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上世紀，日本產品沖擊世界市場。國際社會強烈要求日元升值，日本在強大的壓力下，被迫走上了漫長的升值之旅。
1985年9月22日，由法國、聯邦德國、日本、英國、美國的財政部長及中央銀行總裁，在紐約廣場飯店簽訂“廣場協議”。協議規定，美元對主要貨幣在未來兩年貶值30%，而日元匯率快速由1美元兌240日元升至120日元。
在隨后的10年里，“廣場協議”使得日元兌換美元的比率由250∶1升至87∶1,升值將近3倍。這一結果也導致了日本經濟結構由商品輸出開始轉為資本輸出，從而開啟了日本企業的海外并購風潮，并導致泡沫經濟的出現。
在1985年到1990年期間，日本企業超過500億日元以上的海外并購案達到21起。到1990年更是達到高峰，當年國際并購的次數就有45次。
從三菱以8.4億美元收購洛克菲勒中心51%的股權，到索尼以34.5億美元收購美國哥倫比亞廣播公司，再到加州海岸的小石灘高爾夫球場成為日本人的囊中物，這些如今還令人耳熟能詳的收購行動，就是當年日本海外并購狂潮中的“杰出作品”。
日本的對外直接投資額，從1986年的220億美元迅速上升到頂峰時期1989年的675億美元，這令日本成為當時全球最大的對外直接投資國——而在1986年到1991年的5年時間里，日本的海外投資總額更是達到了4000億美元。
但是正是這股表面的繁華使日本人失去理智。日本公司給后人提供了很多并購失敗的案例。
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