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這一比例去年同期為18.45%，市場人士分析中國投資美國重心在悄然變化
本報記者 林純潔 發自上海
美國6月份資本凈流入達到712億美元，遠遠高于當月588億美元的貿易赤字。中國在該月凈賣出3億美元美國國債，凈買入了3.3億美元機構債；截至6月份，中國共持有1448億
美元的機構債，占外資持有機構債總量的約25%，而2004年同期的這一比例為18.45%。市場人士認為，中國如果拋售機構債將對美國債市產生重大影響。
根據美國財政部周一公布的數據，在6月份凈流入美國金融市場的712億美元資金中有522億美元流入了公司債券市場，創下了歷史紀錄。而一直以來作為外資流入主力的國債市場流入的資金卻只有可憐的79億美元，遠低于5月份的276億美元，為2003年9月以來的最低值。在目前美國國債4.1萬億美元的市值中，外資約持有2萬億美元。國債買盤稀疏
日本6月份凈賣出了60億美元美國國債，日本目前是美國國債最大的持有者，共持有6802億美元。根據日本央行的數據，日本在今年3月份以來就沒有大規模干預過匯市。
中國央行在7月21日宣布不再單一盯住美元，這可能會引起這個美國國債第二大買家對美國國債需求的繼續下跌，中國6月份凈賣出3億美元美國國債，中國目前持有2432億美元美國國債。
“美國國債市場資金的流失部分是由于美國公司債發行量在6月份大增，而且美國國債收益率偏低，投資者或許希望在投資組合中增加一點風險來提高收益。”駐倫敦的獨立市場分析師PhilipWhite向《第一財經日報》表示。“但不可否認，美國國債市場確實受到不小的壓力。從7月份國債收益率的變化來看，形勢依然不樂觀。隨著公司債買盤在7月份回落，資本凈流入數據將經受考驗。”
6月份美國10年期國債收益率跌倒了3.9%的一年低點。而根據調研公司Dealogic的數據，美國6月份垃圾級和投資級公司債總發行量從5月份的393億美元猛增至645億美元，為2004年11月份以來的最高值。通常情況下，外資買入的公司債數量與其發行量密切相關。
“目前中國買盤對于美國國債市場的影響難以判斷。”White還表示，“這將取決于中國央行改變匯率形成機制的決心，我們或許只有在8月份的數據中才可能得到一些具體的信息。”中國的又一砝碼
目前，中國在美國金融市場中的重心開始從國債轉到了公司債券。6月份雖然中國凈賣出了3億美元的美國國債，但是在機構債市場依然為凈買入3.3億美元。而這種轉移很可能產生一種新的風險，金融服務咨詢機構(FFA)將之稱為“中國綜合征”。
路透援引FFA在上周五的一份報告中表示，中國目前持有的美國機構債總量已較三年前增加了一倍。美國財政部的數據表示，截至6月份，中國共持有1448億美元的機構債，占外資持有機構債總量的約25%；同期中國在外資持有美國國債市場中的比例則小于12%。
國際貨幣基金組織和其他決策者一直都期望中國的外匯儲備能保護美國債市免受沖擊，但現在的問題是，中國儲備結構中的美國機構債數額過于龐大，一旦出現情況，影響將波及其他市場。
FFA執行合伙人配卓稱：“令人擔憂的事情是，中國可能會因為銀行系統存在的問題而賣出機構債，對機構債價格造成打壓。此外，美國政府支持企業(GSE)本身的問題也可能會促使中國賣出機構債。”
而美國國會目前正就針對美國抵押貸款機構的一項新立法爭論使GSE變得更具有不確定性。爭議的關鍵在于是否要對房利美和FreddieMac的龐大投資組合規模進行限制。美國政府和美聯儲都認為其規模已經構成系統性風險，上述兩家機構的抵押組合規模總共接近1.5萬億美元。
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