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本報記者 徐炯 上海報道
英國夏令時間8月4日上午8時，蘇格蘭皇家銀行集團(Royal Bank of Scotland，下稱“蘇格蘭銀行”)公布了2005年上半年業(yè)績報告。
從數(shù)字上看，董事長喬治·馬斯文森爵士(George Mathewson)交出的成績單無可挑剔
：2005年上半年，無論在收入、利潤還是分紅上，蘇格蘭銀行都取得了兩位數(shù)的增長。
然而，就在業(yè)績公布當天，蘇格蘭銀行的股價大幅下挫，跌幅高達4.4%——針對中國銀行的投資至今情況不明，市場擔憂令蘇格蘭銀行的股價表現(xiàn)出人意料。
收入向上，股價向下
“在充分考慮到所有的顧慮之前，我們是不會輕舉妄動的。”面對市場的負面反應(yīng)，在半年業(yè)績電話會議上，蘇格蘭銀行首席執(zhí)行長弗雷德·古德溫爵士(Fred Goodwin)說。
2005年上半年，蘇格蘭銀行的營業(yè)收入達到了124.65億英鎊，同比增長15%；稅前利潤36.88億英鎊，同比增長14%；每股利潤86.7便士(100便士合1英鎊)，每股分紅19.4便士。“這個結(jié)果，延續(xù)了集團的主要發(fā)展狀況。”古德溫說。
與此同時，蘇格蘭銀行的收入亦日趨多元化。
古德溫指出，1999年蘇格蘭銀行的大部分收入來自公司銀行業(yè)務(wù)和個人銀行業(yè)務(wù)，但是到了2005年上半年，銀行旗下的蘇格蘭銀行保險公司占據(jù)了公司收入來源的21%，而公司銀行業(yè)務(wù)和個人銀行業(yè)務(wù)比例則有所下降。“2005年上半年，蘇格蘭銀行的非利息收入已經(jīng)占了整個銀行收入的62%。”他說。
雖然如此，不少投資者仍然堅持大幅出售蘇格蘭銀行的股票。此前有消息稱，蘇格蘭銀行正與中行就出資約25億美元收購后者10%股權(quán)的事宜進行談判。市場對該計劃感到擔心，但古德溫拒絕就此發(fā)表評論。
“我對多數(shù)的擔憂感到理解。任何人在面對這樣的情況的時候，都會得出這種結(jié)論并隨之產(chǎn)生顧慮。”在英國夏令時間8月4日上午7時30分和中午12時的兩次電話會議上，古德溫幾次向記者說明了蘇格蘭銀行管理層的這一想法。
不過越來越接近事實的傳聞?wù)l(fā)揮著它的影響，對中行的參股計劃不甚明朗，令蘇格蘭銀行股價一路走軟。到8月4日下午倫敦證券交易所收盤時，蘇格蘭銀行的收盤報價為1628便士，下跌75便士，跌幅達4.4%。
事實上，蘇格蘭銀行股票的市盈率是所有英國上市銀行中最低的，僅僅只有9倍，而同期英國上市銀行的平均市盈率是12倍左右。
而且，蘇格蘭銀行的業(yè)務(wù)重點一直在英國、美國和歐洲市場；在亞洲的業(yè)務(wù)規(guī)模很小，只在5個亞洲國家成立了6家辦事處。因此，有評論認為蘇格蘭銀行參股自己業(yè)務(wù)并不熟悉的中國銀行，是一項風險較大的投資活動。
海外擴展的亞洲潛力
過去幾年的成功收購也許會證明投資者的擔憂是多余的。
作為英國第二大銀行，1727年成立的蘇格蘭銀行，最近幾年的形象正從一家傳統(tǒng)的英國本土銀行向世界性的銀行轉(zhuǎn)變。
1999年以前，蘇格蘭銀行的業(yè)務(wù)主要集中在英國本土，85%的利潤來自英國。之前的1985年，蘇格蘭銀行收購美國國民金融集團，讓銀行利潤中的美國成分增加到大約10%。除去這兩塊業(yè)務(wù)，蘇格蘭銀行在歐洲大陸還有5%的利潤來源。在其他區(qū)域，蘇格蘭銀行幾乎沒有開展活動。
但是，情況從1999年開始發(fā)生了很大變化，蘇格蘭銀行在英國和海外進行了大大小小共計超過25樁收購交易，其中規(guī)模最大的是2000年斥資210億英鎊(合370億美元)對國民西敏銀行(National Westminster Bank PLC)的收購，令蘇格蘭銀行一躍成為英國第二大銀行。
2004年8月，蘇格蘭銀行再度出手，由旗下的美國國民金融集團出資收購了美國Charter One Financial公司所有在外流通的普通股，總收購金額為105.3億美元。這項交易使國民金融集團成為美國第八大商業(yè)銀行控股公司。8月4日，國民金融集團CEO拉里·費雪(Larry Fish)在電話會議上表示，國民金融集團對Charter One Financial的整合工作已經(jīng)提前完成。
通過多次并購活動，截至6月30日，蘇格蘭銀行總資產(chǎn)已達7021億英鎊，下轄公司銀行和金融市場、個人銀行、國民金融集團(Citizens Financial Group)、蘇格蘭銀行保險公司等幾個主要業(yè)務(wù)部門。2005年上半年該行利潤構(gòu)成中，英國的利潤來源已經(jīng)下降為63%，美國部分的利潤貢獻增加到了27%，歐洲大陸部分也增加到了9%。但是來自歐美區(qū)域以外的利潤，依然僅占整個蘇格蘭銀行的1%。
古德溫立志于繼續(xù)改變這一狀況。在業(yè)績展望中，他說，集團近期不會在英國、愛爾蘭和歐洲大陸進行新的并購計劃；美國市場目前也已經(jīng)沒有進行新的并購的空間；只有在亞洲市場上，“可能存在建立合資公司的潛力”。
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