使當前的養(yǎng)老金體系實現(xiàn)收入源源不斷的目的……但是，這里也有令人大失所望之處，主要是它未能將社會保障制度在全社會更大范圍內推廣。”

　　為了更好地理解這一制度的運作情況，米歇爾及兩名賓夕法尼亞大學經濟系的研究人員杰爾·貝爾曼(Jere Behrman)和佩德拉·陶德(Petra Todd)，與智利大學的Centro de Microdatos 展開合作，以考察來自養(yǎng)老金制度參與者和政府記錄的調查數據。

　　米歇爾說，對這一體系的一個關注點是所謂繳款密度問題——即人一生中向這一體系繳款的模式。如果人們繳款的時間不夠長，他們可能攢不夠錢，因而不能獲得足夠的養(yǎng)老金收益。在智利，國家要求那些“正式”部門領薪工作的人遵照這一制度進行繳款。智利不像美國，不要求個體工作者繳款，當然，如果他們愿意，也可以這樣做。

　　米歇爾說，初步的調查顯示，平均每個智利工人有一半的時間向養(yǎng)老金系統(tǒng)繳款。“這說明，到退休時，他(她)很可能會提供足夠的繳款，從而有資格獲得收益。”米歇爾還說，調查數據的初步分析表明，不繳款的人群中，四分之三為女性，而這些女性中的三分之二不是一家之主。“很有可能，不少女性的家中，可從丈夫的養(yǎng)老金制度中獲益。如果真是這樣的話，至少還有些家庭保障可言，或可減輕決策者的憂慮。”

　　米歇爾指出，新的數據還顯示，過去24個月中，正式部門的工作人員中有19個月繳款。而在不要求繳款的部門，工作人員過去2年里只有6個月的繳款。

　　為了了解家庭資產中可能用于退休后生活的數目，賓州大學的研究人員詢問被調查者：如果遇到某種家庭緊急事件，如疾病或者自然災害，他們是否能維持六個月的生活。正式部門的工作人員中，有三分之一認為他們有這筆應急基金。而在那些不受國家養(yǎng)老金體系繳款要求的人中間，只有五分之一的人能渡過六個月的緊急難關。

　　米歇爾說，這些也許不能說明所有的問題，但是它與美國工人的繳款情況非常類似。研究者們下一步的計劃是，在調查家庭資金外，也考察在經濟與健康危機的情況下，社會和私人保險資金的情況。米歇爾說：“我們的考察對象不僅限于個人，也包括家庭，我們希望描繪出不同類型家庭的薄弱之處，不管他們是不是養(yǎng)老金制度的參與者。”

　　到現(xiàn)在為止，調查顯示出人們對金融知識知之甚少。她說：“讓我失望的結果是人們對于養(yǎng)老金制度的了解少得可憐，我們在美國也發(fā)現(xiàn)了同樣的情況。人們對此不太關注。”

　　比如，米歇爾建議，參與者應報告他們的繳款率。近20年來，國家要求的繳款率是工資的10%。但是，調查中，許多人不知道他們的繳款率，80%的人不知道他們要獲得的收益如何計算，而一半以上的人不知道他們養(yǎng)老金余額。

　　米歇爾說，此外，參與體系的人中，90%不知道傭金、服務費和其它費用的比例。“要讓人們了解退休的基本需要，了解他們繳款存入的體制，還有很長的路要走。”

　　第一批參與這一制度至少超過二十年的退休者，正開始獲得收益。米歇爾說，出現(xiàn)了一個很有趣的現(xiàn)象，大量的退休人員正把他們的養(yǎng)老金收益轉換成年金。私人年金能給所有者帶來一套有保障的生活費，但在美國，人們對它的需求很小。“因為，在美國，我們有社會保障體系，這本身即是年金，所以人們對這種年金需求較少。相反，在智利，很多人要依賴自己的儲蓄度過余生。后一種情況下，人們顯然會投資年金了。

　　多種基金的投資選擇

　　米歇爾注意到，2003年，智利政府簡化了領取養(yǎng)老金者購買年金的程序。從前，消費者要自己在市場中搜尋，而現(xiàn)在，政府建立了一個網上票據交換所，消費者可以匿名進入站點，讓保險公司競爭業(yè)務。結果顯而易見：投保人的成本大大降低了。“這是個很有效的辦法，”米歇爾說。“政府認為這是簡化

　　總體說來，金融市場從智利的體制中獲得了收益。米歇爾說：“發(fā)展中國家的一個問題是，它們缺乏發(fā)展良好的金融市場。一個擁有資金來源的養(yǎng)老金體系，即可有助于保險行業(yè)的建設，也有助于金融行業(yè)的建設。”

　　她補充道，智利剛開始向儲戶提供多種基金的投資選擇。“這一體制下的人是如何選擇投資組合的呢？我對此極有興趣。最后，他們會大量交易，還是會把錢存進去便不管？美國的情況是，有些人在他們的401(k)計劃中進行大量交易。這樣做成本昂貴，會讓他們破費不少。”

　　米歇爾說，智利新的退休者開始支取他們的養(yǎng)老金儲蓄時，還有一個需要解決的問題是，政府會從以前體系的資產中再給他們支付多少錢？米歇爾說，在接下來的5到10年里，退休人員需要將“承諾的錢”兌換成現(xiàn)金，政府“必須拿出一些資金，數目與他們投入舊體制中的價值相符”，“這不一定是保險統(tǒng)計的估價，但這是對舊制度義務的承認。”

　　智利整體社會保障體系的另一個組成部分是其健康保險的代金券制。工人們可以把自己收入的7%投入公共或私人健康保險。米歇爾和賓夕法尼亞大學的研究小組希望，通過研究這一體系，來測量美國對私人保險的信貸和代金券的可能反應。這些私人保險是作為醫(yī)療保障體系附加選擇的延伸，提供給醫(yī)保受益人的；或者是如布什政府提案中所述，旨在降低沒有醫(yī)療保險的貧困家庭的數量。

　　米歇爾說，研究者們也將調查智利的制度是否能推遲女性的退休年齡。目前，女性60歲退休，而男性到65歲后才領養(yǎng)老金。“女性的退休年齡較早，并沒有什么充分的理由。女性的平均壽命更長，因此，如果讓她們60歲退休，拿養(yǎng)老年金或者一次付款，在未來的退休生涯中，她們的生活費將非常少。”

　　米歇爾還提出，女性退休年齡偏早，這一現(xiàn)象值得關注：它可能導致雇主對女性的歧視，因為他們擔心女性會過早的離開崗位，而且對她們培訓的投資也不會像在男性那里得到長期回報。

　　智利的制度要求參與者至少繳款20年，才能獲得最低養(yǎng)老收益。世界銀行的報告指出，參與者在達到最低值后，可以停止繳款。智利全國年人均收入約6000美元，而最低養(yǎng)老收益約占這一數字的四分之一。

　　米歇爾指出，智利政府已經為那些最貧困的老年人制定了一個福利養(yǎng)老金計劃，這種方法可篩出那些擁有相當收入和財產的受益人。

　　說到底，這些措施是否夠用？“人們并未意識到，養(yǎng)老金制度要取得成果，需要年復一年的努力，”米歇爾說。“智利有許多收入低，技能差的人。每個國家都為自己人口的貧困而憂慮——不管他們在工作，還是已經退休。”

    “本文經賓夕法尼亞大學沃頓商學院下屬之沃頓知識在線授權刊登”。