滯脹沖向亞洲

　　高油價下，東方國家央行的行長們，首先遇到了他們最大的敵人——通貨膨脹。但與通脹一起隨著高油價而被輸入的經濟減速壓力，使行長們空前感受到貨幣工具的沉重

　　□ 本報記者 鮑迪克

　　油價的混戰依舊在繼續，現在的局勢，是半年前未曾預料的。

　　在從8月8日至12日的四個交易日內，多方先后突破了每桶64、65、66和67美元四個“戰術價位”，而在此前的3個季度里，空方已經先后丟失了40、50、60美元的“戰略高地”。

　　場內的角色各懷心思。在亞洲各國，貨幣政策的決策者們眼下正面對亞州金融危機后最大的困惑，且就來自不斷爬高的油價——就像它曾經牽動西方國家的神經一樣。

　　通脹壓力加大

　　高油價下，東方國家央行的行長們，首先遇到了他們最大的敵人——通貨膨脹。

　　7月，泰國的消費者物價指數(CPI)較去年同期上升5.3%，創下了7年來最高通貨膨脹率；印尼也在上半年超過了8.8%的兩年內高點。

　　在印度、巴基斯坦等南亞國家，以及結束了連續四個月CPI同比和環比回落趨勢的中國，絕大多數石油進口依存率較高的發展中國家，都明顯感受到了壓力。

　　國際

　　路透社援引荷蘭合作銀行(Rabobank)亞太研究部主管朗布萊茨的話指出：“(亞洲)各央行長期以來第一次面臨這樣的抉擇：要不要跟隨美聯儲行動？要不要升息？”

　　如果是前幾年，亞洲的行長們很容易給出這個問題的答案。升息是對付通脹最有效的手段，美聯儲的連續加息，也為亞洲各國升息提供了足夠的空間。但這一次，亞洲6年來第一次感受到了手中貨幣工具的沉重。因為這些或貧或富的“貧油國”，在進口高價石油的同時，不僅輸入了通脹，也輸入了經濟的減速甚至衰退。

　　經濟動力受阻

　　按照世界銀行行長沃爾芬森的估計，如果每桶原油的價格上升10美元并且持續1年，那么世界經濟的年增長率會減少0.5個百分點，其中發展中國家經濟的年增長率會減少0.75個百分點。亞洲開發銀行(ADB)則指出，油價每升10美元，美國和西歐的經濟增長率要減少0.2個百分點，日本的增長率要減少0.4個百分點，日本外的亞洲經濟增長會減少0.8個百分點。

　　這與南開大學國際經濟研究所張巖貴教授的測算結果不謀而合，在油價突破60美元時他說：“油價上揚將使發展中國家的實際GDP增長至少減少兩個百分點，發達國家可能在一個百分點左右�！�

　　專家們的測算結果主要依據是：全世界接近40萬美元經濟總產出中，石油銷售額就約占3.5%。如果以50美元的為基準價，每10美元的漲幅(20%)，就會帶動7‰的全球經濟成本的增加。今年的平均油價如果以60美元計算，已經比去年增長超過45%。

　　這個模式中，也清楚地解釋了“油價對發展中國家影響遠大于西方國家”的直接原因：本國經濟對石油依存率的不同。

　　滯脹風險增加

　　前兩次以油價暴漲為特征的石油危機(1973-1974；1979-1980)之后，西方國家把石油需求大的產業大部外包到海外，這些行業在其國內經濟中所占的比例正在縮小。

　　而接受了西方國際產業轉移，正處于“二次重化工”階段的亞洲國家，經濟對石油的依存率普遍超過西方國家兩倍以上。例如中國和泰國，這一指標分別是美國的2.5倍和3.8倍、日本的9倍和13倍、歐洲的5倍和8倍。

　　但這絕不等于說發展中國家消耗和浪費了數倍的

　　西方國家向發展中國家轉移高耗能產業的同時，也轉移了由此帶來的高污染�，F在人們知道，這也隨之轉移了高油價的風險。

　　30年多年前的第一次石油危機，在西方國家引發了“經濟滯脹”——低增長和高通脹并存。現在，這種滯脹也可能正在向亞洲國家“轉移”。

　　亞洲各國的央行，在1997年金融危機之后，已經不同程度地喪失了貨幣政策的獨立性�，F在，“滯”與“脹”的兩難境地，將再次考驗他們的智慧。